“不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。作为企业家，一定要谋万事，谋全局。”这是海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰在12月14日举办的2024中国企业领袖年会上的主旨演讲中表达的观点。

在主营业务家电借以旧换新“国补”挖掘存量市场的同时，力图“谋全局”的海尔集团同样在资本市场动作频频。

12月22日晚间，海尔生物公告，表示已与上海莱士签署《吸收合并意向协议》，通过向后者全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士，同时发行A股股票募集配套资金。海尔生物拟于2024年12月23日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。而在此前的10月29日，海尔旗下物联网场景物流服务商日日顺宣布终止IPO，再度回归海尔智家，被纳入后者合并报表范围。

市场操作背后，是海尔集团对智慧住居、大健康、产业互联网“三驾马车”的业务规划，作为坐拥六家上市主体的跨行业巨头，海尔集团在产业链重组整合中的布局，正在不断加快。

筹备充分的合并

值得注意的是，同样以上海莱士为被合并方，2017年同方股份收购合并失败的案例中，后者同样也曾提出以换股方式进行交易，但该次收购最终因“未获得相关主管部门的认可或同意”而终止。

在资本运作中，之所以选择“换股”方式，直接原因是相较于对价收购，“换股”中的收购方不需要支付大量现金，因此不会对公司的营运资金造成压力，有助于维持企业的日常运营；但另一方面，换股也可能导致原有股东权益被稀释，管理层出现动荡，且交易本身的手续也较为繁琐，面临监管层面的不确定性。

两相对比下，相较于七年前同方股份的合并方案，本次海尔的整合行动要稳健很多。

首先是公司股权方面，今年6月18日晚间，上海莱士公告称，海尔集团以总价125亿元收购基立福所持有的上海莱士20%股份，全部交易完成，并合计获得26.58%的表决权。本次交易后，海尔集团一举确立第一大股东的地位。

随后，海尔方面与上海莱士开始了管理层和业务的全面接洽。据东财Choice数据，2024年7月30日，海尔集团董事局副主席、盈康一生董事长、海尔生物董事长谭丽霞替代徐俊出任上海莱士董事长，后者在董事会内转任副董事长并继续担任公司总经理一职。

在本轮人事变动中，还包括海尔生物副总经理兼全球人力资源总经理张吉出任上海莱士监事会主席，原海尔生物业务发展负责人出任上海莱士副总经理，山东大学医学院原党委书记贾继辉、前海尔生物独立董事洪瑛担任上海莱士独立董事等调整。

而在业务方面，同为海尔集团大健康产业“盈康一生”旗下上市公司，海尔生物与上海莱士的主营业务分别为医疗器械/医疗数字化解决方案、血液制品/检测用品，二者业务本就多有交集。

具体而言，海尔生物在血液制品产业中的切入点为超低温存储领域的医疗器械和智慧用血服务；盈康一生则拥有四川友谊医院、山西盈康一生总医院两家三甲医院，以及苏州广慈肿瘤医院、重庆华健友方医院等自有/托管医院，涉及广泛的临床应用场景。

“海尔原来在血液领域一直做的是‘饺子皮’，上海莱士相当于是‘饺子馅’。”谭丽霞曾如此说明二者间的协同关系。

一位大健康产业的业内人士则向南方财经全媒体记者表示，盈康一生更长远的战略目标应该是通过优势互补、深度融合，发挥规模效应，打造一个具有持续成长潜力和国际竞争能力的生物科技产业旗舰。海尔生物与上海莱士在产业上的协同点，包括战略规划、产品研发、市场网络、成本管理、海外拓展等。

本次换股合并公告显示，停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待相关事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。

此外，公告称，本次交易的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排将由双方沟通、论证、协商后，在正式签署的交易协议中进行约定。

加速整合

2024年，海尔集团更新其品牌口号：以无界生态共创无限。无界生态，意味着海尔对上下游产业链的布局显然要远超传统品牌认知中的家电产业。就其重点发力的智慧住居、大健康、产业互联网三个主要方向来看，海尔的思路接近于广泛延伸后快速聚拢于主线。

例如在大健康领域，2019年海尔集团自主孵化的海尔生物于科创板上市，该业务板块迎来快速扩张：同年3月，海尔集团收购上市公司星普医科，将其更名为盈康一生旗下的第二家上市公司盈康生命；2022年10月，盈康生命以3亿元收购深圳圣诺医疗设备股份有限公司100%股权；2023年11月，盈康生命作价1.239亿元收购优尼麦迪克器械（深圳）有限公司70%股权；12月，海尔收购上海莱士20%股权……

包括本次合并上海莱士在内，海尔布局的产业链企业很快被纳入到盈康一生医疗平台、医疗服务中心等集团品牌业务线中，快速的收购整合填充了盈康一生品牌下生命科学、临床医学和生物科技三大业务布局，并形成统一的品牌效应。

在已经成为上海莱士第一大股东的背景下，海尔集团依然力推海尔生物与上海莱士换股合并，显然也想进一步增进盈康一生旗下业务协同整合度，加速一体化品牌建设。

除了大健康领域的布局外，海尔集团旗下智慧住家业务线也在经历新一轮整合——10月29日，海尔旗下物联网场景物流服务商日日顺宣布终止IPO，再度回归海尔智家，被纳入后者合并报表范围。

此前，日日顺于2021年5月向深交所递交招股书，拟在创业板上市，并于2023年5月成功过会，在距离上市仅临门一脚的情况下，海尔集团最终选择撤回日日顺上市申请。

业界观点认为，物流业的激烈竞争与公司本身的关联性交易占比过大，是日日顺放弃上市的主要原因。但对于海尔内部的业务整合而言，日日顺回归海尔智家无疑将增强后者在产业链和供应链中的协同度与竞争力。

中邮证券研报指出，海尔智家控制日日顺，将有助于在公司家电业务的物流服务体系上形成同一个公司、同一个团队、同一个目标，全面打通业务体系与物流体系之间用于链接的人员、系统和数据接口，从而提升公司运营效率、加速公司业务模式变革落地。

在前文提到的演讲中，周云杰曾表示，传统工业时代诞生了产品品牌，互联网时代催生了场景品牌，而物联网时代一定是生态品牌，这是一种全新的品牌范式。

换言之，在周云杰的构想中，原本海尔针对家电产品打造的“电器品牌”，需要进一步向智慧住居、大健康、产业互联网等泛产业领域的生态品牌转型。无论是海尔生物、上海莱士还是日日顺，都是“执棋者”海尔手中的棋子，被重新归置于一个个生态品牌的大旗下。

在这样的思路下，海尔首先需要完成在对应领域内的广泛布局，形成具备足够竞争力的“海尔系”生态，同时需要保证其生态的每一个组成都与主品牌相关联，为主品牌服务。也一定程度上解释了海尔集团在内部创业、外部收购中业务范围触达深远，但内部的整合重组仍在不断推进的原因。

“如果用船来比喻，资本是船，名牌是帆，战略是罗盘，市场是岸。”海尔集团创始人张瑞敏曾在接受采访时如此总结，回到本次海尔生物与上海莱士的换股交易，资本操作依然只是达成目的的手段，强大的业务协同性和品牌影响力，可能才是海尔希望触达的“市场之岸”。