本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：提质增效多项举措齐发力，公司业绩大幅减亏，产能效率全面跃升》

年报大幅减亏，成本管控取得显著突破。公司发布2025年度报告，实现营业收入463.92亿元；归母净利润为亏损39.42亿元，同比减亏21.74%；公司生产成本管控成效显著，通过构建全流程、全方位对标管理体系，聚焦生铁成本攻坚。优化配煤、配矿结构，稳定高炉运行并提升物耗效率，生铁成本优于行业平均水平，钢轧成本指标亦大幅改善。

其他财务指标方面，公司强化存货周转管理，“两金”占用较年初减少，存货资金水平达到行业平均标准。期间费用中，销售费用同比下降4.07%，管理费用同比下降4.35%，体现精细化管理成效。

一季度生产交出优异答卷。一季度，板材热连轧厂全面提速产线运行节奏，2300产线产量超计划3.97万吨，产能利用率达130%，其中1月份产量57.51万吨，刷新历史纪录。同时，该厂针对1700产线限产带来的产量缺口，持续优化生产组织、强化各工序协同联动，实现全厂生产连续稳定顺行，一季度总产量超计划0.9万吨。

一季度，本钢板材继续聚焦提质增效任务，板材冷轧总厂核心质量成本指标比去年同期降低15.01元/吨，累计质量降本创效1420万元。其中，3月份实现质量成本同比大幅降低21.35元/吨，质量成本管控创历史最好水平。

产能效率实现显著跃升。2025年度，公司着力进行装备改造升级，生产效能持续提升，全年累计打破各类生产纪录276次，创历史新高；2025年全年完成生铁产量959万吨、粗钢产量1003万吨、商品材1364万吨。

公司积极进行绿色低碳转型，为2025年度钢铁行业首家通过“双碳”最佳实践能效标杆示范现场验收的单位。公司开展低碳减排汽车钢生产试制，废钢比从39%提升至79.85%，碳减排最高达50.28%，实现冷轧品种全覆盖与“绿色溢价”。

高端产品密集突破。公司坚定不移推进产品高端化战略，2025年度完成新产品开发40项，实现订货32万吨。高端产品研发取得里程碑式进展，超高强稀土热冲压耐蚀光伏支架系列用钢PHS1500A/PHS1500P、“低碳竞优解锁家电板生产技术”共2个牌号、1项技术实现全球首发。2025年年报显示，公司2025年度研发费用为9097.9万元，同比增长5.28%，已连续七年实现增长。

钢铁行业盈利预期改善。自2024年下半年钢铁行业触底以来，供需格局持续改善，企业利润有望得到修复。据世界钢铁协会，2025年全球钢铁供给过剩率预计持续收窄至5.74%，其中，海外供需缺口在2025年将延续2024年短缺趋势，扩大至-2.3%，全球过剩格局有所缓解。展望2026年，在“反内卷”“双碳”目标背景下，国内钢铁需求趋于稳定，而海外有望继续实现需求正增长。据华泰证券测算，钢铁行业或于2029年由过剩转为短缺，2030年供给缺口或扩大至4740万吨，对应全球短缺约2.54%。

公司在年报中表示，2026年度生产经营目标为生铁1000万吨、粗钢1027万吨、钢材1409万吨，安全、环保事故为零，较2025年产量再度提升。公司表示，将从聚焦效益提升、强化创新驱动、深化改革攻坚、筑牢发展底线、坚持人才强企五个方面重点开展工作。

风险提示

1. 宏观经济政策风险。

2. 原材料价格及供应风险。

3. 环境保护风险。

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报告排版与编辑：何予