证券时报网
周映彤
2026-09-11 17:29
近日，厄尔尼诺等极端天气扰动全球多地农业生产，A股以种业股为代表的农业板块走势强劲，出现一波“脉冲式”上涨行情。不过从历史上看，A股农业股行情往往缺乏持续性，这种现象令不少投资者大惑不解。
与许多行业不同的是，农业板块不少子行业存在较强周期性，农作物、畜禽等有固定生长周期，使得供给端存在一定时滞，而需求端则呈现低弹性，叠加自然风险（旱涝、异常气候）、疫病风险（非洲猪瘟、禽流感）等因素扰动，使得不少农业上市公司经营呈现较大波动，难以实现稳定持续增长。
从全球范围来看，农业关乎国计民生，农产品保供稳价是各国政府的重要政策目标。例如，粮食、猪肉属于民生商品，当其价格出现大幅波动时，政府常会通过收储投放、进出口配额调节来平抑价格波动，受此影响，行业企业难以通过大幅度提价来提升业绩。
我国很多特色农产品产量已全球领先，但国际知名品牌少，长期量大价低，附加值不高，品牌溢价不足，成本管控能力弱、盈利韧性不足。行业内不少企业常出现增收不增利的情况，这种现象同样体现在部分A股农业上市公司中，在一定程度上抑制了主流资金配置农业板块的积极性。
数据显示，在申万农林牧渔行业114家上市公司中，有65家公司2025年营业收入同比正增长，占比约57%，但只有54家公司归母净利润同比正增长，占比不足一半；2026年上半年，上述114家公司中，有68家营业收入同比正增长，占比接近六成，但仅有38家公司归母净利润同比正增长，占比仅三分之一。
整体而言，农业股行情持续性不佳，本质上是事件驱动、强周期、民生属性，国内企业盈利韧性不足等多种因素叠加的结果。不过长期来看，我国农业发展前景广阔，随着我国农业技术水平提升，国际竞争力与定价权有望增强，不少国内农业上市公司的品牌溢价也将进一步提升。若未来农业板块投资逻辑从周期博弈转向可持续业绩成长定价，叠加粮食安全战略的长期政策支撑，板块行情的持续性有望得到改善。
