2025年以来，伴随着经济高质量发展、新动能不断壮大和资本市场全面深化改革的持续推进，中国资本市场生态环境发生根本性变化，外资机构对于包括A股在内的中国资产的兴趣不断提升。近期，国际地缘冲突加剧，全球经济不确定性增加。在这一背景下，业内人士指出，中国资产重估逻辑并未发生改变，估值优势和产业创新有望驱动全球资本持续加大对于中国资产的配置。

在证监会近日召开的资本市场“十五五”规划外资机构座谈会上，多家外资机构一致认为，新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。多家机构表示，对中国经济和中国资本市场长期向好发展充满信心。

这一表态有市场数据的印证。浦银国际研究显示，根据EPFR数据，截至2月18日，年初至今共有148.8亿美元外资强劲净流入中国内地市场，被动型外资仍为外资回流的主要驱动力，净流入达118.5亿美元。值得注意的是，主动基金转为净流入30.3亿美元，是2023年1月以来首度连续6周净流入。该机构表示，目前外资在中国股市的仓位仍然偏低，仍有较大回流空间。数据还显示，进入2026年以来，外资机构积极调研A股上市公司。根据Wind统计数据，截至3月3日，年内累计255家外资机构调研A股上市公司，调研总次数达到688次。

业内人士认为，估值优势带来的性价比以及中国科技创新与产业升级，是当前中国资产和资本市场面临的有利条件，也是吸引外资加大中国资产配置的主要因素。

中国市场学会金融委员付立春对记者表示，目前，不管A股还是港股，整体估值都比美股便宜很多，对于长期资金而言，这就是性价比。与此同时，中国很多产业正在进化中，从新能源到高端制造，再到AI应用层，结构性机会很多。成熟市场偏“稳”，中国市场偏“变”，而“变”里往往藏着超额收益。

从估值水平来看，华西证券的最新研究显示，截至2月27日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为17.20倍、33.65倍和43.32倍。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为28.54倍、39.74倍和27.42倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。

近一段时间以来，国际地缘冲突加剧，全球经济不确定性增加，对全球金融市场产生冲击。在这一背景下，中国经济和中国资产所具有的确定性，更显得难能可贵。

南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，当前中国资本市场吸引外资的有利条件，可概括为三个层面的“确定性”。一是宏观基本面的韧性。中国经济在复杂环境中顶压前行，新质生产力加速培育。二是制度环境的稳定性。新“国九条”实施以来，资本市场基础制度系统性重塑，监管层与外资机构保持常态化沟通，传递出透明、可预期的政策信号。（下转第二版）