机构指出，2025年，银行板块受益于政策催化，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。

核心逻辑

1.2025年，预计在逆周期调节下规模增长有望保持平稳，净息差压力可控、预计降幅收窄，房地产、经营贷等重点领域风险预期改善，预计银行盈利有望保持平稳，看好经济预期边际改善带来的估值修复。中期来看，在利率中枢下行趋势下，低利率、资产荒矛盾依然存在，仍然看好银行高股息的配置价值。资金层面，政策持续鼓励中长线资金入市，预计未来保险资金、ETF被动资金将延续稳定增长，稳定的资金供给有望拉长银行平均持股期，有助于银行股价保持稳定绝对收益。

2.陆续披露的2024年业绩快报显示，上市银行整体经营稳定。1月份金融数据显示，银行信贷开门红情况良好，银行普遍运用早投放策略，叠加利率政策调整慢于预期稳定息差，预计一季度银行经营格局良好。板块表现上周开始企稳修复，反映银行股投资回落到基于基本面框架的逻辑中。2025年上半年板块投资的核心驱动来自于商业模型重估，在当前的资本市场环境下，下阶段绝对收益行情仍值得期待。

3.2025年1月企业短期贷款及中长期贷款数据表现亮眼，在去年同期高基数之上仍实现同比多增，或与今年各地重大项目建设争取尽早启动相关，带动基础设施贷款较快增长。

利好个股

中泰证券认为，结合目前市场偏好提升+未来经济预期有分歧的环境，建议关注三条投资主线：①高股息银行：渝农商行、沪农商行等；②拥有区位优势、确定性强的城商行：江苏银行、南京银行、成都银行等；③核心资产：招商银行等。

本文内容精选自以下研报：

《2024年四季度货币政策执行报告点评：宽松继续，节奏审慎【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】》

《东兴证券1月社融金融数据点评：银行行业-单月信贷增量创新高，开门红超预期》

《中信证券银行｜信用投放积极，基本面格局良好》

《国盛证券银行本周聚焦：1月社融信贷数据-住房贷款同比多增，企业贷款表现较好》

校对：冉燕青