江西财经大学九银票据研究院 肖小和 水松

2024年底，我国规模以上工业企业应收账款达到26万亿元之多，其中仅汽车行业应收账款就达2.65万亿元，较2023年2.33万元，增长13.7%。我们认为发展商业信用，即发展商业汇票尤其是商业承兑汇票、供应链票据、应收账款票据化解决应收账款过高的问题，应该是不失为有效途径之一。

以下对信用、票据以及票据与信用之间的关系开展进一步讨论。

一、什么是信用

（一）信用的定义

从经济学的角度看，信用是以偿还为条件的价值单方面转移，具体体现为商品交换过程中形成的借贷关系。从社会学的角度看，信用是社会关系的契约化，反映个体或机构的诚信水平。

信用的本质是基于信任的借贷关系。

（二）信用的分类

按信用主体划分，信用分为国家信用、银行信用和商业信用，且国家信用高于银行信用，银行信用高于商业信用。

（三）信用的作用

1.优化资源配置

银行可通过信用工具集中社会的闲散或投资资金，投放至资金需求方，提升资金使用效率，优化资源配置。

2.促进经济增长

企业通过信用获取银行融资，有利于企业扩大生产规模，推动产业升级；个人通过信用及融资购置固定资产，有利于促进消费，拉动内需。

3.维护市场秩序

央行通过建设征信系统，揭示企业及个人信用信息，避免出现信用信息不对称现象，保障了诚实守信的市场主体，维护了金融市场秩序。

二、票据与信用的关系

（一）票据是基于信用的金融产品。

票据在我国有着悠久的使用历程，其诞生于2000余年前的周朝，基于当时朴素的信用环境而产生，随着信用环境的不断改善，票据作为信用的载体其功能不断完善，如唐朝的飞钱，宋朝的交子、会子，明朝的会票等，清朝钱庄发行的庄票，已经具备汇兑、密押等功能，可看作商业承兑汇票的雏形。

当代，依据《中华人民共和国票据法》，汇票分为银行承兑汇票（以下简称“银票”）和商业承兑汇票（以下简称“商票”），银票基于银行信用，商票基于商业信用。

（二）票据促进了信用环境的发展。

1.票据的流通性强。当前，票据介质已基本由纸质介质转换为电子介质，交易及结算效率高；票据具备可拆分的特性，能更好满足商品交易的各类场景；票据可以方便介入各类供应链、产业链之中，帮助链内企业实现资金流、信息流及物流的统一，提升链内企业销售回款效率，并提升供应链整体运作效率。票据流通性强的特点有力推动信用的发展，尤其是推动了商业信用环境的发展。

2.票据具备基础设施。2016年12月，央行成立了上海票据交易所，是票据全生命周期的基础设施。基础设施的设立，进一步提升了票据市场效率与流通性，增强了票据市场的稳定性与公允性，促进了票据市场创新与开放。公允的第三方基础设施为信用环境发展奠定了基础。

3.票据具备信息披露机制。根据央行的要求，票据市场推出了信息披露机制，披露的票据范围囊括银票和商票，披露主体包括单张商业汇票及票据承兑主体。票据信息披露机制的推出有效保护了善意持票人的合法权益，增加了票据市场的透明度，有助于维护票据市场的长期稳定发展，为信用环境长期可持续发展提供了保障。

（三）商票是未来的发展趋势。

商票基于商业信用，由于商业信用弱于银行信用，因此商票市场规模、市场主体、流动性相对银票而言较小、较差，但我们认为商票是票据市场的未来。

一是票据信息披露机制为商票发展带来了新机遇。近年来 “地产票”等商票信用风险事件对票据市场的影响较大。此后，上海票据交易所推出了票据信息披露机制，市场参与者可以查询商票承兑人的信用状况，大幅提升了市场透明度；信息披露相关惩戒机制，可以有效抑制企业恶意逃废债务、恶意违约等问题，有力维护市场参与者利益。

