央行释放重磅利好!对A股影响多大?公募火速解读!市场正酝酿新一波上攻?
来源:证券时报网作者:券商中国 余世鹏2023-03-18 00:08

3月17日晚间中国央行宣布降准,此举对市场影响有多大?

公募最新预判指出,央行降准提供充裕的流动性,有利于经济温和复苏的预期演绎,投资者可以顺应市场趋势,紧密跟踪经济复苏和海外流动性条件好转的市场主线,预留一定的估值安全边际,建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。

经济复苏需要政策支持

中信建投基金对券商中国记者表示,从央行官方表述来看,本次降准0.25个百分点主要目的是“更好地支持重点领域和薄弱环节”。本次降准是两会后的第一次降准,和此前不同,在国常会上并没有对本次降准进行提示,加上周三MLF超量续做,所以市场稍显“突然”。但从过往来看,3-4月一直是降准落地较频繁的时期。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来,从1、2月份的数据来看,我国经济确实在复苏,但是复苏的力度还不是太大。经过去年的增速大幅放缓之后,一些被压抑的消费需求出现了明显的回升,消费增长相对确定,1、2月份社会消费品零售总额同比增长3.5%。另外,房地产市场也出现了回暖,北上广深等一线城市的房地产成交量出现了一定的回升,在“三支箭”之后,房地产市场出现回暖的积极现象,但是房地产市场想回到繁荣状态还是很难的,因为人们对于未来收入的信心依然需要慢慢建立。

此外,杨德龙提到,从银行数据来看,居民存款还在持续的增加,贷款的数据则是增速放缓,个人贷款出现比较大的下降,这也说明个人消费信心依然不足。在进出口方面,我国货物进出口略有下降,贸易结构持续优化。1-2月份货物进出口总额61768亿元,同比下降0.8%。

创金合信首席宏观分析师、基金经理罗水星认为,经济整体处在复苏的路径上,但是复苏的力度相对比较温和,需要政策的支持。当前基建承担了比较重要的稳增长功能,基建项目的一个特点是投资周期较长,需要长期资金的支持。“因此降准0.25个百分点,释放的长期资金在5000亿左右,能够有力地支持基建项目的融资需求。”

市场正酝酿新一波上攻?

基于上述分析,杨德龙表示,整体来看当前市场已经逐步消化了内外部因素,正在酝酿新一波上攻,建议大家在当前一定要保持信心和耐心,不要市场低位的时候丢掉优质的筹码。今年无论是A股和港股,趋势上已经反转,市场的赚钱效应也会逐步提高。积极的财政政策和稳健的货币政策双管齐下,会推动今年经济复苏,积极做多、逢低布局是最好的投资策略。

中信建投基金提到三方面因素:一是年初疫情达峰以来,经济进入修复周期,但这一过程货币政策明显缺席,这与过往周期明显不同。二是前期信贷释放量较大,银行缺少流动性支持,所以市场有降准支持流动性的提法。三是易纲行长在两会前的新闻发布会上提到“用降准的这个办法来吐出长期的流动性、支持实体经济,还会是一种比较有效的方式来综合的考虑对经济的支持”,当时也提升了市场对降准的预期。只是近期5%的增速目标、MLF超额续做等因素降低了短期降准的预期。

鹏扬基金认为,本周人民银行先进行了2810亿元的MLF超额净投放,又于17日晚间宣布将于3月27日降准0.25个百分点,凸显政策维持流动性宽松,支持经济复苏态度坚定。鹏扬基金说到,美联储如果3月不加息,甚至下半年阶段性放松,则资本项下流入支撑我国国际收支,大概率导致人民币对美元升值,那么流动性因素对境内人民币资产有利,例如受益于中国内需增强的大盘成长股以及外资偏好的风格板块。

组合结构比仓位更重要

鹏扬基金认为,下一阶段,基于资本市场流动性相对宽裕和经济温和复苏的预期,股票组合的结构可能比仓位更重要。投资者可以顺应市场趋势,紧密跟踪经济复苏和海外流动性条件好转的市场主线,预留一定的估值安全边际。后市还可以积极关注消费,医药,低估值的顺周期和中特估值标的,自主可控下的信创、计算机、半导体等。从弹性来看,信创、计算机、半导体等板块更大,而中特估值需捕捉交易机会。

以半导体为例,鹏扬基金表示,过去一周Wind半导体指数涨幅1.48%,若中国经济进一步好转或美国提前阶段性宽松,会给半导体的需求/情绪带来提升,国内的巨大政策投入则会给半导体的设备公司带来机会。尽管半导体板块短期业绩尚未扭转,但半导体投资需要一定的产业思维和终局思维,在3-5年的产业周期中低位布局、高位止盈,持续关注。

罗水星认为,今年经济整体呈现温和复苏态势,企业盈利筑底反弹但弹性可能有限,拔估值有可能是今年投资的一条主线。央行降准提供充裕的流动性,有利于拔估值的延续,利好TMT和国企估值提升,建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。

债市方面,中信建投基金认为,从实际宏观意义上来说,降准与支持实体是挂钩的。本次降准有一定信号意义,说明中央对后续的经济和信贷还是有一定维稳需求,同时一定程度上可能会提振对未来经济的预期。考虑到降准释放的长期资金,本次降准对当前存单利好较多。此前利率因为对经济的悲观预期已经有一定幅度下行,所以降准对债市的利多可能不明显,甚至有利多出尽止盈的风险。

校对:祝甜婷

责任编辑: 高蕊琦
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