股市回暖背景下，权益类基金发行拾级而上。公募排排网数据显示，截至3月31日，按基金成立日统计，3月共计新成立公募基金135只，发行份额为1009.26亿份。与今年2月相比，成立基金数量和发行份额分别环比增长145.45%和53.42%。

具体来看，股票型基金发行数量领跑，债券型基金发行份额占优。数据显示，股票型基金3月新成立74只，占当月新成立基金总数的一半以上，发行份额为378.37亿份，占比37.49%。债券型基金3月新成立27只，但凭借机构资金青睐，发行份额高达454.22亿份，占比45.01%。混合型基金表现相对平淡，新成立25只，发行份额118.17亿份，占比11.71%。

3月新成立的基金还包括QDII基金、FOF基金和REITs基金，但新成立基金数量和发行份额均偏少，新成立基金数量分别为2只、5只和2只，发行份额依次为25.61亿份、17.89亿份和15亿份。

值得一提的是，在3月新成立的基金中，被动指数型基金受青睐。数据显示，3月新成立被动指数型股票基金54只，发行份额249.26亿份。3月新成立被动指数型债券基金4只，发行份额104.68亿份。

基金发行回暖与市场行情息息相关。今年以来，A股、港股市场出现久违的回暖行情，沪指一度突破3400点创出年内新高，港股市场更掀起一场科技股的狂欢盛宴，人工智能（AI）、人形机器人等科技板块成为权益市场上涨的“推手”，部分主动权益基金业绩大反弹。

中金公司认为，春节假期以来，DeepSeek引发的AI热潮扭转投资者情绪和宏观叙事，港股市场强势上涨，市场涨势主要依靠估值驱动，其中对未来的乐观预期叙事又占到绝大部分，反映为风险溢价ERP的快速回落。但本轮反弹是一个典型的结构市，虽然优势在于不需要过多宏观总量政策配合，但劣势在于上涨基础偏窄，需要科技板块的不断催化。

中金公司表示，当前，由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成，投资者分歧加大，后续盈利能否接棒将直接决定能否打开进一步的上行空间。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象，但盈利的改善是以科技行业为主，以利润率改善为主，而非收入增加，因此其持续性仍有待观察。

东方证券的观点称，随着上市公司进入年报及一季报密集披露期，市场关注焦点逐渐从政策预期转向基本面验证，叠加海外关税的风险扰动、市场风险偏好明显回落。策略上，重点关注业绩确定性较高的价值红利风格的相对投资收益，而业绩不及预期的中小盘成长风格短期可能由于前期涨幅较大而面临估值压力。

校对：廖胜超