液体化学品航运龙头兴通股份（603209.SH）近日发布2024年年度报告，公司全年实现营业收入15.15亿元，同比增长22.43%；归母净利润3.5亿元，同比增幅达38.95%。

作为国内散装液体危险货物运输领域的领军企业，兴通股份通过 “1+2+1” 战略的深化实施，持续巩固行业地位。

运力规模突破42万载重吨 内外贸协同驱动增长

兴通股份主要从事全球散装液体危险货物的水上运输业务，包括液体化学品、成品油、液化石油气的水上运输，是国内液体化学品航运龙头。

在市场景气及自身实力持续提升的背景下，兴通股份近年业绩连续大幅增长。2024年，兴通股份实现营业收入15.15亿元，同比增长22.43%，实现归母净利润3.50亿元，同比增长38.95%。由此，兴通股份近5年来的营业收入和归母净利润复合年均增长率分别达到41%和30%，增幅显著，增长势头强劲。

强劲的业绩增长得益于持续扩张的船队规模。2024年公司在营船舶总数达37艘，总运力突破42.95万载重吨，较上年提升4.45万载重吨。其中，内贸化学品船运力占国内市场份额近16%，连续6年在交通运输部船舶新增运力评审中保持第一；外贸业务表现尤为亮眼，3艘合计3.83万载重吨的不锈钢化学品船舶顺利投入运营，全年境外收入近6亿元，同比激增91.75%，外贸化学品船运力占比提升至27%，国际航线布局成效显著。

从财务角度看，公司盈利能力显著优化，营运压力控制在合理范围内，具备扩张潜力。2024年，公司毛利率、净利率及ROE（加权）分别为36.00%、23.55%、14.85%，同比分别提升2.76、2.46、3.07个百分点，盈利能力实现较大幅度的优化。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为5.58亿元，同比增长6.97%；应收账款周转天数为26.00天，同比优化5.87天。公司现金流健康，营运效率不断优化，经营压力较小，有望保持稳健的船队扩张和市场拓展节奏。

公司与厦门建发签订战略合作框架协议，双方充分把握国内炼厂及化工品出海、国际液货危险品市场供给机遇和国内造船产业优势、全球脱碳背景下绿色低碳智能船舶的转型契机，就建造、购买液货危险品船舶从事国际运输经营开展合作。此次合作，充分发挥建发供应链物流科技在平台、资金、管理方面的优势和公司在国内外液货危险品海运管理运营方面的优势，有利于公司抓住市场机遇，更高效打造一支有规模、有影响力、更加绿色低碳的一流国际航运船队，提高公司的国际竞争力。

高端化、智能化转型构建核心竞争力

船队质量是航运企业的核心竞争力。兴通股份通过船队结构优化与技术升级，强化差异化竞争优势。公司于2024年新投入运营的船舶均采用双相不锈钢货舱，化学品船中不锈钢船舶占比超 60%，内贸船舶平均船龄8.5年、外贸仅3.8年，显著优于行业水平。公司积极响应绿色航运趋势，与武昌船舶重工签约建造的6 艘2.59万载重吨甲醇双燃料化学品船，预计2025年起陆续交付，助力实现碳减排目标。

智能化创新方面，兴通股份构建了“数据+算法+场景”三位一体生态。自主研发的“船舶运营效率分析数据集”通过福建省知识产权保护中心认证，成为行业首个完成数据资产入表的企业；基于DeepSeek API部署的AI船队管理系统，实现航行路线动态优化、能耗预测等功能，运营效率提升15%；锚泊预警系统通过机器学习算法，使异常锚泊事件响应速度提升40%，年度事故率降至0.3次/船。

值得关注的是，公司正将智能化能力向供应链延伸，开发的“Al-兴仔”航运模型已完成航线动态优化与能耗预测模块测试，未来可实现客户货物运输全流程可视化。随着《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的深化实施，公司锚泊预警系统顺利实现入表，计划陆续将其他研发成果等数据产品纳入资产体系，数据资产化进程有望打开新的价值增长极。

政策红利叠加战略升级 估值修复空间广阔

在2025年政府工作报告中，“海洋经济”被明确列为国家战略方向，为海洋交通运输业注入强劲动能。交通运输部《关于加快推进现代航运服务业高质量发展的指导意见》亦提出，到2035年要建成智慧低碳的现代航运服务体系。这与兴通股份“1+2+1”战略中“打造数字化平台”、“开拓新能源运输”的发展方向高度契合。

作为海洋经济核心组成部分，兴通股份深度受益于海南自贸港建设的历史性机遇。根据海南省部署，2025 年底前将实现全岛封关运作，届时将全面实施“一线放开、二线管住”的贸易监管制度，叠加零关税、低税率等政策优势，预计将催生大量跨境物流需求。值得关注的是，公司子公司兴通海运（海南）有限公司作为注册地在自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业，已提前享受15%的企业所得税优惠税率，较一般企业降低10个百分点。

海通证券研报指出，海南自贸港封关后，运输企业不仅将直接受益于贸易自由化带来的货量增长，还可通过船舶登记制度创新、跨境融资便利等政策红利降低运营成本。兴通股份作为国内唯一同时布局内贸、外贸及新能源运输的危化品航运龙头，其在海南的战略布局已形成先发优势。随着封关工作加快推进，无论是政策支持还是市场空间上，兴通股份或取得更多积极进展。

值得一提的是，公司当前估值显著低于行业均值。申万宏源测算显示，兴通股份重置成本与市值之比不足0.6，而行业平均水平超1倍，若估值回归合理区间，潜在涨幅达70%以上。随着2025年两艘内外贸兼营不锈钢船交付及12艘外贸甲醇双燃料船陆续投产，公司运力规模将突破66万载重吨，叠加海南自贸港封关带来的业务增量，未来业绩增长空间值得期待。（胡敏）

校对：姚远