9月1日，智能机器人组件供应商——梅卡曼德机器人正式登陆港交所，成为雄安新区首家全程在新区培育辅导、登陆境外资本市场的具身智能企业。根据灼识咨询的资料，在全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场中，梅卡曼德机器人于2025年按收入计排名第一，市场份额约为22.1%。

成立于2016年的梅卡曼德机器人在上市前历经11轮融资，其背后股东不乏红杉中国、启明创投、源码资本、英特尔等诸多知名创投机构和产业资本。

不过，梅卡曼德机器人在上市首日出现破发，截至9月1日上午收盘，梅卡曼德机器人下跌2.56%。

机构、散户认购热烈

招股书显示，梅卡曼德机器人是一家智能机器人组件供应商，公司系统利用3D视觉技术捕捉点云数据，实现精确的空间感知，并采用基于深度学习的AI算法，这些算法经过大量工业数据训练，可在随机堆叠、反光表面及部分遮挡等复杂条件下实现自主识别、决策及运动规划，而无需依赖手动编程。

梅卡曼德机器人提供先进、标准化的“眼—脑—手”组件，使机器人能够感知、理解现实世界，并与之互动，包括智能机器人引导产品（含工业级3D相机及相关软件）、智能检测与测量产品（含3D测量仪器及相关软件），以及新一代基石组件（如自有多模态大模型和灵巧机械手）。于往绩记录期间，公司主要服务来自汽车、新能源、消费电子、物流、教育及通用制造行业的终端客户。

过去数年，在业务应用场景拓展与全球市场推广加速的双重驱动下，梅卡曼德机器人的收入持续增长，由2023年的1.81亿元增至2024年的2.69亿元，并于2025年增至3.89亿元，年复合增长率为46.6%。2026年一季度，公司实现收入1.07亿元，较2025年同期的0.62亿元增长73.1%。

但梅卡曼德机器人依然处于亏损状态，2023年至2025年经调整亏损净额（非《国际财务报告准则》计量）分别为3.34亿元、2.14亿元、1.09亿元，2026年一季度则是继续亏损3347万元。公司称，过往亏损净额主要由于商业化的早期阶段、重大研发投资以及在销售网络的拓展与升级方面进行的前期投入。

值得注意的是，在本次上市前，梅卡曼德机器人获得了热烈认购。公告显示，在香港公开发售环节，公司一共获得了3835.36倍的超额认购，而在国际发售环节，则是获得了13.39倍的超额认购。

多家知名机构早早入场

招股书显示，2016年9月，梅卡曼德机器人董事长、执行董事兼首席执行官邵天兰在联合创始人付翱及丁有爽的支持下创立本公司。邵天兰等三人均在机器人技术与应用领域拥有丰富的创业和管理经验。

在创立公司之前，邵天兰于2012年7月获得清华大学计算机软件学士学位，于2015年8月获得德国慕尼黑工业大学机器人学硕士学位。他还于2015年8月起一段时间在KBee AG担任工程师，负责机器人研发工作。

而在上市前，梅卡曼德机器人经历了11轮融资。IPO前，启明创投持有梅卡曼德7.38%的股份，是公司在18C章程下的领航资深独立投资者之一。启明创投主管合伙人周志峰表示，邵天兰有着极强的技术洞察力。“他对新兴技术的边界有深刻理解和认知，并且在把多样化的成熟技术、前沿技术与实际应用落地需求相结合，并以产品化的形式实现交付方面非常有感觉。这在公司初代产品端到端工作流程设计、软件交互设计等都有很清晰的轨迹。”

红杉中国自2020年首次投资梅卡曼德机器人，连续投资了4轮，上市前是公司最大的机构股东，持股比例13.63%。红杉中国合伙人公元表示，当时投资梅卡曼德的主要逻辑是两点，“第一，它的产品表现足够好，特别是在当时机器人行业普遍比较低迷，没有出现太多突破的时候，梅卡曼德的产品可以让机械臂做到很好的手眼协同，当时的demo在‘Pre具身智能’时代中展现的泛化性是很惊艳的，让我当时判断它未来有比较大的通用性前景；第二，邵天兰的技术背景和他做的方向是匹配的，且很接地气，愿意去蹲工厂，是海归AI创业者中难得的特质。”

公元还坦言，邵天兰有一句话也让他印象很深刻，“他说，创业就像驾驶一辆冲向悬崖的汽车，比的是谁能离悬崖更近而不掉下去，所以对油门和刹车的把握特别重要。他过去这些年，经历过不少机器人和具身智能的高光和低谷，见过很多公司要么‘油门踩大了’死掉，要么‘刹车踩早了’没能突出重围，所以太激进和太保守的都不能笑到最后。此外，硬科技创业比较难的一点，是它的价值增长并非线性和显性的，而是需要创业者去实现一个个技术、产品的突破，达到一个个新的里程碑才能水涨船高，所以中间需要比较长的蛰伏期去攻克技术和产品上的挑战。”

源码资本则是自2020年首次投资梅卡曼德，联合领投B+轮，并连续参与其C轮和C+轮融资，总共投资了3轮。源码资本表示，彼时智能机器人还远未形成今天的行业共识，公司也处在标准产品持续研发、真实场景逐步验证的阶段。源码资本关注的并不是公司当时已经实现了多少收入，而是几个更长期的问题：AI与机器人结合是否会成为明确的产业方向；以机器人大脑为核心，将感知、视觉和规划能力做成标准化产品，是否能够跨行业、跨机器人本体复制；团队是否真正想清楚了什么应该做、什么不做，并具备将长期判断转化为产品和客户价值的能力。

比亚迪及多家知名外资参与基石投资

对于梅卡曼德机器人上市后的新征程，周志峰认为，梅卡曼德的上市空间可以简单从两个维度来看。

首先，梅卡曼德起家的智能机器人引导、智能检测与测量产品线的加速渗透。中国市场和海外市场均仍有大量制造业、物流场景尚未完成智能化改造，以及非常多复杂无序的作业场景等待智能机器人解决。以海外市场为例，早在2019年梅卡曼德就开启了全球化，目前已经在欧美、日韩建立10余个全球业务中心，覆盖近50个国家和地区，海外业务收入占比过半，这充分证明在国内市场残酷竞争练就的产品力放到海外市场更具降维优势。“未来几年，随着具身智能从制造业、物流等核心场景走向更广泛落地，梅卡曼德作为行业第一名更可以享受最大的头部红利。”

再者，在完全自研多模态大模型mech-GPT支持下，梅卡曼德面向新一代具身智能的基石组件产品包括高精度3D相机和专为灵巧操作而设计的仿生五指灵巧手Mich-Hand也推向了市场。这将大幅加深梅卡曼德产品线的厚度，即使仅利用存量高质量客群就可以实现新产品的更快速迭代和与主力产品线的协作方案推广，打开全新应用边界。

或许是在上述判断下，梅卡曼德机器人本次的基石投资也吸引了众多资金参与，其基石投资者包括柏基投资（Baillie Gifford）、比亚迪（Golden Link）、NGS Super Fund、泰康人寿等。

校对：赵燕