京源环保：尊敬的投资者，您好！公司2025年度亏损的主要原因：（1）受市场环境疲软及行业竞争加剧影响，公司主动提高项目筛选标准，毛利润有所下降。（2）公司依据坏账政策计提的应收账款信用减值损失增加。（3）公司固定资产折旧额较去年同期增加，导致管理费用上升。（4）公司对部分闲置资产计提了减值准备，形成相应资产减值损失。从持续性来看，上述亏损因素部分具有阶段性特征：随着产业链产能利用率提升，折旧摊销有望逐步消化；可转债持续转股有助于减少利息计提；算力等新业务为公司拓展了新的收入来源，营收结构正在优化。公司经营性现金流为正而净利润亏损，主要系二者核算基础不同：净利润基于权责发生制，经营活动现金流量净额基于收付实现制，差异源于不同核算基础。2025年经营活动现金流入和流出都比去年同期实现增长，2025年经营流量净额为3213万元，主要原因是2025年度保证金及往来款等经营性现金支出较上年同期明显下降。另一方面，折旧、摊销、信用减值损失、资产减值准备等项目会计上计入当期损益、影响净利润，但不形成当期经营性现金流出，因此出现净利润亏损而经营活动现金流量净额为正的情形。针对应收账款减值损失增加的情况，公司已采取系统性措施：一是将回款率纳入绩效考核，逾期挂钩奖金；二是按账龄分类催收，必要时启动法律程序；三是在新项目前加强客户资信调查，合理设定信用期；四是探索应收账款保理加速资金回笼；五是持续按预期信用损失模型足额计提坏账准备，并借助年审复核确保充分性。管理层将持续强化全流程回款管理，努力降低风险、改善现金流。公司将持续通过深耕主营业务、优化业务结构、推进“环保+AI”新业务增长极、强化应收账款管理、促进可转债转股以降低财务费用等措施，力争尽早实现盈利。感谢您对公司的关注与支持！