12月8日，据百川资讯，山东石大胜华电池级DMC降价1000元，报13000元/吨。场内供给增加，业内近期有厂家扩产电池级DMC。工业级DMC价格维持跌势，电池级与其价差缩小，预计电池级DMC价格维持跌价趋势。溶剂龙头连续降价的背后，其竞争对手安徽中盐红四方在官方微信公众号发布新闻，已打通二期DMC装置生产线，项目取得阶段性胜利。据红四方透露，二期DMC扩产预计2021年1月1日正式达标达产。达产后，红四方具备10万吨DMC总产能，其中包含电池级DMC产能2万吨。

DMC新增产能较大，未来市场格局充满变数

随着新能源汽车的发展，锂电池电解液溶剂越来需求越来越大，而随着电解液溶剂市场规模的扩大和市场产品质量差异的的减少，锂电池电解液溶剂正从一个小而美的精细化学品产品逐步变成一个质量标准化的大宗化学品产品。电解液企业自我配套和传统化工强企的入局，让电池级溶剂的未来格局充满变数。

新宙邦作为电解液标杆企业，产品在全球电池客户中获得较高认可，是优秀的电解液第一梯队企业，先后布局了电解液添加剂和六氟磷酸锂，2020年电解液溶剂装置在惠州大亚湾区建成，采用环氧乙烷工艺路线，生产电池级溶剂超过5万，以满足自身生产需求，预计2021年1季度投产。新宙邦溶剂装置的投产，将大幅减少市场对溶剂的采购量，增加溶剂市场竞争。

连云港思派是海科新源下属企业，公司一期4万吨EC产能和6万吨EMC/DEC产能三季度已经投产，目前产能爬坡过程中，二期项目6万吨DMC产能预计2021年二三季度建成。海科新源作为现有电解液溶剂企业，大幅提升电解液溶剂产能志在提升自身现有市场份额，未来的电解液溶剂市场竞争将更加激烈。

不仅产业链相关企业，中盐红四方、扬州奥克、华鲁恒升等传统化工企业也在加大DMC产品的产业布局。扬州奥克进过多次试生产，采用自主研发催化剂的EO-EC-DMC路线的生产装置已经开车成功，二期项目在规划当中。中盐红四方甲醇羰基化法一期5万吨DMC和1万吨电池品DMC装置已经开车成功，二期5万吨DMC装置建设当中，预计2020年12月底份投产。华鲁恒升煤制乙二醇项目技改成为煤制DMC装置，5万吨装置已经技改完成并处产品，50万吨煤制乙二醇装置技改成为30万吨DMC装置也在稳步推进，预计2021年初投产。同时重庆东能5万吨煤制DMC装置、中科惠安5万吨尿素法生产DMC装置均已投产。

DMC工艺路线大致可分为酯交换法工艺路线、甲醇氧化羰基化法（煤制DMC）、尿素直接醇解法三种工艺。

酯交换法工艺技术成熟，包括环氧丙烷酯交换法和环氧乙烷酯交换，目前国内多数产能为环氧丙烷酯交换法，该工艺使用大量消耗环氧丙烷同时副产丙二醇，环氧丙烷作为强势化工产品，成本一直居高不下。同时近年来国际丙二醇产能增加，市场竞争激烈，丙二醇价格持续走低，让该工艺未来盈利增加了更多不确定性，目前新增产能多不采取该方法。另一种是环氧乙烷路线酯交换法，该工艺副产乙二醇，乙二醇价格持续走低，对该工艺路线盈利能力有较大影响。

甲醇氧化羰基化法工艺路线采用煤化工制备的甲醇同时充分利用产氧气、一氧化碳等副产气体，原料成本低，装置规模灵活，同时在煤制乙二醇装置大幅产能过剩背景下，可以通过煤制乙二醇装置技改完成，华鲁恒升已经完成5万吨技改。目前中盐红四方，重庆东能、华鲁恒升等企业均采购该方法，成本大幅低于传统的酯交换法，原料受原油价格波动影响较小。

尿素直接醇解法工艺原料价廉、易得，流程短，无污染，通产该工艺无副产物，装置盈利能力不受副产物制约，受原油价格影响小，成本优势突出，目前中科惠安采用该工艺方法。

原材料环氧丙烷价格大幅走低，DMC后市价格悲观情绪浓重

根据百川孚盈和隆众资讯统计，近半月以来，DMC上游原材料环氧丙烷价格大幅走低，工业品DMC价格受原料成本影响明显，价格较最高点14000元/吨，降价4000元至10000元/吨；电池级DMC从最高17000元/吨降价4000元至13000元/吨，降幅均远大于原料成本降幅。进入12月环丙主要下游进入淡季，环丙价格有持续走低可能。同时在现有DMC价格下，羰基化法生产企业和尿素法生产企业盈利水平较高，中盐红四方、华鲁恒升、中科惠安、重庆东能盈利丰厚，产品有较大下降空间，同时12月底中盐红四方二期项目投产，2021年初华鲁恒升30万吨DMC技改项目投产，新工艺路线未来产能供应充足，环丙价格走低，传统厂家DMC价格成本支撑不足，未来DMC价格存在向下踩踏可能，后市DMC价格悲观情绪浓重。

根据历史数据，电池品DMC价格与工业品DMC价格差价长期维持在2000元/左右，目前工业品产品价格的大跌，电池品DMC成本支撑减弱，国内电解液客户多成本敏感，对溶剂价格与溶剂成本变化关注度高，电解液12月订单难有较大增长，明年一季度受春节影响，需求有降低预期，此时工业品DMC价格走低，电池级DMC成本与需求支撑均不足，电池级DMC势必随工业品DMC价格走低。

综合来看，新增产能重庆东能、中科惠安产能逐步爬坡满产，中盐红四方二期5万吨、华鲁恒升30万吨技改项目等传统化工企业布局进入，未来新工艺产能将超过50万吨，新增产能充足且成本均低于现有主流工艺酯交换法，原料受原油价格影响小，无物副产物，综合优势突出，产品价格有加大下降空间。现有主流酯交换法工艺随着环氧丙烷主要下游进入淡季，价格快速下行，成本支撑减弱，后市DMC价格将进入快速下滑通道，未来新旧工艺竞争激烈，工业品DMC价格难有反弹。