近日，通威股份(600438)披露了投资者关系活动记录表，8月以来，公司接受了机构现场调研、参与了线上会议，并于9月2日举行了2024年半年度业绩说明会。 

上月中旬，通威股份公告，公司已就取得润阳股份不低于51%的股权事项与相关方形成初步原则性意向。一石激起千层浪，本次交易也被视作光伏行业兼并重组的标志性案例，随之而来的也有一些疑问，如收购资金从哪来，双方业务层面的协同等。

关于此次收购是否会引发资金紧张，通威股份表示，公司非常关注自身财务安全性，当前公司在手资金和负债情况良好，资产负债率可控，融资工具丰富，暂不存在资金紧张的情形。

具体来看，截至2024年上半年末，通威股份在手货币现金与交易性金融资产合计超过340亿元，短期借款仅25亿元左右，一年内到期非流动负债约42亿元左右，负债偿付准备充足；同期公司资产负债率约为67%，如剔除票据池业务、存续可转债等影响，资产负债率还可进一步下降，相对行业持续保持稳健水平；公司还储备了丰富的融资工具，在银行授信、超短融、中期票据等方面均保持高度畅通，可融资规模、融资利率与期限等也具有显著优势。

通威股份认为，当前光伏行业处于阶段性周期底部，公司后续也将持续结合市场行情与自身资金使用安排，动态评估未开工项目建设规划，妥善做好资金风险管控，保障公司财务安全。

至于此次收购是否会影响未来在电池新技术上的布局节奏，通威股份回应称，公司将持续围绕实现更优度电成本的目标，积极开展TOPCon和包括HJT、XBC、钙钛矿叠层等新技术的课题研究；而新技术的布局节奏仅取决于其是否具备足够的市场竞争力，故本次收购不会对公司在电池新技术的研发规划和布局节奏造成影响。

相反，如果本次交易能顺利落地，公司的研发资源、实力将得到进一步增强，双方也将通过加强技术人才交流，研发成果互换，共同开发等方式，进一步加快推动电池新技术发展，持续助力行业持续降本增效。

记者注意到，有投资者建议，通威股份应该和润阳的股东和管理层签订严格的业绩承诺，有效控制风险。对此，公司回应称，将积极履行尽调程序，考虑必要风控措施，及时披露交易相关进展，维护全体股东利益。

通威股份是硅料龙头之一，谈到硅料产能的开工情况，通威股份表示，目前公司多晶硅生产环节保持满产。特别是，当前乐山和保山基地均处于全年电价最优的丰水期电价时段，加上公司自身在成本控制和客户结构等方面的市场综合竞争优势，通过对市场行情和公司自身成本、库存、资金等多方面谨慎判断，公司当前保持各个基地产能高负荷运行。后续公司将紧密跟踪市场供需情况、多晶硅价格走势，根据内部项目成本排序动态评估最优开工情况。

产能建设方面，通威股份正稳步推进内蒙古通威20万吨高纯晶硅项目的建设工作，目前建设进度正常；鄂尔多斯40万吨高纯晶硅项目正开展前期准备工作。

近期，部分硅片企业宣布涨价，业内对于产业链上下游价格变动颇为关注。通威股份表示，今年二季度以来，光伏产业链包括硅片在内的各个环节价格已经持续跌破企业成本线，行业处于非常规状态，近期部分企业上调产品价格，也反映当前行业面临的严峻压力，公司判断伴随着终端需求的持续增长以及供应端不断出清，行业将逐步恢复正常态。

库存是影响产业链价格的关键因素之一，据通威股份透露，上半年公司各环节产品均保持积极出货，截至目前，多晶硅、电池、组件产品库存周期均优于行业平均水平。

关于明年光伏产业链价格的预测，通威股份指出，当前价格水平已处于周期底部阶段，但光伏产业链价格受产品上下游供需动态变化、电源消纳和电力需求等众多方面因素的影响，短期价格走势的可预测性不强。长期来看，随着行业供应端产能出清加速进行，全球能源转型加速推动光伏装机需求持续增长，光伏上下游供需关系重新平衡后，各环节价格有望逐步回升。

记者注意到，在本次交流中，投资者对于通威股份HJT技术的进展十分关注。据透露，目前，公司1GW HJT中试线平均功率已突破735W（210-66版型），整线A级率超过97%，碎片率低于0.5%，产线稼动能力已接近理论产能的100%，公司将在该中试线上持续优化各项指标。

此外，通威股份HJT技术的相关研发和中试工作均按原计划积极推进，目前取得的工作成果均符合公司预期。与此同时，公司已有明确的降本提效路径，并计划在2024年年底前输出具有通威特色的HJT+铜互连解决方案。

针对HJT降本，通威股份进一步解释说，受益于HJT电池的对称结构及全流程的低温工艺，目前HJT硅片薄片化进程推进顺利。非硅成本方面，公司中试线已成功导入30%银包铜浆料、低铟靶材等降本方案，金属化成本、靶材成本较前期均显著降低。与此同时，随着HJT组件端功率大幅提升，组件辅材单瓦成本持续走低。未来，公司仍将继续围绕HJT硅片、电池、组件全产业链，充分挖掘各环节降本提效潜力。