地缘扰动持续影响，国际油价继续上涨

近日，国际原油价格强势反弹，国内原油期货价格同步走高。不过，受国内终端需求疲软、炼厂开工率偏低等因素影响，国内原油期货价格较布伦特原油期货价格呈现大幅贴水格局。

7月21日，国际油市开盘后，纽约原油期货价格继续上涨。截至发稿，上涨0.17％，报82.62美元/桶。

中东关键石油运输通道运力锐减，直接冲击全球原油供应体系。光大期货研究所能源化工研究总监杜冰沁介绍，截至上周，波斯湾地区石油流量仅恢复至正常水平的48%左右，日均流量约1110万桶。其中，霍尔木兹海峡石油运输量大幅缩水至430万桶/日，仅为正常运力的22%，后续实际通行流量仍需持续观察。尽管过去一个月中东产油国陆续重启停产油井，推进产能恢复，但霍尔木兹海峡的供应中断问题持续拖累区域产量修复进程。目前，波斯湾原油日产量较美伊冲突前水平仍低1050万桶。

此外，俄罗斯石油产业链遭受持续冲击，全球成品油供给进一步收紧。杜冰沁介绍，乌克兰针对俄罗斯炼油厂、油轮及中游石油基础设施的袭击持续升级，当前俄罗斯炼油厂停产产能已增至380万桶/日。“这意味着俄罗斯超半数炼油产能处于停产状态，该国原油日加工量同比减少200万桶，既拖累了俄罗斯本土成品油供应，也大幅压缩了其成品油出口规模。”她说。

新湖期货分析师严丽丽补充道，全球各国原油战略储备释放速度持续放缓，为油价提供了底部支撑。库存方面，6月全球原油浮仓库存大幅下降、在途库存增加，总库存呈累积态势。然而，近日受霍尔木兹海峡通行受阻影响，原油浮仓库存再度显著抬升，在途库存同步回落，总库存小幅回落。

国际市场成品油需求稳步复苏。国际航空运输协会发布的数据显示，6月全球航空客运周转量已恢复至疫情前水平的105%，欧美核心航线客座率稳定在85%以上的高位，带动航空煤油、柴油需求持续向好。

谈及后续油价走势，杜冰沁表示，短期地缘风险未消，油价仍有向上的可能。后续，需重点跟踪地缘局势变化。

严丽丽表示，美伊双方核心诉求分歧显著，短期美国或受中期选举压力作出部分让步，但长期双方大概率维持紧张对峙格局。若后续美伊冲突进一步升级，中东已复产的产油国或因库容压力再度被迫停产，全球原油供应将再度收缩，油价有望迎来新一轮上涨行情。