从“跑马圈地”到逐渐精细化运作的新茶饮行业，头部阵营正呈现出业绩加速分化的态势。头部品牌强者恒强，低价与高端赛道表现分化，中端品牌发展相对稳健但竞争加剧。

近日，新茶饮行业几家头部企业相继发布业绩，根据《中国经营报》记者统计，2024年蜜雪集团、茶姬控股、古茗、茶百道、奈雪的茶5家企业营收共计超558亿元，其中，蜜雪集团以248.3亿元营收居行业榜首。

可以看到，新茶饮行业竞争激烈，“以门店数量论英雄”的扩张逻辑已经不能完全奏效，如何强化供应链、加大产品创新、提升单店运营效率等应对市场饱和以及同质化才是关键。与此同时，出海寻求增量也成为众多新茶饮企业进一步发力的方向。

盘古智库高级研究员江瀚认为，新茶饮市场经过多年的蓬勃发展，如今已进入高度分化的阶段。早期，茶饮市场处于快速扩张期，市场需求旺盛，几乎所有品牌都能在蓝海市场中分得一杯羹。如今，市场逐渐饱和，消费者的需求日益多样化和个性化，品牌之间的竞争也愈发激烈。在这个过程中，不同品牌因定位、策略和运营能力的差异，股价、业绩发展均出现分化。

业绩分化加剧

据记者梳理，当前头部新茶饮企业业绩已呈现分化态势。具体来看，2024年，蜜雪集团实现营业收入248.29亿元，同比增长22.3%；年内利润44.54亿元，同比增长39.8%，营收规模和利润均处于榜首。霸王茶姬以超124亿元排名第二，其中，净利润为25.15亿元，同比增长213%，成为增速最快的新茶饮企业。

今年上市的古茗则表现较为稳健，实现收入87.91亿元、归母净利润约14.79亿元，分别同比增长14.5%和36.9%。“新茶饮第二股”茶百道，2024年全年实现营收49.2亿元，同比下滑13.8%；年内利润4.8亿元，同比下滑58.3%。

对于业绩下滑，茶百道方面表示，为应对外部消费环境、竞争格局的变化，公司加大了对加盟商的政策支持及向加盟商销售货品、设备的优惠力度，同时加大市场推广及营销费用投入。财报显示，2024年全年，茶百道实现分销及销售费用达3.95亿元，同比增长201.6%。

在扶持加盟商方面，茶百道推出首年0元加盟费等优惠政策，虽有助于吸引加盟商，但一定程度上也增加了运营成本。具体来看，公司在2024年销售货品及设备的收入为46.52亿元，占比94.6%，收入较上年同期减少14.2%；特许权使用费及加盟费的收入较上年同期减少7.9%，其他收入较上年同期减少1.0%。

作为最早上市成功的新茶饮企业，奈雪的茶的发展一直备受关注。根据财报，2024年全年，公司实现营业收入49.21亿元，同比下滑4.7%，亏损约9.19亿元。其中，直营门店收入占比84.5%，同比下降6.3%。瓶装饮料和其他业务收入微增，但贡献有限。

奈雪的茶方面表示，业绩下滑主要由于消费市场整体表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费等，消费需求端有所收缩。同时现制茶饮行业竞争加剧，导致门店收入承压，以及关闭部门经营不善门店。

在此前的业绩会上，奈雪的茶管理层进一步透露：“公司接下来准备轻资产运作，保证现金流少、不动或是更高的基础上去发展，若现金流非大额增加的情况下，不会去做更多的投资行为。”

“跑马圈地”不再是“杀手锏”

曾几何时，新茶饮行业最常见的口号就是冲击万店规模，而如今行业加速洗牌，头部企业正逐步摒弃过去“以门店数量论英雄”的扩张逻辑，转而通过提升单店运营效率、优化供应链管理、强化产品创新来应对市场饱和与同质化挑战。

截至去年年底，蜜雪集团在全球已有超过4.6万家门店，古茗门店超过9000家，茶百道门店超过8000家，霸王茶姬门店也已经扩张至6000多家。全国各地几乎都出现了“奶茶一条街”的景象，优势点位、优质加盟商成了各家争夺的重点。

