“长钱长投”筑牢资本市场稳市根基

证监会副主席李超近日在介绍“十五五”时期资本市场工作时表示，将持续健全“长钱长投”的市场机制和生态，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例；继续大力发展权益类公募基金，强化各类中长期资金“稳定器”功能；强化跨市场跨行业跨境风险监测，推动健全支持资本市场货币政策工具的长效机制，丰富政策工具箱。

系列部署释放出资本市场稳市力度持续加码信号。市场分析人士认为，伴随“长钱长投”生态持续完善，投资端改革纵深推进，资本市场内在稳定性将进一步增强，服务科技创新和实体经济高质量发展的功能将更好发挥。

多路“长钱”入市

培育壮大中长期资金队伍、持续引入多元化源头活水，是优化A股投资者结构、平抑短期波动、增强市场内生稳定性的核心举措。

证监会数据显示，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长12.5%。

全国社会保障基金理事会9月1日发布的2025年全国社会保障基金年度报告，呈现了长线资本布局A股的核心逻辑与运作路径。报告显示，社保基金会坚定看好中国资本市场发展前景，充分发挥长期资金和耐心资本作用，坚持从长周期角度开展投资；聚焦市场前沿，加强分析研判，丰富完善二级配置框架，体系化赋能投资决策；主动服务国家战略，加大科技创新领域投资力度，较好把握科技创新板块上涨行情。

境外长线资金对A股配置价值的认可度稳步提升。今年以来，外资持续密集调研和布局A股，从半年报来看，共有52家合格境外机构投资者（QFII）出现在1724家A股公司的前十大流通股东名单中，较一季度末有所增加。

华福证券总裁助理兼研究所所长任志强认为，中长期资金持续入市，一方面有助于改善A股投资者结构，降低市场波动率；

另一方面将推动估值体系向长期化、价值化迁移，高股息、稳定现金流资产的配置价值进一步凸显。

全链条优化投资生态

吸引“长钱”入市是“引水”，提升上市公司质量和投资价值、优化市场生态则是“蓄水”。二者协同发力，方能让长线资金愿意来、留得住、投得久。

从入口端看，改革应坚持提质扩容、精准赋能，推动金融资源与科技创新、实体经济精准匹配。

监管部门近期提出，动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，本轮改革的亮点在于动态适配与“向新向优”并重，以提质扩容、精准赋能推动金融资源与科技创新、实体经济适配。

从出口端看，常态化退市机制持续落地深化，通过市场化出清优化存量结构、净化市场生态。市场人士建议，严格执行并持续完善退市制度，全方位削减上市公司壳价值，鼓励主动退市；推动上市公司破产清算常态化，重塑市场化新陈代谢机制；强化常态化退市约束，加大对虚假披露和重大违规行为的惩戒力度；完善交易所内部转板机制，并通过稳定、透明、连续的监管政策提升市场预期。

从交易端看，制度优化持续提质增效，需通过完善交易规则、提升定价效率、降低交易摩擦，适配长线资金交易需求。记者获悉，相关部门将持续研究优化交易制度，不断强化交易监管，切实保护投资者合法权益，完善市场交易功能，增强市场内在稳定性。

合力推进稳市机制建设

稳健透明的市场生态、成熟完备的风险防控体系，是吸引中长期资金入市、维护资本市场长期稳定的根基。

当前，金融市场宏观审慎管理体系建设持续提速，为资本市场稳健运行、长线资金持续入市提供坚实制度保障。人民银行日前明确，强化金融市场制度建设，完善金融市场宏观审慎管理框架和监管体系，维护金融市场平稳健康运行。证监会表示，要加强供需适配，重视含权低波等稳健类产品创设，推出更多适配中长期资金的投资产品，更好对接不同群体的差异化需求，同时加快推进向投资者回报导向的买方投顾转型，不断提升投资者满意度、获得感。

常态化开展预期管理、制度化推进逆周期调节，是提升市场韧性、稳定长期资金信心的关键抓手。为降低长期资金面临的不确定性，李求索建议从三方面着力：一是保持规则稳定，上市、退市、减持、分红、回购、再融资等制度调整应保持透明度，重大事项应设置合理过渡期；二是增强信息可解读性，股东回报、产业资本减持、风险敞口等指标应更易于解读，以减少信息真空造成的预期放大；三是夯实回报基础，应通过提升上市公司盈利质量、改善现金流和治理、优化分红回购来稳定投资者预期。

面对复杂多变的全球金融市场环境，深化跨境监管协同、筑牢跨境风险防线，成为资本市场对外开放的重要保障。中国首席经济学家论坛理事陈雳建议，打造与高水平对外开放、经济高质量发展相适配的监管体系，完善跨境金融监管合作机制，打击新型跨境违法违规行为，加强与国际组织、境外监管机构的信息共享与执法协作，切实维护市场正常秩序和投资者合法权益。