证券时报网
任丽珺
2026-07-09 10:18
7月9日，国内头部大模型企业智谱（02513.HK）在港交所公告，公司将通过一般授权配售全新H股，足额认购前提下本次配售总募资规模预计达314.1亿港元，扣除交易佣金、中介服务费等相关开支后，净募资额度约313.75亿港元，创下今年港股科技企业单次配售募资规模新高，也成为国内大模型赛道上市后最大一笔股权融资。
公司董事会认为，通过配售事项引入额外资金，将有助于进一步增强公司资本实力，支持公司持续推进基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设。
据公告披露条款，智谱已于当日交易时段前签署独家配售代理协议，授权代理以簿记建档方式，招揽不少于六家合规机构承配人认购新股。
本次配售发行股份上限为1978万股新H股，确定配售价为每股1588港元，对照7月8日公司收盘价格1825港元计算，配售折价幅度约12.99%，处于港股科技股配售常规折让区间内。
本次配售完成后，对应现有股东股权稀释比例约4.2%，整体稀释幅度可控，对存量股东权益冲击有限。本次配售交易由中金公司担任独家整体协调人与配售代理。
7月9日早盘，智谱开盘即上涨，截至界面新闻发稿前，涨幅已超过16%，报每股2118港元。
智谱今年1月登陆港交所，作为首家登陆港股的国产通用大模型企业，上市发行价116.2港元，上市半年区间最高涨幅接近1500%，成为港股为数不多的千元科技股。
7月8日，恰逢公司上市满半年，首批基石投资者锁定期到期。对市场而言，“解禁”通常意味着流动性压力测试，但智谱股价逆势走强，7月8日早盘，智谱开盘快速拉升，盘中股价最高涨幅达15%，收盘报每股1834港元，涨0.49%，总市值8176.76亿港元。
在解禁前夜，已有近七成解禁基石股东公开表态长期持有不减持，大幅缓解市场抛压担忧，为大额配售创造稳定估值环境。同步表态的机构涵盖国家级战略资本、地方政府产业引导基金、大型国企产业基金及市场化专业投资机构。
市场人士分析，选择IPO六个月基石解禁窗口期落地配售，是智谱综合资本市场环境、自身资金需求做出的战略安排。
对于巨额募资的使用规划，智谱董事会在公告中明确资金投向，核心资源持续向基座大模型技术研发倾斜。公告中还提及，截至2026年6月30日，全球发售所得款项净额已动用逾93%，根据招股章程所载的拟定用途，相关资金主要用于支持本公司既定发展战略及业务扩张。随着公司业务进展加快，原有募资计划下的资金使用节奏相应提速。
智谱此次配售是香港科技股融资潮的组成部分，多家中国AI及半导体企业密集利用港股市场融资，折射出当前投资者对中国科技板块的强劲需求。
当前，国内大模型行业仍处于规模化投入期，智谱2025年全年营业收入7.24亿元，净亏损47.18亿元，短期难以实现盈利平衡，需要持续大额资本开支依赖外部股权融资支撑。
业内机构普遍认为，全球通用人工智能行业正处于高强度资本竞争周期，海外 OpenAI、Anthropic 等头部企业持续完成数十亿美元级融资，国内头部大模型厂商同样需要持续资金投入维持技术领先性。本次大额配售落地，将让智谱拥有充足资金储备参与全球 AI 技术竞赛，缩小国内外基座模型研发投入差距。
6月17日，智谱上线并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2，支持1M无损上下文、强化Coding能力。据智谱介绍，在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统Code Arena上，GLM-5.2取得全球可用模型第一的表现。同时，GLM-5.2的线上推理依托多个国产算力平台，已在Day 0完成与华为昇腾、平头哥、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、海光、壁仞等国产算力平台的推理适配，预计下半年昇腾950超节点上市后，也将成为GLM-5.2强劲的算力底座。
6月22日，港股大模型概念股智谱总市值盘中突破1万亿港元。
摩根大通近日也将智谱目标价由1800港元上调至2000港元，并维持“增持”评级。其研报认为，智谱最新推出的GLM-5.2已具备全球竞争力，其开放权重策略有望借助云服务商、推理平台及企业私有化部署等外部基础设施进一步扩大模型使用规模，并形成“更广分发—更大使用规模—更强付费转化”的增长路径。
智谱正在完善A+H双资本市场布，公司A 股上市辅导流程全面收官。
7月7日，智谱发公告，公司注意到有媒体报道称公司已撤回建议首次公开发行A股的辅导备案。公司澄清该等报道陈述失实，所描述事件不符合实际情况，并存在恶意炒作之嫌。公司表示，建议A股发行方案已于2026年6月22日召开的2025年年度股东会上经股东审议及批准，且据中国证监会官方网站显示，建议A股发行相关的辅导工作已经完成。公司将适时发布进一步公告。
