9月3日，中泰证券资管（下文简称“中泰资管”）首席投资官徐志敏在“中泰证券资管”微信公众号发文称，将结束在中泰资管10年有余的工作，开启一段新的人生旅程。

据悉，徐志敏将于9月4日（含）起卸任在管产品，产品由该团队投资经理张亨嘉接管。中泰证券资管表示，充分尊重每一位员工的职业选择，对徐志敏为公司发展所作出的重要贡献表示衷心感谢。

在管十年产品全部盈利

在券商资管领域，徐志敏是独特与稳健的存在。根据此前媒体公开报道，过去10年，产品每一年都跑赢沪深300且年化收益超过15%的私募类投资经理屈指可数，而徐志敏就是其中一位。

履历显示，徐志敏，复旦大学理学硕士，2005年毕业即加入国泰君安资管的衍生品团队，之后因为对商业研究更感兴趣，2009年从量化转投基本面研究，并开始从事投资工作。2014年起，徐志敏加入齐鲁资管（现中泰资管），曾管理过多个券商集合资管产品，并担任中泰资管总经理助理、首席投资官、权益专户投资部总经理。

从2005年出道至今，徐志敏拥有20年的二级市场投资经验，曾经历多轮市场牛熊。他在公众号告别文中对过去10年小结称：他管理的所有产品全部赚钱，每年都跑赢沪深300，积累下来就是大幅跑赢沪深300，且产品盈利幅度与产品运行时长总体呈正比。“这意味着任何一位我的客户，只要中途没有退出，就会百分百赚钱；而且持有的时间越长，就会赚钱越多。看了一遍客户对账单，心里最踏实的是这个结果。”

“非常感激和珍惜过去十年在中泰证券资管的岁月，在这里我收获了毫无保留的信任，不管身处顺境还是逆境，我都确信领导们和同事们是信任我的，让我可以心无旁骛的专注于投资。”徐志敏表示。

重视那些与人性“唱反调”的管理人

值得注意的是，徐志敏在告别文章中提到，“最困扰我的是过去3年。倒不是投资上的困扰，我始终相信精挑细选的组合会有不菲的获利潜力。真正困扰我的，是有一部分在2021年2月市场高点购买产品的客户，有长达3年的时间没有赚到钱。”

因此，在临别之际，徐志敏向持有人及管理人诚挚地分享了他的想法。

他提到，投资无小事，所以请大家按事情的重要性投放相应的精力。“我在朋友们为孩子学业、为老人就医、为自己选房子时能看到大家付诸精力，但很少看到大家在筛选管理人时有类似投入。设想这笔投资要在您的孩子结婚时作为一份礼物送给他/她，您会给他/她做出怎样的榜样呢？像为很重要的人负责那样对您自己的钱负责。”

徐志敏谈到，区分决策正确和结果正确。投资中，短期内好的决策未必就有好的结果，反之亦然。我们要始终追求好决策而不是好结果，因为长期看，持续追求好的决策，好结果自然会来。

徐志敏还提到，投资是可理解和可承受的交集，重视那些与人性“唱反调”的管理人。比如，过去两年我们一直在逆境中发声，持有的积极立场甚至因为下跌而有所强化。又如，路演次数和频率要和行情与产品表现反过来，行情不好/表现不好时多沟通，表现好时少宣传少说话避免误导。

在管产品将由张亨嘉接管

券商中国记者了解到，徐志敏将于9月4日（含）起卸任所有在管产品。这些产品将由该团队投资经理张亨嘉接管，目前团队无其他人员变动。

中泰资管表示，本着投资者利益优先的原则，公司制定了相关产品的临时开放安排，将尊重投资者的选择，配合渠道完成投资者服务工作。

简历方面，张亨嘉，中泰资管权益专户投资部总经理助理、投资经理。美国约翰·霍普金斯大学金融学硕士，拥有10年证券从业经历，历任中泰资管产品经理、行业研究员、投资经理等职务。张亨嘉自2019年起与徐志敏共同担任多个集合产品的投资经理，深度参与了日常投资决策和运作过程。

主动权益投资是中泰资管的特色业务。据悉，自2014年成立以来，中泰资管始终高度重视人才梯队建设，打造了投研一体化平台，并取得了出色的中长期业绩。公开可比口径下，截至2025年6月30日，中泰证券资管过去6年、5年、4年、3年的主动股票投资管理收益率在所有公募基金管理人中分别位列1/86、1/95、3/109、5/122。

校对：杨立林