正股退市风险未散去，投资者对转债主体的信用风险担忧仍在加强。

6月20日，广汇汽车收盘首次低于1元，报0.98元；6月21日，广汇汽车直接以跌停价0.88元开盘，盘初虽有短暂拉升，但随后再次回封跌停。正股表现不佳，投资者对公司发行的转债担忧也加剧。6月20日，广汇转债跌7.66%；6月21日，广汇转债低开低走，随后封20%跌停，报57.542元/张。

值得注意的是，广汇转债的信用评级为AA+，相对较高，但仍被投资者用脚投票。与此同时，市场再次集中抛售低价券，山鹰转债、鹰19转债随后也20%跌停，维尔转债、苏利转债、首华转债、岭南转债、城地转债等多只转债跌超6%。

广汇汽车跌停

广汇汽车、山鹰国际等股票价格持续大跌，再次引起投资者对转债主体的信用风险担忧。

6月21日，广汇汽车大跌10%，股价跌至0.88元，已连续两天跌破面值。根据上交所股票上市相关规则，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。

公开资料显示，广汇汽车是一家成立于1999年的汽车经销商集团，其业务范围广泛，涵盖了销售、租赁、维修、保险以及二手车等汽车全生命周期服务。2023年，公司实现营业收入1379.98亿元，实现归属母公司股东的净利润3.92亿元。

在公司股价持续低迷之际，公司发布公告称，公司控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称“广汇集团”）正在实施增持公司股份计划，自6月4日起6个月内，增持公司A股股份金额不低于5000万元，不超过1亿元。公司部分董事、监事、高级管理人员，自6月4日起6个月内，增持公司A股股份金额不低于130万元，不超过230万元。

增持公告发布后，6月4日当天，广汇汽车实现10%涨停，但随后又持续震荡走弱。6月20日、6月21日，公司股价接连跌破面值。

广汇汽车退市警报拉响，广汇转债的价格接连大跌。6月20日，广汇转债跌7.66%，6月21日广汇转债跌幅扩大至20%，价格为57.542元/张，刷新上市以来最低纪录。

值得注意的是，近日，大公国际通过对广汇汽车主体信用状况进行分析和评估，确定广汇汽车的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。

大公国际认为，广汇汽车是我国销量规模最大的汽车经销集团，形成了从整车销售到售后维修服务、衍生服务的完整产业链，行业地位突出，具备较强的品牌竞争优势，能够获得控股股东的资金支持和融资担保支持；但同时，公司盈利不稳定，预付款项规模始终较大，对资金形成占用，商誉规模较大，若投资标的经营不及预期，将面临减值风险，公司资产流动性一般，短期债务负担较重。

山鹰国际遭遇“股债双杀”

山鹰国际的股价同样也持续表现低迷，6月21日，山鹰国际开盘后不久“闪崩”并封10%跌停，午间收盘报1.33元。

山鹰国际的股价走势，使得公司发行的山鹰转债、鹰19转债也出现20%跌停。

值得注意的是，山鹰转债将在2024年11月21日到期，目前未转股余额仍有22.46亿元；鹰19转债将于2025年12月13日到期，目前未转股余额仍有18.44亿元。这意味着，接下来不到两年时间内，若公司不及时下修促使转股，将偿还超40亿元的债务。

资料显示，山鹰国际主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务。2017年至2021年间，公司每年实现归母净利润均在10亿元以上，最高年度盈利曾达32.04亿元。2022年，山鹰国际遭遇了较大亏损，归母净利润亏损22.56亿元，2023年扭亏为盈，归母净利润为1.56亿元。

据山鹰国际2023年年报，截至2023年年末，公司账上的货币资金为41.54亿元，其中，34.73亿元使用受到限制。年报显示，使用受到限制的货币资金包括银行承兑汇票保证金和信用证保证金，分别高达15.55亿元、18.21亿元。

6月13日，山鹰国际公告，其实控人吴明武将所持全部股份4572.96万股（约占总股本的1.02%）全部质押给中信证券，质押用途为补充质押，到期日为2024年11月30日。

质押后，泰盛实业、实控人吴明武及其一致行动人吴丽萍、林文新所持10.58亿股（约占总股本的23.67%）山鹰国际股份处于质押，约占所持股份的67.24%。

公司表示，实际控制人吴明武本次股权质押是对已质押股份的补充质押，已质押股份的融资资金主要用于泰盛实业自身生产经营，还款资金来源为泰盛实业日常经营流动资金、自有资金等。目前泰盛实业经营稳定，资信状况良好，具备履约能力，不存在违约风险。

校对：彭其华