3月28日，锂矿龙头天齐锂业(002466)正式发布2023年年报，报告期内，上市公司实现营业收入405.03亿元，同比增长0.13%，营业收入创历史新高；净利润为72.97亿元，同比下降69.75%。天齐锂业拟向全体股东每10股派发现金红利13.5元（含税），派发现金红利总额为22.15亿元。 

天齐锂业认为，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车和储能产业未来的高成长预期、国家政策的大力支持是客观存在的，因此从中长期来看，锂行业基本面在未来几年仍将持续向好。

碳酸锂价格急速回落

对于业绩的变动，天齐锂业解释称，受锂化工产品市场波动的影响，公司锂化工产品销售价格较上年下降，锂化工产品毛利下降；2023年度，SQM业绩同比下降约48%，天齐锂业在当年度确认的对该联营公司的投资收益较2022年度也同比下降；2023年度内，因无长期股权投资变为其他权益工具投资的事项，导致投资收益同比减少约12亿元。

实际上，天齐锂业经营业绩同比下滑，主要还是源于碳酸锂等核心产品价格的下跌，而这并非个例。

1月30日晚间，赣锋锂业(002460)发布业绩预告，预计2023年净利42亿元～62亿元，同比下降69.76%～79.52%；扣非之后，净利润为23亿元～34亿元，同比下降88.47%～82.96%。此外，天力锂能(301152)则预亏3.5亿元～5亿元，同比下降364.15%～477.36%。

从产品层面来看，自2022年12月锂化合物价格见顶后，2023年初，由于行业上下游扩产周期错配，资金大量流入上游，新增供应逐渐释放，而终端产销却因新能源汽车补贴退坡和消费心理的影响回落。因此，下游各环节累库叠加新能源汽车需求增长不及预期，锂化合物供需平衡逆转，锂价进入下行区间。

据数据统计显示，碳酸锂从2023年初均价约50万元/吨，持续下跌至4月初18万元/吨附近才止跌。此后，随着部分企业不同程度减产和终端消费季节性增量预期的刺激下，下游排产好转，备货积极，碳酸锂价格短暂反弹至30万元/吨左右。

2023年7月，在碳酸锂期货上市以后，市场悲观预期后续供应投产增量大于需求增速，叠加锂矿定价模式更新，需求数据显示疲弱，使得锂化合物价格持续下探，其中碳酸锂价格于年末跌至10万元/吨左右。

2023年，锂化合物价格快速下跌，目前已跌至历史价格的相对底部区间。但长远来看，天齐锂业认为，随着全球对碳排放的不断重视以及碳中和策略的不断加强，锂化合物的长期需求仍然强劲。

在此背景之下，天齐锂业还是维持住了接近73亿元盈利水平，并继续保持着较高水平的现金流。据2023年年报披露，天齐锂业经营活动产生的现金流量净额为226.88亿元，同比增长11.78%；年末，天齐锂业货币资金为95.89亿元。

上中下游全面布局

在上游锂资源端，天齐锂业控股位于澳大利亚的格林布什锂辉石矿项目是全球储量最大、品位最高的在产锂矿项目。

截至2023年末，格林布什锂辉石矿总矿产资源量4.47亿吨，折合碳酸锂当量约1600万吨；格林布什锂辉石矿储量合计1.79亿吨，折合碳酸锂当量约850万吨。2023年，格林布什锂精矿总产量实现152.2万吨，其中化学级产品产量共计144.7万吨，技术级产品产量共计7.5万吨。

目前，天齐锂业参股智利公司SQM运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马盐湖。截至2023年底，根据SQM已宣告的分红方案，天齐锂业按照所持股权比例应享有的分红份额所对应的金额累计约为79亿元。

在中游，天齐锂业目前共有五个在产和三个在建或规划中的锂化工产品生产基地项目，现有锂化工产品铭牌产能8.88万吨/年，加上已宣布的规划锂化工产品产能合计超过14万吨/年。

在下游，天齐锂业战略布局新能源价值链上的新能源材料及包括固态电池在内的下一代电池技术厂家，并与之开展更深入的合作关系；同时，天齐锂业还开启了与整车厂的首次合作，进入全球新能源汽车行业头部企业的供应链系统。

展望未来，研究机构EV Tank预计，全球锂离子电池出货量于2025年和2030年将分别达到1926.00GWh和5004.30GWh。

国泰君安证券股份有限公司的研究分析指出，全球锂行业需求增长主要来自于新能源汽车与储能，尽管2023年新能源汽车行业增速较此前有所放缓，但由于其庞大的市场基数，其仍然是锂需求增长的主要驱动力。同时，虽然储能领域当前对锂资源需求的占比较小，但预计在未来几年有望实现高增速，成为推动锂需求增长的重要力量。

基于2023年全球新能源汽车市场表现情况，兴业证券经济与金融研究院则预测，在中国、欧洲和美国三大新能源汽车市场同步发力的情况下，预计2024年全球新能源汽车销量超 1700万辆，2025年超2100万辆。

同时，在新能源车市场高景气度的背景下，动力电池装机需求将同步上升，预计2024年全球动力电池需求将达930GWh，到2025年全球动力电池装机量有望突破1100GWh。展望未来，随着市场的逐渐成熟，新能源汽车行业可能会从规模扩张转向注重质量的稳健成长，这一转变也将促进锂资源需求的持续增长。