国际医学：2026年上半年净利润减亏超六成，经营业绩进一步改善

8月20日晚间，国际医学（000516.SZ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入20.32亿元，同比微降0.11%；归母净利润为-6532.02万元，较上年同期亏损1.65亿元收窄60.40%；扣非净利润为-6355.32万元，亏损同比收窄66.38%。

与利润端改善相呼应的是，报告期内公司门急诊服务总量达143.88万人次，同比增长9.07%，住院服务量达9.91万人次，同比增长2.87%。半年报指出，公司积极实施差异化竞争策略，提升运营效能，经营业绩进一步改善。与此同时，2025年四季度以来稳步推进的定增事项迎来关键节点，公司有望以康养和质子治疗进一步拓宽业务范围，进一步强化“综合医疗+特色专科”的业务布局。

主业经营稳步向好，特色专科布局持续深化

纵观这份半年报，国际医学医疗服务主业的基本盘仍然稳固，两家核心医院服务量稳步提升，盈利修复也在持续推进。

半年报披露，西安高新医院上半年实现门急诊服务量62.05万人次，同比增长7.23%；住院服务量3.20万人次，同比增长5.52%；实现收入6.16亿元，净利润3164.13万元，同比增长2.14%，继续保持盈利。西安国际医学中心医院实现门急诊服务量81.83万人次，同比增长10.51%；住院服务量6.71万人次，同比增长1.58%；实现收入14.04亿元，同比增长1.47%，净利润为-291.51万元，亏损收窄97.43%，已明显逼近盈亏平衡。中信建投此前指出，公司持续精细化管理、优化业务结构、管控成本费用，亏损有望进一步收窄，半年报印证了这一趋势。

两家医院量增效升的背后，是公司持续推进精细化运营与专科能力建设。以西安高新医院为例，该医院自1998年筹建，2002年投入运营，并于2009年获批成为中国第一家社会办医三级甲等医院。上半年围绕学科内涵建设，西安高新医院新增肝胆外科、风湿免疫科等5个临床科室，增设运动医学专病门诊、中医近视专病门诊等7个特色专病门诊，学科覆盖广度与专科服务精准度进一步提升，并且，其消化内科获批第七批省级临床重点专科建设项目，胸痛中心通过省级联盟验收并获评全国优秀胸痛中心质量管理单位，并获批“北京神经疑难病会诊中心西安高新医院分中心”，区域复杂疑难疾病诊疗承载力进一步增强。

更值得关注的是，公司特色专科板块在高水平综合医疗基础上持续拓宽。半年报显示，公司探索并发展了“综合医疗+特色专科”创新业务模式，一方面打造脑科、心血管、肿瘤、骨科等多个优势专科，另一方面在医美整形、康复、妇儿、质子治疗、辅助生殖、长寿医学、老年护理等板块积极布局。尤为值得关注的是，报告期内西北地区首家质子治疗中心已建成投运，填补区域高端精准放疗空白，肿瘤精准治疗核心竞争力持续提升。

定增投向康养与质子治疗，银发经济打开长期空间

在主业经营持续改善之外，国际医学下阶段更受关注的看点，来自公司稳步推进的向特定对象发行股票事项。据半年报及7月31日晚披露的募集说明书注册稿，本次定增于2025年12月经董事会及临时股东会审议通过，2026年4月21日获深交所受理，7月29日通过深交所审核，8月10日向证监会提交注册，尚需获得中国证监会同意注册后方可实施。

从募投方向看，这次定增与公司现有业务并非简单平行扩张，而是围绕“综合医疗+特色专科”主线进一步向医康养护和高端精准治疗延伸。募集说明书显示，公司拟募集资金总额不超过10.08亿元，投向智慧康养项目、质子治疗中心二期项目及补充流动资金。其中，智慧康养项目拟投入募集资金6.38亿元，计划在西安国际医学中心医院北院区设置1920张床位，打造集医养护理、康复治疗、智能养老照料、健康管理于一体的全链条健康服务基地，进入稳定运营期后预计年均营业收入3.21亿元；质子治疗中心二期项目拟投入9993.13万元，建设第4个质子治疗室及配套设备，稳定运营期预计年均营业收入8268.61万元。据披露，两大项目毛利率分别为28.57%和46.33%，均高于公司现有综合毛利率。

公司在其募集说明书中表示，拟投入的智慧康养项目，是为了打造专业化、高品质的智慧康养服务基地，把握“银发经济”发展机遇。依托两家综合医院现有医疗体系，公司可通过院内转诊、出院随访、康复指导等方式，形成“诊疗—康复—养护”的服务闭环，并盘活部分闲置床位资源。

质子治疗中心二期不仅可作为“银发经济”的补充，其本身也对应着已被国际医学验证的另一条高端医疗赛道。据悉，2022年我国恶性肿瘤新发病例约482.47万人次，而截至2025年底大陆地区已投入运营的质子项目仅有8家，二期项目将进一步完善西北地区首家投用的质子治疗中心。中信建投此前指出，西北首家质子治疗中心正式投用，叠加康养等新业务持续落地，有望为公司贡献新的增长动力，驱动毛利率持续提升。

紧抓健康中国战略下银发经济与康复养老的政策导向，随着定增推进，国际医学有望在成熟院区盈利修复的基础上，推动“综合医疗+特色专科”向全生命周期健康服务延伸，为经营业绩持续改善注入更强动能。（CIS）