天风证券指出，目前海外疫情仍处在快速爆发阶段，欧美经济在上半年大概率会步入技术性衰退。但考虑到疫情爆发前并没有过度加杠杆，疫情爆发后政策应对也非常积极，因此认为在疫情可控的前提下，经济陷入持续衰退甚至萧条的可能性较低。国内疫情对经济冲击最为剧烈阶段已经过去，Q2下行压力主要来自贸易链条，出口端严重承压。政策面正在以消费和基建为主要抓手，财政发力应对经济的下行压力。预计二季度社融增速会有明显抬升，经济增速也会恢复正增，但完全回到正轨还有待欧美疫情的结束。二季度关注三条主线：1）围绕内需刺激，海外疫情影响小的板块，如医药，必选消费，农业种植链等；2）政策端扶持或发力方向：如新基建，老基建，特高压，汽车等；3）科技板块受疫情影响短期承压，但中长期逻辑没变，依旧长期看好，2季度如果有超跌的情况也可以选择优质龙头做长期布局。
