10月18日晚间，上交所官网发布消息显示，灿芯半导体（上海）股份有限公司（以下简称“灿芯股份”）科创板IPO暂缓审议。

根据上海市集成电路行业协会报告，2021年灿芯股份占全球集成电路设计服务市场份额的4.9%，位居全球第五位、中国大陆第二位，在全球集成电路设计服务产业竞争中占据了重要位置。具体业绩数据上，灿芯股份近年来公司营收、净利润都呈现快速增长态势，科技研发投入同步在持续增加。2020年-2022年，公司营收年均复合增长率60.42%，规模增速保持高位，2023年上半年归母净利润10,864.57万元，超过去年全年数值，盈利能力整体较为突出。

结合交易所披露信息，“亮眼”的业绩下，本次会后需进一步落实事项聚焦无实际控制人认定是否准确、关联交易定价公允性问题。

这涉及到芯片设计服务行业特殊的业务模式。按照行业惯例，芯片设计服务公司普遍采用Fabless模式，需依靠晶圆代工厂进行生产，这也是全球范围内芯片业的主导模式。这一模式将将晶圆制造、封装测试等环节委托给专业的晶圆代工厂商、封装测试厂商完成，能够大幅提高设计服务公司的开发效率，保障客户快速、低风险地实现产品设计及量产。全球范围内，晶圆代工业一直呈现出高度集中态势，在先进制程中则尤为突出，目前仅台积电、三星、中芯国际拥有先进制程代工能力。因此，有志于发展先进制程设计能力的Fabless公司，基本只能选择其一进行合作。此外，作为完整的半导体生态圈的一环，晶圆厂也需要设计服务公司的支持，因此台积电、联电等世界领先晶圆厂均战略投资了从事芯片设计服务的企业。

灿芯股份与目前中国大陆排名第一的晶圆代工厂中芯国际实现深度合作，设计能力能够匹配中国大陆最先进的晶圆代工厂的多种工艺平台，双方在2010年即达成战略合作关系。据披露，2020年至2022年，公司向中芯国际的采购金额也随着公司营收规模的扩张而同步上升。

针对是否对中芯国际存在依赖关系，灿芯股份在此前问询回复中亦表示，公司对中芯国际关联采购符合行业惯例、具有商业合理性，不影响公司的经营独立性、不构成对中芯国际的依赖。

对比行业惯例，芯片设计产业中，诸如晶晨股份、东微半导等知名已上市芯片设计公司及创意电子、世芯电子、智原科技等业内领先的已上市设计服务公司均存在单一晶圆供应商占比较高的情形。其中创意电子2021年、2022年向台积电采购晶圆金额占其当年总采购额更是达到98%。由此可见，尚处于高速发展阶段的灿芯股份选择深耕少数晶圆代工厂工艺进行芯片设计及量产符合公司发展现状。

值得注意的是，暂缓审议并非意味着企业上市就此“折戟”，投行分析人士也指出，暂缓审议不是对前期审核的否定，而是在前期审核的基础上认为还存在需进一步落实的事项，充分的信息披露也是为了更好实施更加严格、透明、审慎的发行上市监管，这属于正常的审核流程。沪深交易所对此也有相关规定，若发行人存在尚待核实事项无法形成审议意见的，可暂缓审议，一般来说暂缓审议的时间不超过两个月。（CIS）