21世纪经济报道
吴斌
2026-10-08 13:58
美联储加息，再度传来大消息，美国30年期国债收益率，冲高转跌。
10月8日，美股开盘普跌，随后，道指盘中一度翻红。板块方面，半导体领跌，费城半导体指数跌1.9%，其中，ARM和恩智浦跌幅超过4%，英特尔跌3%。石油板块多数上涨，雪佛龙、西方石油、埃克森美孚都涨超2%。
国际油价飙升，布伦特原油和WTI原油涨幅都超过4%。
美国国债收益率先涨后回落，30年期国债收益率一度上涨6个基点至5.732%的阶段新高，后回吐所有涨幅。1年期和2年期国债收益率则回落超过3个基点。
纽约联储：关税加剧通胀
纽约联储发布的最新研究显示，如果没有特朗普政府实施的关税政策，从去年一直到2026年初，美国大量日常消费品的价格本会出现下跌，而非上涨。
报告显示，截至2026年2月，关税推高67个消费品品类的物价，相较无关税情景高出2.9个百分点；研究测算，倘若不征收这些关税，这批商品的价格反而会下跌近1%。数据模型显示：平均关税税率每提升1个百分点，一年之后消费品零售价格就会上涨约0.25个百分点。
报告显示，关税抬升物价分为两部分：一是直接效应，其中进口成品被征收关税，进口商品终端售价直接上涨；该效应传导速度很快，关税落地后数月内就会体现在零售价格上。二是间接连锁效应，美国本土企业生产需要进口零部件、原材料，关税抬高原料成本；同时进口商品涨价削弱市场竞争，本土厂商借机提高产品加价，这部分影响存在9—12个月的滞后，会顺着供应链慢慢向外扩散。
报告指出，物价涨幅在2026年初已经见顶，但关税的滞后传导效应并未结束，美国消费者到2027年仍将继续承受关税带来的物价压力。
报告同时提及政策争议：特朗普阵营认为关税可以保护美国本土制造业岗位，但这份联储研究提供量化证据，说明关税成本绝大部分最终由美国国内消费者买单。后续随着部分紧急关税被替换为税率更低的进口税，到2026年8月，关税对商品通胀的拉动已经回落至约2个百分点，但影响依旧显著。
美联储沃勒：需要进一步加息
美联储理事克里斯・沃勒（Christopher J. Waller）周四发表演讲表示，如果经济数据符合预期，他预计美联储需要继续加息，从而更快推动通胀回落。沃勒此番言论是在土耳其共和国央行伊斯坦布尔经济论坛上发表。
他在演讲中表示，如果经济数据持续符合预期，预计美联储还会进一步加息，推动通胀更及时回归2%的目标。但加息时点存在一定弹性，不必在连续的议息会议上落地，但要在合理时间窗口内完成。
此外，沃勒还表示，多重因素交织，催生持续的通胀压力。市场原本期待中东冲突能够迅速结束，但库存低位、基础设施受损，相关紧张局面可能延续至2027年。他还提到，AI 产业扩张显著推高相关资本支出，项目规模预估也在不断膨胀。此外，新关税政策的潜在风险，可能再度给通胀带来上行推力。
对于美国经济，沃勒认为今年下半年将维持强劲态势，对于高利率会显著拖累经济这一风险，他“并不十分担忧”。但他仍然表示，通胀已经连续五年半高于美联储目标，如今再度加速，这会促使消费者、投资者以及定价企业上调未来通胀预期。”
校对：李凌锋
