证券时报
王军
2025-11-09 11:59
近日，已从A股退市的广汇汽车发布了“汇车退债”债务和解方案，为已陷入实质违约的可转债提供三类市场化清偿选择。
这一动作距离公司今年8月公告表示“流动资金不足以覆盖本次回售金额、无法兑付回售本息”不足一个月，也是自去年11月推出小额刚兑安排之后，公司再次针对违约债务推出系统性处置方案。
三类清偿选项同步推出
广汇汽车的公告称，截至8月17日，汇车退债到期未兑付债券874.94万张，债券持有人共1.58万名。结合公司当前经营及现金流状况，为维护债券持有人权益，公司在9月8日召开第八届董事会第五十七次会议，审议通过《关于“汇车退债”债务和解方案的议案》，以要约方式向“汇车退债”持有人提供自愿申报的债务和解方案安排。
具体来看，和解方案选项包括“按面值4折购回债券”、“债券面值展期6年分期偿还”、“按面值4折购回部分债券+剩余债券面值展期6年分期偿还”，债券持有人可在申报期内自愿选择其中任意一种方案进行申报。申报任意一种方案的债券，均支付本期利息。
其中，第一种方案为40元/张现金退出。广汇汽车表示，公司拟在12月25日前筹措1亿元的现金，用于支付本次有效申报债券的当期利息及按债券面值4折购回款。
第二种方案为展期6年分期偿还。公司以申报的债券面值为基础，分多期在6年时间内予以支付。展期期间以未偿债券面值为基数，按照年化3.50%计息。
第三种方案为部分购回+部分分期。债券持有人可将本人所持债券按第一种方案与第二种方案相结合的方式申报。即债券持有人可自主拆分持仓比例，一部分按40元面值即时变现锁定部分流动性，剩余部分保留全额本金进入6年展期序列，兼顾短期回款需求与长期债权权益。
曾进行小额刚兑
广汇汽车为上市民营汽车经销企业，在公司财务和经营陷入困境后，因连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，公司股票和转债一并退市。
随后，广汇汽车进行了小额刚兑安排。2025年11月，公司发布公告，宣布向汇车退债持有人收购部分债券，并说明中长期处置意向。具体安排方面，广汇汽车将以100.47元/张的价格至多收购一位持有人100张债券。
最终结果显示，广汇汽车本次收购可转债总数为228.38万张，合计兑付金额为2.29亿元。本次收购之后，仍剩余超七成转债。
由单个持有人收购上限可知，这次收购是一次“小额刚兑”安排，优先保证持有价值一万余元以下的小投资者得到完整偿付。YY评级认为，这在保护风险承受能力低的个人投资者的同时，能够显著减少持有人总数，使得公司更好地与持有规模更大的投资者商议后续偿付或重组事宜。
今年4月，广汇汽车发布公告称，截至3月31日，累计已有18.12亿元汇车退债转换为公司股份，尚未转股的汇车退债金额为13.30亿元，占汇车退债发行总额的39.46%。
针对这部分仍未完成转股的存量违约转债，公司近期发布的“汇车退债”专项债务和解方案，正是为剩余债权人推出的“化债”新路径。
