8月27日，远航精密（833914.BJ）发布2024年半年报。报告显示，公司归母净利润同比增长17.82%，扣除非经常性损益的归母净利润增长32.13%。公司业绩重回上升轨道的原因，一方面是由于下游应用行业发展趋势良好，公司行业地位持续上升，积极开拓市场，优化产品提升毛利率；另一方面是2024年镍价保持了一定的上涨趋势，给公司订单价格带来较大的弹性空间，助力公司产能和利润释放。

原材料成本下降带来毛利提升，扣非净利润增长显著

在2024年上半年，公司主要原材料电解镍的价格呈现出小幅回调后持平的走势，这为远航精密提供了较大的毛利空间，直接推动了利润增长。报告显示，公司毛利率由2023年中报的11.91%提升至15.8%，终结了自2022年起的毛利率下滑趋势，并超过了2022年的水平。与此同时，公司净利润率从2023年底的3.9%回升至当前的7.71%，显示出其经营水平和盈利能力已实现V形反转，进入稳定增长阶段。展望下半年，随着全球逐步进入降息周期，电解镍价格有望继续走高，预计将维持在16万至20万元/吨之间，这将进一步促进公司营收和存货价值的提升，对利润产生持续积极的影响。

消费电子行业强劲增长，夯实镍基导体业务基础

远航精密长期深耕电池精密镍基导体材料领域，主要产品为镍带、箔及精密结构件。根据中国有色金属加工工业协会出具的证明，镍基导体市场占有率历年来均超过50%。下游终端广泛应用于消费电子产品、航空航天、新能源汽车、储能、电动工具、电动二轮车、金属纪念币等领域，这些领域在2024年的增长为公司业务提供了强有力的支撑。工信部官方数据显示，2024年上半年，手机产量7.52亿台，同比增长近10%；集成电路产量则同比增长近30%。海关统计显示，上半年我国出口手机3.66亿台，同比增长近5%；出口集成电路同比增长9.5%。据工信部官方数据，2024年上半年，新能源汽车产销同比分别增长30.1%和32%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的35.2%。这些行业增长的背后，都离不开远航精密提供的精密结构件和镍基导体产品。

远航精密在镍带、箔的核心技术领域具有领先优势，其技术主要体现在产品的厚度、宽度、精度、卷重等指标的制备能力上，关键是配方、熔铸、轧制、分切等环节的控制能力。公司掌握了包括大卷重、超宽度镍合金带、箔制备技术，大重量镍锭熔铸技术，超薄、超窄高精密镍带、箔制备技术等独有的突破性核心技术，产品镍含量可达 99.8%以上，显著高于行业标准。

值得一提的是，依托稳定的质量和多样化的产品，远航精密的镍基产品业务与下游行业中龙头企业均建立了长期稳定的合作关系。包括松下、LG、珠海冠宇、孚能科技、天津力神、亿纬锂能、欣旺达、新普科技、顺达科技、星恒电源、博力威、TTI、格力博、泉峰控股等知名企业。下游客户对产品各方面性能指标的高标准要求，有助于推动远航精密持续不断进行技术创新和产品研发，稳固公司的研发和产品优势。

技术创新和市场拓展并行 第二增长曲线逐步显现

远航精密的精密结构件业务近年来增长迅速，成为公司继镍基产品后的第二增长曲线。

精密结构件是将镍带、铝带、铜带等材料根据不同的需求，经过冲压、切割、焊接或贴膜等工序形成，根据功能的不同主要可作为导电连接组件、热敏保护组件和其他结构组件直接应用于消费电池、动力电池和储能电池，产品应用于联想、苹果、奔驰、特斯拉、北汽、小牛、新日等知名品牌。

公司将其下游精密结构件与镍基产品进行下游客户协同复用，打造一体化产销能力，基于公司的下游客户号召力，精密结构件业务得以快速铺量。动力电池近年产量增长尤其迅速，进入2024年，1-6月全球动力电池装机量同比高增局面。根据SNE的数据，2024年1-6月全球动力电池装机量约为364.6GWh，同比增长22.3%；2024年1-7月，我国动力电池累计装车量245GWh，同比增长33%，增速维持较高水平。此外，储能市场需求也在快速增加。工信部数据显示，2024年上半年全国储能型锂电池产量超110GWh。国内大储需求随各省容量租赁、辅助服务等收益模式完善，提升项目超前建设，处于快速发展期，产业链环节有望直接受益。加上美国有望进入降息通道，美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求爆发，预计全球储能装机2023-2025年的CAGR为40%-50%。同时，预计2026年电动工具锂电池出货规模增至60GWh，电动二轮车端则有望达到35GWh。

凭借广泛的下游应用场景、扎实的技术和产品能力以及强劲的市场开拓能力，远航精密未来的收入和利润增长空间广阔。北交所为公司提供了更多的市值增长空间，伴随市场关注度的提升以及镍金属周期的利好，公司有望在2024年下半年迎来新的增长契机，在基本面和交易面上展现出更为突出的表现。（齐和宁）

校对：姚远