大洗牌!107亿券商分仓佣金排行榜来了!
来源:证券时报网作者:胡飞军2025-04-01 12:44

减费让利之下,研究实力见真章。

公募基金年报悉数披露完毕之后,2024年券商基金分仓佣金榜单也随之出炉。券商中国记者根据Wind 数据统计,2024年券商揽入分仓佣金“蛋糕”为107亿元,较2023年的168亿元,降幅高达36%,相比于2021年的220亿元已然腰斩,属于2022年以来的三连降。

公募佣金新规大背景下,基金销售的扰动逐渐去除,券商研究实力见真章,分仓佣金排名座次也发生变化。大多数券商分仓佣金收入都出现下降,有些甚至腰斩或下降七八成,少数几家券商逆市而上。

与此同时,头部券商研究所的洗牌也很激烈。2024年分仓佣金收入排名前五分别是中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生,相比于2023年,长江证券进步一名进入前三,而国联民生则以联手后成绩首次杀入行业前五。

佣金“蛋糕”107亿已是三连降

毋庸置疑,券商分仓佣金收入再次大幅下降。

截至4月1日,Wind数据显示,2024年券商分仓佣金收入合计107亿元,同比下降36%。

券商中国记者注意到,券商整体公募基金分仓佣金规模从2019年至2024年经历了一个类似“倒U形”曲线变化,从2019年77亿元增长至2020年到139亿元,再进入2021年的220亿元巅峰,随后,2022年至2024年出现三连降,分别为188亿元、168亿元和107亿元。

(胡飞军/制图)

整体来看,头部券商佣金收入下滑,但是仍然保持领先优势。2024年券商分仓佣金收入合计107亿中,仅有4家券商2024年佣金收入超过5亿元,分别是中信证券、广发证券、长江证券和中信建投。其中,“券商一哥”以7.57亿元佣金收入一骑绝尘,其余三家分别为6.48亿元、5.64亿元和5.08亿元。而放在2021年巅峰时期,上述4家券商单一家的分仓佣金收入都超过10亿元。

与此同时,挤入行业前十佣金收入需要超过3.2亿元,总体来看,合计有31家券商佣金收入超过1亿元。

行业前五还将变化

从行业排名前五来看,券商洗牌也比较剧烈,佣金收入排名前五的券商分别为中信证券、广发证券、长江证券、中信建投和国联民生,其中,前四基本上是头部排名的“常客”,不过,2024年长江证券超越中信建投跻身第三名。

与此同时,第五名的角逐最为激烈,国联民生2024年分仓佣金收入4.63亿元,同比增长348%,这是国联民生以联手后身份首次进入行业前五,在2023年行业第五则是招商证券。

(分仓佣金收入TOP20券商,数据来源:Wind)

实际上,在2024年上半年中,民生证券的表现就令外界吃惊,该公司在27家佣金规模过亿券商中是唯一实现正增长的,该券商佣金收入从2021年的0.57亿元增长至2023年的3.66亿元,2024年上半年分仓佣金收入2.01亿元,此次与国联证券合体后,国联民生整体佣金收入规模跻身到行业前五。

与此同时,行业排名前十的券商还有:华泰证券、国泰君安、招商证券、兴业证券和浙商证券,这些券商佣金收入都超过3.2亿元,海通证券以3.03亿元佣金收入跻身第十一名。

值得一提的是,在涵盖公募基金、专户、保险、QFII 等代表更大范围机构投资者交易佣金的交易单元席位租赁收入中,国泰君安坐四望三,在国泰海通合并前的最后一年,斩获了近十年最好成绩。年报显示中信证券、国泰君安等大型券商在该项收入上更具优势,业内人士分析认为,在公募降费的背景下,公募基金收入占席位租赁的比重持续下降,或体现未来行业竞争趋势。

