随着南下资金涌入、港股走强，恒生AH股溢价指数持续走低，9月22日盘中一度跌破117点，创出6年多新低。今年以来，恒生AH股溢价指数大跌近17%。据Wind统计，截至9月23日收盘，宁德时代、恒瑞医药、紫金矿业等5只H股较A股溢价。

恒生AH股溢价指数是一个用以判断内地和香港市场估值差异的简易指标，该指数以100为基准，当指数大于100时，A股相对H股有所溢价。相反，当指数小于100时，A股相对H股存在折价。由于内地和香港两地市场环境有别，投资者结构也不相同，加上A股与H股不能互换等因素，同一公司的A股及H股价格普遍有差价。

截至目前，尽管大多数A股仍较其H股溢价，但在A+H板块的161只个股中，溢价率超过100%的个股已降至29只，其中无一超过200%。

从历史上来看，2014年A股较H股一度出现过整体折价的情况。从2015年开始，A股较H股持续维持溢价，该指数一直高于100点。2024年2月中旬，恒生AH股溢价指数曾创出了最近十几年的高点161.36点，随后持续走弱至今。

记者注意到，今年恒生AH股溢价指数走弱与两地市场走势存在差异有关。年初至今，港股恒生指数和H股指数累计涨幅均在三成左右。A股方面，上证指数和沪深300今年至今均上涨约14%。总体来看，今年港股走势明显强于A股。

南下资金今年大举买入港股，推动了港股的走强。据统计，今年至今南下资金累计流入港股市场超过1.1万亿港元，已超过去年全年，有望创年度新高。从南下资金买入的行业来看，主要包括金融、可选消费、信息技术、医疗保健等。

除此之外，今年赴港上市的多只A股行业龙头股上市后受到外资的追捧，股价高于A股，也带动了恒生AH股溢价指数的回落。如宁德时代H股高于其A股两成，恒瑞医药H股高于其A股13%。宁德时代H股自5月20日上市以来，股价累计涨幅接近翻倍，H股对A股一度溢价达30%。