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许诺
2026-10-07 07:55
2026年诺贝尔奖正在陆续揭晓。
恰逢诺奖设立125周年，今年每个完整奖项的奖金从1100万瑞典克朗提高至1200万瑞典克朗。125年以来，奖金发了一届又一届，诺贝尔基金会的家底非但没被“发”薄，反而越滚越厚：1901年，其投资资本市值约为3158.7万瑞典克朗；2025年底，扣除直接持有的不动产后的投资资本市值已达65.32亿瑞典克朗。不考虑历年奖金支出与运营费用的影响，静态计算的年化收益率约4.4%。
单看4.4%，算不上惊艳，却让百年前的遗产实现了“边花钱、边增值”。这背后，是时间加持的复利。
循着同样的思路，证券时报基金观察室在目前对投资者尚未完全暂停申购的主动权益基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类基金）中，按现任基金经理任职超5年（共管产品以排在第一位的基金经理为准）、任职年化回报超5%、任职年化回报超过任期最大回撤三个条件进行筛选，共有16只产品入围。
01、16只基金全为灵活配置型基金
16只基金产品类型高度一致，全部为灵活配置型基金。
从最新持仓看，多数基金的股票仓位并不高：6月末，16只基金股票仓位落在6%—23%区间，南方荣光A、大成景尚A等基金的股票仓位甚至不足10%，债券等固定收益资产承担了“压舱石”角色。
低仓位不等于不作为。2022年，市场深度调整，金鹰鑫瑞A、安信新价值A均将股票仓位大幅降低，金鹰鑫瑞A的股票仓位由2021年末的16.96%降至2022年末的2.04%，安信新价值A的股票仓位由2021年末的29.35%降至2022年末的18.57%；2024年市场反弹，鹏华弘利A的股票仓位由2023年末的12.24%提升至2024年末的22.79%。
较低的股票仓位，换来的是回撤的可控。数据显示，16只基金任期最大回撤的中位数为4.22%，大多数产品把回撤控制在2.6%—5.7%之间。即便今年7月科技股深度回调，16只基金中仍有15只任职以来至9月末的最大回撤未创历史新高；唯一创出新高的国富新机遇A，新纪录也只有4.22%。
回撤小、体验好，持有人“拿得住”，复利才有时间发挥作用。半年报显示，16只基金过去一年盈利投资者数量占比的中位数达85.91%，南方利淘A、景顺长城安享回报A、大成景尚A、安信新目标A、南方荣光A这5只，超九成持有人都在赚钱。
02、华泰柏瑞基金有3只基金入围
从管理人分布看，华泰柏瑞基金有3只产品入围——新利A、鼎利A、享利A，数量居首。
这3只产品涉及郑青、董辰、闫泽君、姬青四位基金经理，运作上较为相似：2021年末至2025年末、2026年末的股票仓位中位数均在16%左右；2026年6月末前五大行业配置趋同，2026年半年报第一大重仓行业均为基础化工，其余四大重仓行业均为石油石化、国防军工、有色金属、电子，只是顺序略有不同。
从前十大重仓股来看，新利A与鼎利A的2026年半年报前十大重仓股相同，包含中国海油、宝丰能源、华鲁恒升、九丰能源、国博电子、恒力石化、桐昆股份、中国石油、海通发展、华勤技术，只是排位不同，享利A也只有一只不同。
从回报来看，华泰柏瑞新利A排在第一位的基金经理郑青任职年化回报达8.85%，位居16只之首。
值得一提的是，华泰柏瑞新利A、华泰柏瑞鼎利A、华泰柏瑞享利A已暂停大额申购，单日大额申购限额均为500万元。
03、鹏华弘利A连续12年实现正收益
16只基金中，鹏华弘利A现任基金经理任职时间最长。李君自2015年5月开始管理该基金，截至9月末，已连续12个年份实现正收益，包括2018年、2022年这样的深度调整年份；其任职年化回报为6.38%，任期最大回撤仅5.11%。
拆解其运作逻辑，可以归结为三点：
一是仓位纪律。2021年以来，股票仓位多数时间维持在12%—23%的偏低区间，2024年末随行情回暖升至22.79%，今年6月末又降至9.25%，越涨越卖，为回撤留足安全垫。
二是集中度较高。2026年半年报，前十大重仓股占股票投资市值的比例高达74.31%，第一大重仓股思特威-W占18.52%，电子行业整体占股票投资市值的80.06%。不过，由于股票仓位只有9.25%，电子行业对基金净值的实际暴露约7.4%，单一重仓股对净值的影响不足2%。
三是操作克制。多数年份持仓换手率在200%上下，2021年以来的半年报、年报11个报告期中，有9期电子均为第一大重仓行业，仅2021年报短暂切换至银行、2023年半年报切换至基础化工。
目前，鹏华弘利A单日大额申购限额仅1000元，近乎“闭门谢客”。
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校对：许欣
