在全球新能源产业经历深度调整的2024年，光伏行业遭遇供需失衡、价格倒挂与融资紧缩三重压力。

而在行业洗牌加速以及行业周期波动的进程中，宝馨科技（002514.SZ）展现出强大的战略定力与经营韧性。公司最新发布的年度报告显示，2024年实现营收3.36亿元，净利润亏损7.67亿元，尽管短期业绩承压，但公司通过优化资产结构、聚焦核心技术研发及强化现金流管理，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。

技术储备构筑竞争优势

面对全行业营收普遍下降的严峻形势，宝馨科技2024年营业收入3.36亿元，同比下降42.16%。

在光伏产业链价格下行及市场竞争加剧的进程中，宝馨科技经营质量指标逆势提升，展现出强大的韧性。经营活动现金流净额激增167.97%，反映出公司在供应链管理及成本控制上的显著成效。存货周转率1.6优于行业均值，营业成本下降24%，凸显出宝馨科技的精益管理成效。

此外，宝馨科技通过转让低效资产，进一步聚焦核心业务，资产流动性得到增强，总资产规模18.8亿元。这组“降速提质”的经营数据，折射出公司“断舍离”战略的果断——通过剥离低效资产，聚焦智能制造核心板块，实现从规模扩张到价值创造的经营范式转变。

在“智能制造+新能源”双轮驱动战略下，公司智能制造板块实现营收2.5亿元，占总收入的75.42%。设备配件销售作为主力产品，贡献营收2.5亿元，占比73.88%。公司年报披露，现阶段以技术储备和产能优化为主要方向，重点探索异质结（HJT）及异质结/钙钛矿叠层技术路线，瞄准下一代高效电池市场。

报告显示，公司研发投入1852万元，虽同比减少55.98%，但仍聚焦钣金结构件、充电桩等关键技术突破，为未来产品升级蓄力，年报显示，宝馨科技将研发更高效的液冷散热技术，提升充电模块转换效率，探索新型材料应用。从单一的液冷超充桩，拓展至光储充一体化解决方案、智能充电管理平台等，提供一站式充电服务。

新能源业务逆境谋变

尽管光伏电池及组件销售收入受行业价格战影响下滑，公司仍通过调整项目节奏、清理应收账款及优化成本结构提升抗风险能力。在市场端，则开辟“第二战场”，海外销售额逆增23%成为亮点，国外销售收入占比提升至41.84%，构建起抗周期缓冲带，彰显国际化拓展成效。

此外，年报透露出公司未来有望在智能制造方面继续探索充/换电设备海外市场，例如为欧美市场研发高功率、兼容多种车型的超充设备；为东南亚高温、潮湿环境研发具备特殊防护性能的产品。此前，公司就已在充换电领域推动“光储充换”一体化解决方案落地，上海、泉州等地的全液冷超充示范站大大提升了品牌影响力。

在行业普遍收缩战线的背景下，公司实施"攻守兼备"的转型“组合拳”。守势端，积极推进银团贷款事宜，协调9家银行稳定授信，确保不抽贷、不压贷，同时通过供应链金融和融资租赁补充流动性，并分期化解区域外逾期债务，保障现金流安全，筑牢资金安全垫；攻势端，深化智能制造产线升级、异质结技术产业化及综合能源场景创新，构建多元化增长引擎。宝馨科技明确“技术引领、生态融合、价值共生”战略方向，2024年完成高管团队换届，引入具备大型企业经验的管理层，强化战略执行力，同步推进组织架构优化，建立以客户为中心的运营机制。

尽管光伏行业短期面临产能过剩压力，但全球能源转型趋势未改。国际能源署（IEA）预测，2030年前可再生能源新增装机将超5500GW，其中光伏占比预计为80%。虽然短期承压，宝馨科技的转型逻辑与“双碳”政策形成强共振，其异质结技术商业化进程恰逢TOPCon技术迭代窗口期，叠加钙钛矿技术储备，有望在2025年技术迭代周期中实现弯道超车，同时技术红利的转化有望打开估值重塑空间。（齐和宁）

校对：刘榕枝