二是商票是中小企业融资的有效工具。对中小企业而言，商票是成本最低的融资工具，而且商票与供应链结合度高，中小企业可以借助供应链开展商票支付与融资，规避中小企业普遍存在的担保品少、授信偏低等问题，在一定程度上可以缓解中小企业“融资难”“融资贵”问题。

三是商票具备较为完善的市场基础设施。自带基础设施的金融产品并不多见，商票是其中之一。上海票据交易所是商票基础设施，成立已经快8年了，负责全市场商票签发、贴现、背书、质押、转贴现、再贴现等全生命周期基础制度与基础系统，全面保障商票市场有序运行。

四是商票可以进一步推动商业信用环境发展。经济发展不能仅仅依靠国家信用和银行信用，更需要商业信用的支持。目前我国商业信用领域仍存在企业违约、信用信息共享以及区域发展不平衡等问题，商业信用环境尚处于建设中，商票是商业信用的代表性产品，信息披露机制相对完备，推动商票发展可以带动整体商业信用体系建设，促进商业信用管理的规范化，推动商业信用环境进一步净化与发展。

综上，我们认为汽车行业大力推动商票发展，作为支付与融资工具是可以缓解应收账款过高的问题。

三、如何推动商票市场发展，缓解汽车行业应收账款过高的问题

（一）要加强顶层设计。

工信部门需强化汽车行业顶层设计，加强技术创新，协调供应链发展，并防止行业内部过度竞争。票据主管部门需根据中央对金融工作的总体要求规划商票顶层设计，明确商票的战略定位、发展方向及发展目标，平衡业务创新与风险管控的关系；强化与行业主管部门协调，科学配置业务资源，引导市场基础设施、商业银行、企业等市场参与者共同推动商票发展，更好发挥商票对实体经济的作用。

（二）要加强对商票的宣传与引导。

票据是金融市场中相对小众的领域，商票具有可拆分、流通性强、防伪等独特优势，且配备了独立的基础设施及信息披露机制，这些重要信息都需要金融机构向汽车行业用票企业宣传和推广，改变部分汽车企业对商票的固有观念，使用商票改善本企业的资产负债状况，优化供应链内的融资与支付，更好缓解汽车行业应收账款过高问题。

（三）要完善商票信息披露。

一是优化系统功能，更便利参与者查询相关商票信息及承兑人信用信息；二是强化数据对接，票据信用信息是企业信用信息的组成部分，建议考虑强化票据信息披露与相关征信系统数据互联互通，参与者通过票据信息披露系统可查询企业全方位的信用信息，更好保障市场参与者权益，也为汽车产业链发展创造良好的信用环境。

（四）要持续推进商票数字化进程。

数字化是票据发展的方向，可以有效缓解汽车行业应收账款高企问题。推动商票数字化进程，一是要借助大数据、人工智能、区块链、云计算等前沿数字技术，突破商票服务边界，更好覆盖汽车产业链上下游中小企业，提升普惠金融的质效；二是要通过数字技术提升商票风险治理能力，强化商票风险监测及预警功能，管控异常交易行为，增强商票管控的精准性与有效性，消除汽车产业链用票的后顾之忧；三是要借助数字技术推动商票创新产品落地，更好推广供应链票据等创新型票据产品，更好满足汽车企业融资与支付需求，为社会经济发展注入新动力。

（五）要加快推动票据创新产品的发展。

金融机构需加强与汽车行业沟通，围绕应收账款过高问题充分了解汽车企业、汽车供应链在融资、支付方面的痛点、难点，并充分利用票据基础设施功能作用，加快推进票据创新，一是推动供应链票据发展，更好契合供应链上下游融资需求，实现供应链资金流、信息流与物流的统一，提升供应链整体规模效应；二是推动应收账款票据化发展，盘活企业应收账款，改善企业资产负债状况，为企业融资提供更便捷、更低成本的途径和更广阔的空间，充分释放商业信用应有的作用。