永祥进与出保护投资者

成孝海：作为多晶硅生产主体，永祥股份曾经进入过通威股份上市公司，但后来又被剥离出去，直到2016年又重新注入上市公司。在这期间，永祥股份的价格变化较大，您是怎么解释这件事情？

刘汉元：其实，这刚好是说明通威集团对投资者是负责任的，2007年集团把底永祥股份放入上市公司，那时候多晶硅产能和整个行业正所处热点高峰，投资者在其中有很多回报。

但在2008年金融危机后，新兴产业出现了低谷，加之整个经济低迷的大背景叠加，使整个太阳能、多晶硅行业发展受到一些挫折。2010年开始，光伏新能源全行业出现亏损，尚德、LDK等龙头相继破产。基于上述现实情况，多晶硅业务再放到通威股份里，会拖累上市公司业绩，投资者可能也会亏损。

在此背景下，通威股份把永祥果断地剥离出上市公司，这是保护了上市公司原有的主营业务，保护了投资者的利益，这也是我们当时的初衷。

光伏产业是没错的！它经过培育，度过了行业里寒冷的冬季，永祥又变得比原来更强，其多晶硅产能从1000吨到后来的15000吨，产能扩大15倍，盈利能力扩大了几倍，从原来的亏损变成了盈利状态。

同时，光伏也是朝阳性产业，我们这个时候再把永祥股份放到上市公司，这是一件很好的事情。再次注入上市公司，永祥股份的价格虽然比2008年退出时更高，那是因为集团和PE增加了投资，永祥整个产能扩大那么多倍，进和出都是按照公允价格去交易的，经专业机构评估确认以后的价格。

因此，我们认为，投资者在研究的时候应该理解，通威股份此举是一个保护中小投资者，尤其是保护小投资者的一个经典案例，正面的典型。

分子公司分布图

全盘掌握光伏核心技术

成孝海：目前，通威股份在光伏行业里面，已经走在前面了，那公司的核心竞争力是技术方面、管理方面、成本方面，都是一个什么样的表现？

刘汉元：光伏行业原来的技术基本上是德国、日本、美国、韩国以及中国台湾地区掌握，他们曾垄断了全球多晶硅80%以上的份额。此外，仅中国台湾地区已在过去几年，实现了当时太阳能电池片行业占有率的30%、甚至50%。

巅峰时期，中国台湾地区形成了超过15GW的电池片的生产能力，这也得益于台湾台积电以及富士康等领先的半导体和制造企业，他们在人力、财力、技术上面的积淀，获得了应有的发展条件。

此前，光伏产业核心技术、关键设备和工艺均西方国家垄断，我国是三头在外，即市场在外、核心材料在外、核心设备在外。

经过十年，中国一大批企业进入光伏领域，在逐渐的技术迭代过程中，中国企业更替的速度、提升的节奏大大超过外界预期。

在此过程中，中国光伏企业实现了整个技术的全盘掌握，并且在原有技术上进行更新和突破。到目前为止，德国瓦克公司还是最大的多晶硅生产企业，但在技术的先进性、材料消耗和综合成本等方面，中国一些优势企业已经明显的走在前面。

以永祥股份为例，我们的生产成本大概只有德国瓦克公司的60%，因此，他们不会再有推光伏投资的冲动和热情。以它现在的成本，瓦克公司过去五年只在美国新建了一个工厂，新工厂用新的技术、新的工艺、新的设备之于美国的这种资源条件，仍然没有办法参与和中国企业的竞争。

2016年，中国生产的多晶硅第一次突破自身需求量的50%，2017年有望达到55%，今、明两年可能会超过60%或65%。到目前为止，德国、美国、日本、韩国的多晶硅企业，在未来三到五年没有任何一家有扩展产能的计划。

根据现实情况的发展，五年左右时间，中国所需的80%多晶硅将由国内企业生产配套，实现进口产品的大部分替代。

由此，这个机会基本上就全部留给中国有竞争能力和未来投资能力的企业，这也是通威太阳能为何能以每年50%、100%速度快速成长。

根据我们目前的判断，未来五到十年内，中国大陆将形成三五家有持续参与和竞争能力的光伏企业。

目前，国外看不到新增的光伏骨干企业，因此这三五家中国的骨干企业未来形成的产能，将在五年或者更长的时间占全球总量的50%到65%。实际上，这比50家光伏企业无序竞争好多了，这也是这个行业健康发展的一个标志。