分布式登记 深圳证券市场从区域走向全国

将深圳证券登记公司发展成为一家现代化的中央结算公司，一直是我的梦想。这种想法源于当年看到的一份权威报告。1991年到香港参加世界结算机构的一个会议，会上提到了G30报告，就是《国际30人小组关于证券结算与交收统一标准的建议》，也叫国际30人小组报告。1987年股灾以后，全球主要市场就检讨股灾的原因，其中一个重要的原因就是结算交收系统存在问题，因为资本市场的结算交收系统不完善、不科学，在股灾发生的时候反而推波助澜，加剧了市场波动。所以全球各地的金融资本市场，以及法律方面的30位专家，经过一年多的研究，大概是在1989年的时候完成了这份报告，提出了国际证券市场结算交收方面的九点建议，就叫 G30报告。我请香港的周文耀先生帮忙找了一份报告，赶快组织人翻译、研究，搞了几个月。当时我们缺乏经验，很多概念不清楚，所以多次去找香港的结算登记机构一些同行帮忙，他们很热心，帮我们纠正一些概念。翻译完成之后一看，我就认定必须按照这个国际标准来设计建设我们的结算登记体系，当时就看准了这个方向，一定要往这个方向走。

有了这个方向，还要考虑深圳的具体情况。当时深圳市场已经吸引了全国的投资者，“810”事件时有数十万人从全国各地涌到深圳，酿成了群体性事件。怎样让投资者在他的所在地就能参与深圳股市交易呢？深圳证券市场需要从一个区域性市场走向全国，可是深圳当时的基础设施比上海落后许多，连长途电话线都没有几条，通讯是个难题。怎么能登记到投资者的数据、上市公司的数据呢？

“分布式登记，集中结算”的登记结算体系应运而生，在当时的通信条件下这是我们迫不得已的选择。到全国各地设立证券登记机构，让各地机构就近登记当地股民和上市公司的数据，再通过快递磁盘或者夜间通讯传到深圳。囿于现实的权宜之计，成了深圳证券市场走向全国的突破之举。1992年11月，首家异地证券登记机构——合肥证券登记公司通过验收。

4个月后，在深圳召开了第一次全国证券登记业务联席会，当时已有30个大中城市建立了证券登记机构，通过验收并投入运作的异地登记机构有22家。集中结算，分布式登记的全国性证券登记清算网络基本形成。到1993年底，深圳登记公司共协助建立起56家证券登记机构，遍及除西藏、台湾之外的全国各个省份，辐射全国的证券登记、清算网络基本建成。这些证券登记机构1993年共为190多万户投资者办理了开户，为到深圳交易所上市的41家异地公司完成发行登记，为各地股民买卖深股办理了400亿元的清算过户，扮演着证券市场“会计”角色，成为深圳证券市场与异地股民、异地券商和异地上市公司沟通的桥梁，为深圳证券市场走向全国性市场作出了贡献。

1993年，除西藏、台湾、宁夏以外，深圳证券交易所的会员已经超过200家，其中60家已经进场交易。不过，由于通信线路不能满足要求，股市行情、委托和成交回报信息无法及时收到。我调任深圳证券交易所副总经理后主抓技术条线，成立了卫星通信公司，尝试用卫星来传送证券行情，到1994年8月29日，深圳证券卫星双向通讯系统正式开通，外地股民也和深圳本地股民一样，下单之后可以马上看到自己的成交回报，登记结算的通讯条件也因此大大改善。

建设中央结算系统  为资本市场发展打好基础

1991年12月，我们完成了G30报告的翻译工作。

1992年6月，我们开始规划建设深圳中央结算体系，并向主管机关和国内外部分专业人士发出了《深圳中央结算公司可行性报告》咨询意见稿。

1993年5月，深圳市政府正式决定由我负责筹建深圳中央结算公司。

1993年11月，《深圳中央结算业务规则》咨询意见稿上报中国证监会审核。

1994年4月，《深圳中央结算业务规则》（第四稿）获中国证监会批准实施。

1994年9月，在IBMAS/400电脑上开发运行的中央结算系统获得成功。

1995年3月，中国人民银行批准成立深圳证券结算公司。

记得当年我常跟员工们讲一个逻辑关系：“登记公司出问题，影响到交易所，交易所出问题，影响到股票市场，股票市场出问题影响到股份制改革，股份制改革出问题影响到国有企业改革，国有企业改革出问题影响到中国的前程。因此，咱们在干的是一件伟大的事。” 2010年5月，由于中国证券登记结算体系的创建开拓，我被授予了“中国证券市场20年特别贡献奖”。这是对我个人的鼓励，也是对证券中央结算系统所有开拓建设者们的肯定和鞭策。

回顾参与证券登记结算体系创建开拓的五年，那是我与同事们拼命工作，激情燃烧的岁月。感恩伟大的改革开放时代，感恩给予我们指导、支持、宽容的所有人。