ESG（环境、社会和公司治理）投资愈发受到关注，背后蕴含着巨大机遇。

近日，景顺ESG投资亚太区总监陈浩扬在接受21世纪经济报道记者独家专访时表示，清华大学—景顺中国ESG投资研究显示中国的ESG投资有很多机会，可以关注绿色行业与气候解决方案、转型投资和绿色转型指数等主题。

对于ESG投资成本等担忧，陈浩扬分析称，重点在于不要仅仅将低碳转型看作是一项报告或披露工作，而应将其视作一个机会，由此思考气候趋势将为每个行业带来怎样的风险和机遇。披露标准和转型框架为企业提供了一个工具，用以思考长期业务战略，并帮助企业更好地评估未来的碳成本以及绿色经济增长所带来的收入机会。

展望未来，对披露的持续采纳、对转型金融和绿色转型主题的关注度日益提升，都将推动中国ESG投资市场的增长。财政部和证券交易所近期公布的披露准则为公司提供了参考框架，透明度的提升将为投资者分析和金融产品创新提供支持。

尽管面临保护主义挑战，但在陈浩扬看来，中国绿色价值链的完整性提供了成本和规模优势。中国在多个绿色相关技术领域和供应链方面仍占有重要的全球市场份额，出口机会有望成为未来国民生产总值的长期驱动力。

陈浩扬。资料图

捕捉ESG投资超额收益

《21世纪》：近期景顺和清华大学合作进行了一系列中国ESG投资相关的研究，当中的重点有哪些？

陈浩扬：清华大学—景顺中国ESG投资研究系列报告包括《石化化工、水泥、电解铝行业上市公司碳排放现状和转型分析》《光伏、风能、新能源汽车行业政策研究及发展分析》《“双碳”目标下绿色转型股票指数报告》《应对气候变化绿色评价体系及指数分析》。最新研究聚焦于中国的ESG投资机会，特别关注绿色行业与气候解决方案、转型投资和绿色转型指数等主题。

具体来看，考虑到政策目标和出口潜力，中国绿色行业提供了投资机会。投资者可在捕捉主题式超额收益的同时，实现脱碳和投资气候解决方案的气候目标；中国的低碳转型，为投资于各行业转型领导者创造了机遇，可以通过具有前瞻性指标的框架来识别转型领导者，例如绿色收入和披露质量；绿色转型指数策略不仅能通过绿色行业主题为投资者提供超额收益敞口，也可通过管理转型风险为投资者提供风险敞口。

《21世纪》：对于绿色投资和转型投资等领域的机会，请结合具体的例子分别谈谈。哪些领域有更大机遇？

陈浩扬：绿色行业有望成为中国高质量发展的驱动力。主题式领域包括可再生能源和清洁能源、电动汽车以及电网、传输、分配、储能和电池等关键基础设施。尽管这些行业增长强劲，但持续的成本下降和日益激烈的竞争也表明，投资者需要精选行业的佼佼者，而不仅仅是广泛部署整个行业。电网和储能等相关赋能领域未来的增长潜力最大。

随着各个经济部门开始推进低碳转型，每个行业内都有一部分公司为应对潜在的气候风险（例如碳税导致的成本上升）做了更充分的准备，或能更好地捕捉能源转型所带来的收入机会。关键在于，要在各行业内部识别确定转型的领导者，这就需要通过一个框架来评估前瞻性指标，例如排放披露、绿色收入、转型计划和国际可持续发展准则理事会（ISSB）合规披露。

《21世纪》：资产回报至关重要，为了利润牺牲可持续性似乎并不可行。如何让ESG友好型投资比传统投资表现更好？

陈浩扬：景顺近期的年中ESG展望专注于气候减缓、转型和适应趋势，讨论的重点是了解这些趋势带来的投资风险和机遇。例如，清华大学与景顺合作的研究强调了主题式超额收益，这可以通过中国绿色行业的增长来捕捉，并识别确定在经济向低碳转型的过程中受益的转型领导者，同时分析每个行业的转型风险，进行风险管理和部署。专注于这些ESG趋势既能够为投资者带来超额收益，也有助于风险管理。

图片来源：新华社

转型“机”大于“危”

