证券时报网
聂英好
2026-09-09 12:43
9月8日，GE航空航天宣布以117.5亿美元收购全球精密铸件龙头联合精密产品公司（CPP），创下其2024年独立上市以来最大规模并购纪录，同时也是GE航空动力业务史上金额最高的一次收购。这笔交易表面是整合上游零部件产能，本质则是全球航空产业对精密铸造环节战略价值的一次重估——当整机扩产遭遇铸件产能瓶颈，向上游锁定核心制造能力已成行业必然选择，这一趋势也为国内锻铸企业价值重塑与上下游联动提供参考。
精密铸造是航空航天动力系统的“基石工艺”。航空发动机涡轮叶片、高温结构机匣等核心部件需在超高温、高压环境下长期稳定运转，对高温合金、钛合金材料成型精度与组织性能要求极为严苛，且工艺周期长、良品率提升难度大，新产能释放周期往往长达数年。近两年全球民航复苏叠加防务订单增长，航发整机交付持续提速，但上游精密铸件产能缺口持续扩大，已成为制约全行业交付的共性瓶颈，这正是GE不惜重金并购上游供应商的核心逻辑。
从国内产业维度看，精密铸造行业呈现“大赛道，小企业”的分散格局。作为护航“十五五”产业升级自主可控的关键上游，国内大多数市场参与者集中在中低端民用领域，而在航空航天用高温合金、大型钛合金精密铸件等高精尖领域，行业集中度则迅速攀升。
以国内航空锻铸龙头中航重机为例，公司依托航空工业体系积淀，构建了覆盖锻件、精密铸造、液压环控的全链条配套能力，是国内主力机型的核心结构件供应商；旗下安吉精铸在熔模精密铸造领域突破多项关键技术，实现了发动机机匣、叶片等高端铸件的自主量产，是国内极少具备航发高端铸件量产能力的主体。除航空航天主业之外，中航重机锻铸技术优势正快速向更多高端领域外溢：燃气轮机领域，公司攻克超大型机匣整体成型技术，配套GE、贝克休斯等国际巨头，2025年前三季度燃机海外收入突破亿元；核电领域，依托高端精密锻造能力承接72英寸核电叶片等关键订单，随三代、四代核电技术推广稳步扩容；船舶领域，公司向高端船用动力配套场景延伸；商业航天赛道，公司已覆盖国内主流商业火箭企业，随发射频次提升业绩弹性逐步显现。
在过去数十年的全球化分工体系中，精密铸造长期被定位为整机制造的配套加工环节，价值权重与战略定位被持续低估。而当下，随着全球地缘格局重构与供应链安全优先级提升，叠加高端装备性能迭代对核心工艺的要求持续升级，精密铸锻环节正在从传统的“成本中心”转向“产能瓶颈”与“技术核心”。GE向上游整合的产业浪潮，显示的不仅是产业链定位升级驱动的并购对价抬升，更是上游核心制造能力在战略定位与利润分配占比等多维度的价值重塑。
对于中国高端产业发展而言，这一轮全球价值重构具备极高的参考价值。一方面，过往“重整机、轻配套、重设计、轻工艺”的传统路径在全球产能受限、交付韧性不足的背景下需要再次评判；另一方面，如何依托核心制造能力优势向更多高端装备领域拓张，成为决定企业话语权的又一关键议题。（CIS）
