时光呼啸、浪潮奔涌。告别2024年，我们迎来新的开始。

2024年对于中国股权投资行业是艰难的一年，我们面临着经济增速放缓、地缘冲突加剧、投资活跃度下降、募资困难、退出受阻等多重压力。然而，“风浪越大、鱼越贵”。诚如喜马拉雅资本创始人李录先生所说，“价值投资在最困难的时刻诞生，也是为最困难的时刻准备的”。过去的一年，我们一直坚持的“精品重度、聚焦龙头”的深度价值投资策略在逆境中经受住了考验：海光信息和华大智造完成减持退出；全球氮化镓功率半导体龙头英诺赛科成功登陆港交所；12英寸半导体硅片国产化龙头奕斯伟材料在科创板上市的申请正式获上交所受理，成为“科八条”以来上交所受理的首家未盈利企业；先进封装龙头企业盛合晶微完成新一轮7亿美元融资，并开始启动科创板IPO进程。

展望2025年，我们正处在一个科技创新与大国博弈的关键节点。一方面是全球科技竞争进入白热化状态，以AI为代表的新兴产业迎来了“技术奇点”，正在重构全球竞争格局、重塑全球经济结构。另一方面，国内正面临新旧动能切换、产业转型升级的关键时期，实现关键核心技术的自主可控上升为国家战略。

未来，钛信资本将继续坚持深度价值投资理念，重点关注AI、半导体、智能制造相关领域的龙头公司。同时，我们将进一步扩展投资范围，开启境内+境外投资业务双轮驱动的2.0时代。

投资大师芒格有一个著名的说法，投资跟钓鱼一样，钓鱼有两条重要原则：第一条是你要去有鱼的地方钓鱼，第二条是永远不要忘记第一条。在本轮科技浪潮中，美国无疑是AI科技创新的引领者，而中国拥有全球最大的AI应用市场和最完善的供应链体系，中美两国必将成为新一轮科技创新周期的领导者和最大的受益者。因此，钛信资本将立足香港、放眼全球，重点布局中美两国的AI、科技类企业。

拨云见雾终有时，守得云开见月明。投资之路没有捷径，坚持久久为功，方能善作善成。值此辞旧迎新之际，祝大家岁岁欢愉、诸事随心。