《21世纪》：ESG投资目前并不成熟，如何更有效地促进资本流向ESG投资？可持续、可推广的投融资模式需要哪些要素？

陈浩扬：绿色和转型投资主题增长需要有各种驱动因素。国家政策方面，在中国“1+N”的政策框架下，电动汽车等行业涉及工业生产、基础设施、能源和运输等多个领域。从国家对可再生能源增长或电动汽车市场份额的目标来看，这些政策也有助于了解市场的潜在规模。针对绿色行业的减税、补贴或贷款政策也会刺激生产和消费增长。

披露层面，各个证券交易所和财政部近期提出的披露准则也有助于提升透明度和可比性，以便投资者分析可持续发展相关的信息，同时进一步完善金融产品信息，推动跨境投资。

分类标准和目录也需要发力，中国不同地区的转型分类标准有助于明确哪些可以被定义为转型活动，这可能会促进未来更多的转型融资和贴有“转型”标签债券的发行。

《21世纪》：从企业层面看，目前很多企业有不少担忧，例如成本等问题。如何解决企业的后顾之忧？

陈浩扬：对于企业而言，重点在于不要仅将低碳转型看作是一项报告或披露工作，而应将其视作一个机会，由此思考气候趋势将为每个行业带来怎样的风险和机遇。披露标准和转型框架为企业提供了一个工具，用以思考长期业务战略，并帮助企业更好地评估未来的碳成本以及绿色经济增长带来的收入机会。

加强可持续披露影响深远

《21世纪》：5月27日，中国财政部正式发布中国《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》（以下简称《可持续披露准则》）和《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》起草说明。总体目标是，到2027年，我国企业可持续披露基本准则、气候相关披露准则相继出台。到2030年，国家统一的可持续披露准则体系基本建成。《可持续披露准则》影响几何？未来的发展趋势会是什么样的？

陈浩扬：《可持续披露准则》为投资者提供了更高的透明度，并与ISSB等国际准则保持一致，加强了互通性，推动了跨资产类别的可持续投资跨境流动，加强可持续披露有一系列深远影响。

加强可持续披露可以提升透明度，推动企业进一步披露和使用绿色收入披露，为投资者提供公司分析数据。标准化的报告框架和指标也增强了向投资者提供的信息，尤其是在气候方面。更多的数据可以识别领先和落后的企业，并将改善ESG势头的因素考虑在内。数据可用性的增加也会推动更多可持续投资基金的创立和产品创新。

欧盟《可持续金融信息披露条例》等规则促使全球投资者考虑被投资对象的可持续发展信息。为了确保被纳入这些全球基金的范围，与国际标准保持一致变得越来越重要。

此外，为下游客户提供服务的公司也将面临越来越多的披露要求，以被纳入获准供应商列表。因为只有这样，终端客户才能符合其自身的披露要求，例如，其范围3排放是其上游供应商的范围1/2排放（范围1：直接温室气体排放；范围2：电力产生的间接温室气体排放；范围3：其他间接温室气体排放）。对面向全球市场出口的中国企业而言，做好可持续披露至关重要。

中国ESG投资将持续增长

《21世纪》：中国市场似乎仍具备巨大增长空间，您对未来中国的ESG投资有哪些展望？

陈浩扬：对披露的持续采纳、对转型金融和绿色转型主题的关注度日益提升，都将推动中国ESG投资市场的增长。财政部和证券交易所近期公布的披露准则为公司提供了参考框架，透明度的提升将为投资者分析和金融产品创新提供支持。

随着不同地区推出更多的转型分类标准与目录，转型金融可能会增加贴有“转型”标签债券的发行。绿色行业和转型领导力主题也将为投资者的投资组合配置提供潜在的长期主题式超额收益来源。

《21世纪》：保护主义似乎正成为全球走向绿色未来的障碍，如何破解？中国在新能源等领域的优势如何更好助力全球转型？

陈浩扬：全球能源安全考虑使得许多地区着手寻求构建本地化的绿色供应链。不过，全球能源转型对转型金融的需求非常大，远超全球各个地区和行业当前的供应水平。与此同时，中国在多个绿色相关技术领域和供应链方面仍占有重要的全球市场份额，出口机会有望成为未来经济的长期驱动力，为中国绿色价值链的完整性提供了成本和规模优势。