本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：非钢销售成效显著，助力绿色转型，高端化产品矩阵驱动业务增长》

公司非钢销售多点突破成效显著。板材营销中心非钢销售部交出亮眼成绩单，多品类产品创效突出。截至2月末，常规品种累计创效179.81万元，其中低温液体在市场均价基础上溢价创效53.66万元，硫酸铵产品依托品质优势，实现溢价创效76.15万元，钢包、镁碳砖业务创效50万元；在业务模式上，创新期货沉泥销售模式，完成板材公司2万吨期货沉泥销售，较同行业价格增利370万元，同时，废锌渣销售也带来37万元的效益提升。非钢销售部持续拓宽市场空间，1—2月份累计完成水渣、钢渣、除尘灰和沉泥等固废产品销售134.9万吨。

在钢铁主业市场波动时，非钢业务能提供稳定的现金流和利润补充，增强整体盈利能力，通过销售副产品、工业服务、延伸加工等，实现资源的价值最大化，直接增厚企业利润。同时，钢铁行业核心转型路径涉及废弃工业品的循环利用，公司将生产过程中的副产品、余热余能、固体废弃物等进行高效转化和销售，减少处理成本，增加收入，是发展循环经济的关键路径。

炼钢厂全工序效率突破。板材炼钢厂聚焦转炉冶炼周期缩短、精炼工艺优化、连铸机高效生产组织等关键环节精准发力，以全工序效率突破带动生产质效全面跃升。2月份，该厂单台转炉班产12炉比例稳定在75%以上，13炉比例突破50%，高效炉次占比持续攀升；各台铸机拉速较1月份实现大幅提升，全流程生产节奏进一步加快，设备效能与工序衔接水平迈上新台阶。

业绩减亏成效显现。2025年度，公司预计归母净利润为亏损38.3亿元，比上年同期减亏23.97%。公司采取了多项减亏举措，全面开展同产线、同工序系统对标挖潜，持续锻造铁成本优势，抓好工艺降本和成材率攻关，抓好超低排项目稳定、经济运行，抓实管理节能、工艺节能、智慧能源系统深度应用等，从严从紧控制各项费用。

板材冷轧总厂月破纪录11项。2月份，板材冷轧总厂全月累计打破生产纪录11项，月产纪录6次、日产纪录4次、班产纪录1次。各主要机组产能利用率达到极致。其中，2#镀锌机组产能利用率冲到120.33%，3#酸轧机组产能利用率突破117.85%，均创历史最高水平。

钢铁行业过剩格局有望改善。2025年或为全球钢铁供需格局的拐点。据WSA，2025年全球钢铁供给过剩率预计持续收窄至5.74%。海外供需缺口在2025年将延续2024年短缺趋势，扩大至-2.3%；中国钢铁供需格局虽然过剩但是过剩率开始收敛。

华泰证券研报认为，展望2026年，中国钢铁产能天花板、反内卷和碳双控政策确立供给持续收缩趋势，地产需求拖累或接近尾声（2026年地产占比降至13.2%），需求趋于稳定；而海外或继续实现需求正增长，供给仍然短缺。海外的结构性短缺将不得不依赖中国出口补给，因此中国供给侧持续收敛的趋势将对全球钢铁行业的供需改善起到重要的边际影响。

公司拥抱新质生产力，高端化产品矩阵驱动业务增长。公司基本建成了以汽车钢为主的精品钢材基地，形成了60多个品种、7500多个规格的产品系列，汽车表面板、家电板、石油管线钢、集装箱板、船板等主导产品，被广泛应用于汽车、家电、航空航天、机械制造、能源交通、金属制品等领域。

风险提示

1. 宏观经济政策风险。

2. 原燃料价格及供应风险。

3. 环境保护风险。

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报告排版与编辑：何予