东吴证券2026年中期策略会在沪举办：研判经济新周期，挖掘多元投资机遇

6月9日，燃情申城·赢在当下——东吴证券2026年中期策略会在上海隆重举行。东吴证券公司执委、总裁助理丁文韬出席并致辞，公司首席经济学家、研究所联席所长芦哲发表主题演讲。

东吴证券公司执委丁文韬在开幕致辞中指出，2026年是中国经济立足“十五五”规划开局元年、稳步筑底回暖的关键之年。一季度我国GDP同比增长5.0%，增速位居全球主要经济体前列，展现出强大的经济韧性。映射到资本市场，A股已于2026年正式迈入盈利驱动新阶段，市场逻辑正从“贝塔普涨”向“阿尔法深耕”加速切换。随着公募、社保、保险等长线资金持续流入，叠加资本市场改革深化，中国资产的全球配置吸引力正稳步抬升。

他强调，未来东吴证券将继续坚守“根据地”战略，紧扣金融“五篇大文章”，以专业化、数智化、国际化为方向，向一流现代证券控股集团稳步迈进，与全市场投资者共享中国经济转型升级的时代红利。

东吴证券首席经济学家芦哲发表主题为“去地产化的经济增长模式——190次房地产下行周期的启示”的演讲。芦哲指出，从国际经验来看，经济周期通常先于房地产周期复苏，呈现出“去地产化增长”的特点。对于中国而言，近两年以“新质生产力”为代表的新经济比重已经超过以房地产为代表的旧经济。高技术制造业、人工智能相关基础设施等领域，具备更强的产业升级空间和资本开支韧性，也能通过出口和产业链配套参与全球新一轮投资周期。消费端也在从地产后周期品类转向服务消费、体验消费和高频消费。总体看，中国经济增长的亮点正在从地产和基建主导，转向新质生产力、先进制造、出口结构升级与服务消费修复共同支撑，增长模式更趋多元和可持续。