但在不断内卷之下，加盟商不断承压，近年不断传出企业和加盟商矛盾加剧的问题。从业人士张先生表示，现在茶饮市场竞争太过激烈，同一地段门店过多，且产品同质化较为严重，门店经营压力也比较大。

实际上，长期大量开店和激烈的市场竞争加重了盈利的难度。此前多个新茶饮品牌负责人在采访中表示，未来速度不再是唯一重点，精细化运作、提升加盟商的盈利能力很重要。因此，可以看到新茶饮企业纷纷强化供应链建设，以及实施加盟商优惠政策。

为了进一步吸引加盟商，多个企业都在不断降低加盟成本和门槛。例如2024年奈雪的茶单店投资预算调整为58万元起，加盟费用相较于此前大幅下调；古茗推出首年0元加盟费的新规，总计9.88万元的加盟费可以在三年合同期内分期付款等。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，在加盟模式下，企业应加强与加盟商之间的沟通与协作，确保双方利益一致。通过提供培训和支持，提升加盟商的经营能力和服务质量，同时建立有效的监管机制与网络舆情管理机制，保障品牌形象和消费者体验。还应与加盟商分享市场信息和资源，共同应对市场竞争和变化。

此外，新茶饮企业也纷纷在产品上下功夫，打起“健康牌”。2022年，喜茶发布了《现制奶茶品质奶原料使用倡议》，呼吁新茶饮行业全面升级用奶原料品质，普及真奶应用，拒绝植脂末。随后，各企业纷纷开发各类果蔬茶等健康化产品。

与此同时，头部新茶饮品牌还在不断推进配方公开化。例如2023年，霸王茶姬为多款产品公开了“产品身份证”，包括产品热量表、营养成分等；茶百道将产品送检，同时公布产品热量等。

多位业内人士认为，在这一轮行业变局中，从“扩张狂热”到“精耕细作”的转型，不仅是企业战略的调整，也是整个行业走向成熟的必经之路。

出海寻增量

国内市场竞争加剧，新茶饮品牌正加快出海步伐。记者从多位新茶饮行业人士处了解到，当下新茶饮企业除了开发健康产品，另一个重点方向就是拓展海外市场。

记者了解到，茶百道2024年在韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚及中国香港共计开设14家门店，并且会持续推进海外业务。奈雪的茶也提到，公司正推进国际市场业务，已经进入泰国、中国澳门、新加坡、马来西亚等境外市场。

已经在中国内地以外开设约4900家门店的蜜雪冰城也将海外视为重点市场。蜜雪集团透露，将继续专注于开拓东南亚市场并继续扩大当地的加盟门店网络。

多位行业人士告诉记者，新茶饮品牌多将东南亚市场作为出海的首个目的地或是重要海外市场，不仅因为地理位置上的接近，还因为该地区的文化、口味和偏好与中国较为相似，这为供应链管理提供了便利。

海外市场对新茶饮品牌而言，一方面可以突破国内激烈竞争，成为业绩增长的“第二曲线”。另一方面企业在文化适配、供应链重构和本地化运营上面临着挑战。从业人士张先生告诉记者，国内新茶饮企业竞争激烈，甚至容易陷入价格战压低利润，部分海外市场消费水平高，且竞争较国内相对较小，因此单价甚至可以更高。但同时海外市场的消费者偏好、当地文化、经济水平不一，也需要因地制宜制定发展策略和节奏。

根据《2023中国新式茶饮品牌出海报告》，新式茶饮的出海产业链可以分为三个主要环节：产业链的上游，即原料供应，涉及茶叶、奶制品、水果、糖和包装材料等原材料的供应商；产业链的中游，即品牌商，它们是产业链的核心，通过直营或加盟模式从上游采购原材料并完成饮品的制作；产业链的下游，通过外卖平台、实体店铺和小程序等渠道接收订单并完成销售。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，随着新茶饮头部企业综合实力的不断上升，出海扩张是必选项。供应链的完整度依旧是竞争的核心。近几年，主流品牌都在积极搭建供应链体系，并且不断精细化升级。未来，只有拥有对供应链完整布局能力的企业，才能在激烈的竞争中占有优势。