生物科技领域在经历了一系列表现平平的交易后，近期美股市场将迎来3家IPO公司，分别是MBX Biosciences、Bicara Therapeutics和Zenas BioPharma。它们的上市将考验市场是否对生物科技公司重燃热情。

Bicara Therapeutics是一家处于临床阶段的生物制药公司，该公司致力于开发治疗方案，以改善癌症患者的治疗效果。该公司计划在美国首次公开募股（IPO）中寻求最高8.28亿美元的估值，并计划通过出售约1180万股股票筹集2.118亿美元，每股价格在16 美元到18美元之间。摩根士丹利和TD Cowen是此次IPO的主要承销商。Bicara Therapeutics计划将其普通股在纳斯达克上市，股票代码为“BCAX”，公司总部位于波士顿。

公司专注于为实体瘤患者提供变革性的双功能疗法。其主要项目ficerafusp alfa是一种双功能抗体，一种针对表皮生长因子受体（EGFR）的单克隆抗体，以及一个与人转化生长因子β（TGF-b）结合的结构域。Ficerafusp alfa最初用于治疗头颈部鳞状细胞癌（HNSCC），该领域存在重大未满足的需求。该公司计划在2024年第四季度末或2025年第一季度初启动一项ficerafusp alfa与pembrolizumab联合使用的关键II/III期临床试验，作为除人乳头瘤病毒（HPV）阳性口咽鳞状细胞癌患者外的复发/转移性HNSCC的一线治疗方法。该公司由全球另类资产管理公司TPG和印度生物制药公司Biocon支持，还拥有包括F-Prime Capital和Janus Henderson Investors等投资者，迄今为止已筹集资金3.13亿美元。

MBX Biosciences计划发行850万股普通股，预计IPO价格为每股14美元至16美元，将在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“MBX”。摩根大通、杰富瑞、Stifel和古根海姆证券担任此次发行的联席账簿管理人。MBX Biosciences专注于发现和开发治疗内分泌和代谢紊乱的新型精准肽疗法。

该公司拥有专有的Precision Endocrine Peptide™（PEP™）平台，旨在克服未修饰和修饰肽疗法的关键局限性。MBX Biosciences目前正在推进一系列针对内分泌和代谢紊乱的新型候选药物，包括治疗慢性甲状旁腺功能减退症的MBX 2109、治疗肥胖后低血糖的MBX 1416以及治疗肥胖症的MBX 4291。MBX Biosciences已获得13家投资者的投资，包括OrbiMed和NEA，总融资额达到2.384亿美元。

Zenas BioPharma是一家专注于免疫学疗法的生物制药公司，该公司计划在美国进行首次公开募股（IPO），目标估值最高为6.897亿美元。计划通过发行1176万股股票筹集高达2.117亿美元的资金，每股发行价介于16美元至18美元之间。该公司将在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“ZBIO”。此次IPO由摩根士丹利、杰富瑞、花旗集团全球市场和古根海姆证券承销。公司主要候选产品obexelimab是一种双功能单克隆抗体，旨在抑制与多种自身免疫性疾病相关的细胞活性，但不会清除这些细胞。

目前，obexelimab正在开发用于治疗多种自身免疫性疾病。公司计划在2024年第三季度开始针对多种硬化症和系统性红斑狼疮的 II 期双盲、随机、安慰剂对照试验，以及针对自身免疫性溶血性贫血的 II/III 期试验。此外，公司正在进行一项针对IgG4相关疾病的注册性 III 期试验。在过去的12个月中，Zenas BioPharma的收入为5000万美元，亏损5476万美元。该公司拥有1.8393亿美元现金，在过去的12个月中，经营现金流为-8059万美元。该公司由制药巨头百时美施贵宝 (Bristol-Myers Squibb) 支持，Zenas BioPharma的投资者还包括Fairmount Funds和Norwest Venture Partners等投资公司。今年6月，Zenas BioPharma筹集了由Delos Capital、New Enterprise Associates、 Norwest Venture Partners和SR One领投的2亿美元C轮优先股。迄今为止共筹集了3.18亿美元的资金。

今年在美国IPO中筹集资金超过1000万美元的药品开发商表现不佳，11家公司中有6家的股价跌破了首次公开募股的价格。这一趋势让行业银行家和律师担心，市场对新一批生物科技公司的反应将决定今年或2025年初是否还有其他公司能够成功上市。如果上述公司能够取得强劲的上市表现，将表明市场对早期药物开发商的兴趣正在改善。在市场动荡时期，市场对未盈利生物科技公司兴趣寡淡。2020年和2021年，生物科技公司IPO数量激增，筹集了约465亿美元，超过了前8年的总和，但这给许多非专业投资者带来了损失。

截至今年9月，美国生物科技公司已通过IPO筹集了20亿美元，比去年同期增长了24%，但近三分之二的资金是在前两个月筹集的，当时行业出现了新股发行热潮。此后6个月，市场兴趣再次下降，筹集的资金不足8亿美元，该行业在美国IPO募集资金中所占比例已从2月份的17%降至6.5%。

校对：杨舒欣