本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：降本增效成果显著，静待资产整合落地》

公司前三季度经营净现金流同比增长197.24%。本钢板材10月31日发布2023年三季报，前三季度实现营收435.03亿元，同比下降9.07%；归母净利润亏损12.46亿元；经营净现金流为48.53亿元，同比增长197.24%；期末总资产为466.43亿元，同比增长2.91%。其中，公司2023年Q3实现营收129.35亿元，同比增长0.87%；归母净利润亏损2.41亿元，较去年同期亏损有所收窄。

降本增效成果显著。公司在降本方面成效显著，2023年1-9月期间费用率为2.07%，较去年同期下降0.25个百分点，其中财务费用较去年同期下降46.38%，主要原因是贷款利率下降及汇率变动。将时间拉长看，公司近五年期间费用率持续下降，2022年期间费用率为2.19%，较2018年下降4.65个百分点。

重视研发投入，着力开发钢铁新材料。公司2023年前三季度研发5167.33万元，较去年同期增长44.65%。公司近三年研发支出占营业收入比例均在3%以上，高于钢铁板材类上市公司研发支出占营业收入比例均值。今年7月，本钢第三代超高强钢产品——超高强钢980Mpa级冷成型热镀锌淬火配分钢在板材冷轧总厂三冷分厂顺利下线，填补了本钢第三代镀锌高强钢领域研究空白。公司近年还实现了2000兆帕热冲压成形钢全球首发，并以此为代表逐步构建“热冲压系列化特色产品”。

万亿国债发行，基建资金边际改善。中央财政将在今年四季度增发一万亿国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，并通过转移支付方式全部安排给地方。此举将提振基建领域需求，也为钢材消费量的增长注入了新的动力。

具备资产整合预期，有望提高公司资产质量和经营业绩。公司拟与本溪钢铁进行资产置换，拟置入公司的资产为本溪钢铁（集团）矿业有限责任公司100%股权，拟置出公司的资产为上市公司除保留资产及负债外的全部资产及负债。通过本次交易，公司将原有钢铁业务资产整体置出，同时将盈利能力较强、发展潜力较大的矿业相关业务资产注入上市公司，实现主营业务的转型，有利于改善公司的经营状况，提高公司的资产质量和盈利能力。

社保基金首现公司前十大股东。据公司三季度报，全国社保基金近年来首现公司前十大股东，总持股1131.38万股，占总股本的比例为0.28%。

风险提示

1.宏观经济风险。

2.原燃料价格及供应风险。

3.环境保护风险。

4.重大资产重组项目中止风险。

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报告排版与编辑：吴紫萱