AMD发布2025财年第四季度财报。

公司营业收入102.7亿美元，同比增长34%，高于分析师预期的96.5亿美元。调整后每股收益1.53美元，同比增长40%，大幅高于预期的1.32美元。调整后毛利率约55%，略高于市场预期的54.5%。

数据中心业务收入达54亿美元，同比增长39%，创历史新高。MI308芯片在华销售贡献约3.9亿美元。

AMD预计2026财年一季度营收中值为98亿美元，虽略高于共识预期的93.9亿美元，但未能触及部分投资者期待的100亿美元门槛。

美国出口限制导致2025年产生约4.4亿美元的存货相关费用，对利润空间造成压力。过去一年AMD股价已翻倍，市场计入了极高的AI增长溢价。当指引仅是“温和超预期”而非“碾压式增长”时，对于估值敏感的资金而言，任何边际利好的减弱都是撤退的信号。