未来,国泰君安与海通证券合并之后,可能下一年度合并的佣金收入,将类似国联民生一样,再次在头部排名中搅局。

此外,行业排名前20中,除了国联民生保持增长,整体佣金幅度都出现下降,普遍下滑两成、三成及以上,同比降幅小于20%的有国信证券、浙商证券和华泰证券,国信证券属于TOP20中降幅最小,佣金收入2.53亿元,同比下降16.82%。

少数几家逆市增长

值得一提的是,在分仓佣金蛋糕争夺中,虽然整体券商佣金收入下滑,但也有少数几家券商实现逆市增长。

除了上述国联民生合体进入前五,还有一些中型券商表现亮眼。2024年分仓佣金收入逆市增长的券商还有:中邮证券、国融证券、华源证券、汇丰前海证券、摩根大通证券(中国)和麦高证券。

其中,中邮证券分仓佣金收入2710万元,同比增长14%。中邮证券在2022年引入了原太平洋证券研究院院长黄付生后,该券商研究业务有所起色,2023年和2024年均实现增长。

值得一提的是,华源证券由于研究业务起点较低,在该公司研究所努力之下,2024年录得增幅最高,分仓佣金收入1665万元,同比增长1524%。

据券商中国记者了解,华源证券原为九州证券,被武汉金控集团控股后,2023年更名为华源证券,并在2023年底引入新财富白金分析师刘晓宁加盟,出任华源证券总裁助理、研究所所长。

近期,武汉金控集团党委书记、董事长、华源证券党委书记、董事长梅林表示,华源证券是武汉唯一市属国资控股券商,自2023年融入武汉金控体系以来,积极向金融科技和研究赋能的大财富管理方向转型。华源证券研究所作为集团战略布局关键落子,已实现从0到1的突破,未来将进一步强化行业研究深度与广度,让研究真正成为连接资本与产业的桥梁。

公募佣金降费改革持续

回顾2024年,公募基金交易佣金降费改革是贯穿全行业的主线,券商多年来“基金销售换交易佣金”的商业模式正发生根本性变化。

“研究成为基金公司公募产品佣金分配的唯一出口,将会更加聚焦真正的研究价值体现。”一位券商研究人士对券商中国记者表示,公募基金管理人也从自身需求出发,选择研究能力强的券商。

2023年12月,证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》,标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。2024年4月19日,证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》),并自2024年7月1日起正式实施。

根据此前中基协下发的通知,调降后,被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62;其他类型则不得超过万分之5.24。

截至目前,已经有睿远基金、华泰资管、中泰资管、易米基金、明亚基金、瑞达基金等6家公募机构率先披露了《2024年度/下半年度旗下公募基金通过券商交易及支付佣金情况》。

这也是公募基金历史上首次公布和证券公司之间的交易费用明细。从目前各家披露的数据来看,具体支付给券商的佣金费率均低于之前佣金新规划定的“上限”。其中明亚基金被动股票型基金支付给招商证券的平均佣金费率仅为1.9‰,中泰资管其他类型基金的平均佣金费率为4.3‰,两项均为公布数据的同类基金产品中最低。

今年两会期间,证监会主席吴清在记者会上重申,将积极推动公募基金费率改革、分阶段改革。通过推进费率改革,让基金公司与投资者利益的绑定更加紧密。2025年,还将进一步降低基金销售费用,预计每年合计为投资者节约大概450亿元的费用。

“应对公募佣金的下降,券商可以拓展更多的客户,包括保险资管、私募以及银行理财子公司等,同时,有些券商还走向海外,走国际化路线。”上述券商研究人士对记者表示。

在近期投资者调研中,长江证券透露,该公司研究所积极响应国家及监管政策号召,进一步提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力,提高能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度,加大研究资源投入,着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的相关研究工作。

未来,长江证券表示,研究所将立足“研究驱动、科技赋能”的经营策略,以“研究+定价”为核心,加强一二级市场联动,拓宽研究服务边界。同时,推进AI在投研领域的应用,创新传统研究方式,丰富客户服务措施、提升客户黏性,建立良好品牌形象与行业口碑。

排版:汪云鹏

校对:苏焕文

责任编辑: 冉超
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