2025年，会成为中国创投的新起点吗？产业投资的春天是否已到来？

在近期举办的“2025中国产业资本峰会”上，与会嘉宾认为，随着中国科技自信逐步建立，产业投资逻辑发生了深刻变革，2025年极有可能成为中国创投的新起点。

新尚资本总经理茹华杰表示：“在土地财政逐渐式微的背景下，产业投资的春天已经来临，应更大胆、更积极，更大力度加大布局。”

科技自信重塑估值体系

DeepSeek、宇树科技等企业的崛起，促使全球重新审视中国的科技创新能力。

建发新兴投资总经理蔡晓帆表示：“市场信心已然回归。事实上，从去年9月底开始，市场情绪便已触底。”在他看来，DeepSeek的出现让市场重拾科技自信，“2025年将是中国创投的新起点，也会涌现新机遇，应以更饱满的热情拥抱这个新时代”。

TCL创投管理合伙人马华同样认为，中国科技自信正在迅速建立，“DeepSeek的诞生，让我们看到AI领域未来超越的可能性。随着大模型的成熟，各类AI应用，如AI Agent、AI for Science等如雨后春笋般涌现，AI智能硬件也会快速涌现，这都蕴藏着诸多可挖掘的投资机会。”

DeepSeek不仅推动了中国科技资产的重估，还引领并确认了中国投资逻辑的范式转变。越秀产业基金董事长、管理合伙人卢荣指出，这要求投资机构在范式转变过程中，一方面坚守初心与使命，秉持价值投资理念；另一方面以开放姿态接纳变化，构建具有韧性和前瞻性的投资组合。

从“追逐风口”转向“深耕价值”

在中国投资逻辑范式发生转变的当下，产业投资机构该如何应变？

建信北京投资联席总经理田志钢表示，DeepSeek推出后，究竟该投向AI产业链的哪个细分节点值得深入思考。

洛能资本首席投资官、副总经理杨郁认为，成熟理性的投资机构有其自身的投资逻辑，不会因新的市场风口出现就立即改变投资逻辑框架。“如何将传统投资方向与新的市场机会相结合，极大地考验着GP和LP的眼光。”杨郁说。

面对中国科技创新自信回归催生的投资机遇，投资机构在对热点赛道布局时，应保持战略定力，结合自身产业优势进行投资，为被投资企业赋能。

“今年我们仍将围绕无锡产业集团的战略布局，重点聚焦集成电路、先进制造、人工智能、人形机器人和低空经济等产业。”无锡创投集团（无锡产业集团控股子公司）总经理李玲娟表示：“我们将践行耐心资本，坚持投早、投小、投硬科技、投‘水下项目’，发挥我们的产业生态圈资源优势，为被投企业提供多元化赋能。期望通过我们的努力，助力被投企业快速成长、早日实现IPO，同时也会推动支持与产业集团核心企业的并购整合，促进企业做大做强。”

东方嘉富创始合伙人、董事长徐晓也表示，公司将在未来产业领域开展重大探索，把基金切成两部分，70%专注于新质生产力，30%投向未来产业，“未来产业中，我们最看好未来材料、未来能源以及量子计算”。

母基金周刊创始合伙人兼CEO张予豪表示，产业投资应从“追逐风口”转变为 “深耕价值”。对于创业者和创业团队而言，企业家精神与极致专注的特质至关重要；GP需具备行业洞察能力，能平衡好踩准风口与避免盲目跟风的关系，以实现业绩的可复制性。

国有资本需平衡产业担当与保值增值

在AI已来的背景下，国有投资机构应如何抓住更多机遇？

茹华杰表示，国有资本需要平衡好产业担当与保值增值的关系。以产业资本为核心，新尚资本通过与直投及子基金联动，为无锡投资及引进160家企业，涵盖从CPU芯片到智能座舱系统等多个领域，这些新兴企业为无锡培育新质生产力发挥了积极作用。

“当其他机构追逐风口时，我们选择做‘造雨者’，提前在半导体设备、生物医药等领域布局。”茹华杰以无锡地标性产业集成电路举例称，“当市场机构都在投芯片、封装、制造等环节企业时，我们选择关注市场较少留意的制造辅助设备及工具领域，以此赋能整个产业。”

安徽国控投资有限公司董事长何中望指出，地方政府在招大引强时，也不应忽视科创元素的培育，一个生态系统中不仅要有大树，各类创新主体都不可或缺。

“合肥不仅有阳光新能源、科大讯飞等标杆企业，在不断推进产业发展的过程中，更注重对中小科创型企业的孵化培育。”何中望建议，要更加关注科技创新的投入以及科创企业的培育。

校对：刘星莹