证券时报网
许擎天梅
2026-10-15 15:05
今日，沪指跌1.59%，险守3700点，创业板指跌近3%，深证成指跌超2%。沪深两市成交额1.63万亿元，全市场超5100只个股下跌。值得关注的是，今日早盘，30年期国债期货主力合约盘中再度冲高，刷新年内高点，超长端品种领涨，“股债跷跷板”效应凸显。
银河期货高级研究员沈忱表示，跨季之后，偏松的资金面、低迷的权益市场叠加政策预期博弈，共同推动债市行情走强，其中TL合约走势偏强，同期30年期现券收益率也下行7BP。当前短端资金利率低位平稳运行，在中短端高等级资产利差已经收至相对平坦水平的背景下，部分机构增加了超长端资产配置，进一步助推超长债价格上行。
权益市场走弱进一步放大了债市的配置优势。美国9月CPI数据超出市场预期，引发美股科技股大幅回调，对国内A股的风险偏好形成压制。今日A股盘面明显走弱，避险资金持续从权益市场流出，转向低波动、收益稳定的利率债板块，对超长债价格上行形成进一步支撑。
针对后市走势，沈忱表示，当前债市整体的利多环境尚未发生本质改变。在实体部门自发性修复动能由弱转强之前，基本面难言对债市形成利空。与此同时，若权益市场延续低迷态势，“资产荒”的进一步演绎也将推动资金流入债市，对债市形成利好。
他补充道，跨季之后资金面的松紧变化，短期内仍会引发债市尤其是中短端品种波动，债券供给带来的扰动多为阶段性表现。叠加央行始终维持流动性支持立场，中长期市场流动性将保持充裕，供给冲击的影响相对有限。沈忱认为，投资者可适度拉长久期布局超长债合约，同时需要警惕超长债久期偏长、波动率偏高的特性，规避阶段性获利回调带来的风险。
