下个月，日本股市将正式迎来交易时间的延长。

10月9日，东京证券交易所发布公告称，从11月5日开始，将把交易时间按计划延长30分钟。这意味着，11月5日起，东京证券交易所的场内竞价交易结束时间将从当前的15:00延长到15:30。东京证券交易所将在11月3日进行一次排练，并于当日日本时间18:30左右在日本交易所集团网站上确认一切按计划进行。

具体来看，延长午后交易时间是东京证券交易所为其现金股票交易系统（arrowhead）升级准备的一部分，该系统正式启动日期同样为2024年11月5日。该交易所还将引入收盘集合竞价，以适应交易日结束时激增的交易量。

东京证券交易所表示，本次制度变更，是为了应对市场环境变化和多样化的投资者需求，同时从进一步提高市场利用者的便利性、国际竞争力和抗压性方面来考虑。

本次系统升级和交易时间延长也经历了长达一年的酝酿。2023年9月20日，日本交易所集团在官网发布通知称，东京证券交易所已正式决定延长交易时间。更早之前，东京证券交易所于2021年5月成立了“强化市场功能工作小组”，在讨论的基础上，于2021年10月发布了《强化现货市场功能行动方案》。延长交易时间，在升级交易系统的同时引入收盘集合竞价，都是该交易所强化市场功能工作的一部分。

此次调整过后，东京证券交易所全天的交易时间将达到5.5小时，但与欧美主要交易市场相比时长仍然偏短。目前全球主流证券交易所中，伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所和泛欧证券交易所的交易时长均达8.5小时，新加坡证券交易所的交易时长为8小时，纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所的交易时长均为6.5小时。

因此对于日股的海外投资者而言，交易时间延长或许是个好消息。摩根大通证券日本的衍生品策略师Masanari Takada表示，对于欧洲的“早鸟”和亚洲的对冲基金来说，他们可以在流动性充足的时间内进行交易，延长交易时间对他们来说比较有价值。

而外资也是日本股市的主导资金之一。此前，东京证券交易所等日本4家证券交易所公布2023财年股东分布情况调查结果。按金额计算，外国人持有的日本股票比例为31.8％，创下有可比数据的1970年度以来新高。数据显示，外国投资者上一个财年购买的股票金额增加到320万亿日元（约合2万亿美元），比前一财年增长了40%以上。

不过有市场人士担忧，收盘时交易量将会增加，从而降低盘中流动性。例如，为了更好追踪指数表现，被动配置资金往往在尾盘集合竞价阶段进行交易。瑞银证券日本电子交易主管Naoki Hoshi表示，韩国在2016年延长交易时间的经验表明，这样做并不一定会带来更高的交易量。此外，东京证券交易所2011年将午盘休市时间缩短30分钟的决定，也没有完全转化为交易量的增加。