天马科技：尊敬的投资者您好。鳗鱼学名鳗鲡，全世界共有19种鳗鲡，规模化养殖品种有日本鳗鲡、美洲鳗鲡、欧洲鳗鲡和少量花鳗鲡、双色鳗鲡等，均为淡水养殖种类，主要养殖方式有土池养殖、工厂化水泥池精养和循环水养殖等。中国大陆从20世纪70年代开始进行河鳗淡水养殖，历经50多年的发展，已成为我国传统名特优珍贵淡水养殖物种和出口产品优势品种，也是全世界规模化养殖品种中，至今完全依赖捕捞天然苗种进行养殖的种类。由于苗种端供给的受限，这条珍稀海洋古生物鱼类，更因其悠久的食用历史和极具经济及药用价值而成为资源稀缺的“鳗矿”。鳗鱼养殖周期较长，美洲鳗自投苗至全部养成出售的一个完整的养殖出鱼周期一般需36至48个月，日本鳗养殖周期通常较美洲鳗缩短半年以上。一个新建养鳗场或新经营养鳗场，一般需经过4年的稳定投苗和养殖经营，才能达到稳定高产出鱼。在第一个完整的养殖出鱼周期内，随着养殖场的持续投苗和喂养，期间消耗性生物资产会不断增长，在养殖周期进入良性循环后，投苗规模和数量将趋于稳定，消耗性生物资产规模也会进入相应稳定状态。天马科技自2020年以来，持续聚焦鳗鱼产业，按照公司战略发展规划，在福建、广东、江西、湖北、广西等地稳步推进产业基地建设，全面推动一二三产业融合发展，养殖基地规模逐年持续扩大，养殖基地产能逐步释放。随着持续投苗和有序出鱼，存塘量稳步增加，相应消耗性生物资产规模也在逐年增加。2025年上半年，公司及时把控日本鳗苗价格机遇，优化鳗鱼养殖产品结构，转为以日本鳗苗投放为主、美洲鳗苗投放为辅的策略，投苗合计超1亿尾，存池数量居国内首位，为公司2025年及以后年度鳗鱼持续出池放量提供存塘保障。鳗鱼是我国传统淡水养殖名特优珍贵物种和出口产品优势品种。当前，公司形成“种苗-饲料-养殖-食品深加工”闭环式的成熟绿色生态发展模式，形成了完整的产业链，构筑起鳗鱼产业护城河，并不断夯实鳗鱼全产业链龙头企业地位。感谢您对天马科技的关注。