上市公司三季报披露进入窗口期，市场对分红的关注度显著提升。

证券时报记者根据Wind数据统计，截至10月27日，已有95家A股上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元。今年半年报有837家公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元，而在今年一季报披露期间，也有13家上市公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元。

港股市场在季度报告陆续披露的情况下，也有多家上市公司公布了现金分红方案。恒生银行、中电控股、华新水泥、重庆银行、汇丰控股等多家港股上市公司公布了三季度分红预案。

高频、稳定的现金回报正从政策倡导转向市场实践，成为上市公司提升投资者获得感的核心抓手。受访人士认为，稳定分红是上市公司质量的试金石。投资者收获的不仅是现金“红包”，更是对资本市场长期健康发展的信心。当高频分红成为一种趋势，市场将逐渐向成熟市场迈进。

三季度“红包”密集派发

10月28日，汇丰控股公布三季报，公司2025年第三季度的收入为177.88亿美元，同比增长5%；归属母公司普通股股东利润为48.73亿美元，同比减少20.56%。

业绩公布后，汇丰控股并未因三季度业绩下滑而股价大跌，反而拉升上涨超4%，核心驱动力在于其稳健的分红政策。汇丰控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，与2024年同期持平，且为年内第三次派息。若叠加此前已派发的中期股息和第一季度股息，2025年前三季度累计派息达0.3美元/股。这种“一年多次分红”的模式已成为汇丰控股的标签，吸引长期资金配置。

无独有偶，华新水泥近日公布的一份三季报分红预案也吸引了资金的关注。10月24日晚间，华新水泥发布2025年三季报，今年第三季度公司实现营收89.86亿元，同比增长5.95%；实现归母净利润9亿元，同比增长120.73%。今年前三季度公司实现营业收入250.33亿元，同比增长1.27%；归母净利润20.04亿元，同比增长76.01%。当天，公司还发布了前三季度利润分配预案。董事会拟向全体股东分配2025年前三季度现金红利0.34元/股（含税），合计分配7.06亿元，占合并后归属于母公司股东净利润的35.23%。

华新水泥长年采取年度分红策略，今年公布三季度分红方案无疑超出了市场预期。在公司业绩和分红预案公布后， 10月27日华新水泥港股股价上涨10.23%，A股股价也上涨了7.89%。

据证券时报记者统计，截至10月27日，A股市场已有95家上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元。其中，温氏股份三季报拟分红19.94亿元，分红金额排名居首；华新水泥、大华股份、重庆银行、歌尔股份等三季报分红金额不低于5亿元。

港股上市公司方面，恒生银行、中电控股、重庆银行、汇丰控股等多家公司公布了三季度分红预案。此外，滔搏、德利机械、时代集团控股、汽车之家等公司也公布了最新财报的分红方案。

“高频分红”成新趋势

在政策和市场双重推动下，上市公司分红不再局限于年度分配，多家公司采取“一年多次分红”的模式，提升投资者获得感。

证券时报记者根据Wind数据统计，今年半年报有837家公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元，而在今年一季报披露期间，也有13家上市公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元。

其中，龙佰集团、迈瑞医疗、玲珑轮胎等上市公司不仅在年报、半年报公布了分红方案，季报公布之际也有现金分红。在港股市场，汇丰控股、恒生银行、中电控股等公司是港股市场中“高频分红”的典型代表，其股价在股息率支撑下长期保持稳定上涨趋势。

高频次分红成为趋势，本质上是市场成熟度提升的体现，也是政策引导和市场机制双重作用的结果。畅力资产董事长宝晓辉在接受证券时报记者采访时指出，近年来，险资等长线资金在A股和港股市场的持股比例提升，这些资金追求长期、稳定的现金流回报，自然会选择追捧高分红公司，而企业为了吸引这部分核心资金，不得不重视分红这一指标。

与此同时，近年监管层不断强化分红要求，比如新“国九条”明确规定，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

“在分红长期不达标的情况下，企业甚至是可能会失去融资资格。这将会倒逼企业主动分红，央国企在被要求将‘市值管理’纳入考核后，公司的分红意愿也在显著提升。” 宝晓辉表示。

有望吸引更多中长线资金入市

高频分红趋势的深化，推动市场投资生态向“价值投资”深度转型，具体表现为机构投资者占比提升，个人投资者行为理性化，同时促进市场估值体系重构。

中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至8月末，我国境内公募基金资产净值合计36.25万亿元。继4月末突破33万亿元、6月末突破34万亿元、7月末突破35万亿元后，公募基金规模站上了36万亿元的新台阶。

金融监管总局日前公布2025年二季度保险公司资金运用情况显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，达到36.23万亿元，同比增长17.4%。

融智投资基金经理兼高级研究员包金刚向记者表示，在当前利率下行、经济增速放缓的环境下，高分红策略更具吸引力。险资等中长线资金，在低利率环境下，需要提高股息资产权重才能覆盖负债成本。

宝晓辉表示，上市公司形成持续稳定、高频分红的趋势将吸引更多中长线资金加入。高频分红趋势的深化，直接推动了投资者结构的优化。社保基金、险资等长期资金凭借其规模优势和稳健偏好，成为高股息资产的核心持有者。

高频分红不仅改变机构投资逻辑，也将深刻影响个人投资者的行为模式。宝晓辉表示，如果上市公司能够保持高频分红，传统“追涨杀跌”的投机行为逐渐减少，取而代之的是对“价值投资”的认同。

不过，宝晓辉也提醒投资者，在采取高分红策略时，投资者应该关注分红可持续性，而非单期高股息，这要结合公司历史分红稳定性与盈利支撑来判断。近年来，红利资产不断攀升走高，导致股息“被动下降”，这本身是市场认可价值的良性信号，但投资者需要关注红利资产估值是否透支。此外，需要警惕经营不佳导致的股息“主动下降”，这往往对应红利资产基本面走弱的风险信号。

校对：王朝全