券商中国
许诺
2026-01-10 17:26
买“老登”跌跌不休，追科技又被迎头暴击？最近，大多数人的投资体验可能都不太好。
周五，市场集体大跌，从“小登”板块里的通信、电子、半导体，到“中登”板块里的医药、化工、有色，再到“老登”方向的煤炭、地产和白酒……全市场泥沙俱下，很多人的账户都遭遇暴击。
从指数来看，市场其实已经回调了一个月。6月中下旬以来，沪深300指数下跌了10.49%，创业板50、科创板50指数更是从高点回撤了超22%。
但你可能不信，这一个月，仍然有60只基金逆势取得了超20%的收益率；近一周，仍有16只基金取得了超5%的收益率。
小编梳理发现，这些逆势赚钱的基金，主要集中在两大阵营。
01
医药基金单月狂飙超30%
第一类是医药主题基金，这也是近期被视为“碳基通胀”叙事的代表。
Wind数据显示，截至7月17日，全市场有5只基金近一个月收益率超30%，而这5只基金全部为医药主题基金。其中，皮劲松管理的创金合信大健康A、创金合信医药优选3个月持有A、创金合信医疗保健A包揽前三。
放眼望去，近一个月业绩超20%的基金，几乎全部是医药主题基金，“上半年光宗，下半年药祖”、“要站在猴子里，不要像猴子那样站在那里”等新段子层出不穷。
这也是医药板块在沉寂了近三个季度后，重回投资者视野。平安港股医疗优选的基金经理周思聪在最新发布的二季报中表示，尽管股价走势低迷，但是2026年第二季度，医药行业在政策支持、创新突破与国际化拓展的多重驱动下，景气度继续向上。
出海方面，创新药出海进程在二季度延续爆发态势，截至年中，创新药出海金额接近1000亿美元，超过2025年全年对外授权总额的70%，首付款合计33.1亿美元，平均单笔首付款达1.84亿美元，创下历史新高。
数据方面，ASCO大会中国创新药企业入选LBA的数量创下历史新高，同时，中国创新药企业首次入选plenary等级报告的数据发布。国产双抗+化疗的方案击败当前肿瘤治疗最主流的PD1+化疗的方案，OS（总生存期）仅用中期分析就达到了强阳性结果，具有划时代的意义，史无前例地改写了肺鳞癌一线治疗方案，宣告中国的双抗正取代传统的PD1成为肿瘤治疗的新一代基石药物。
业绩方面，随着2025年年报及2026年一季报披露完毕，医药上市公司整体盈利呈现持续修复态势，创新药、CXO（医药外包）、高端医疗器械等细分领域增速领先，行业整体毛利率与净利率企稳回升。
02
原油基金触底反弹
第二类是原油基金，易方达原油A、南方原油A、嘉实原油近一周收益率均超7%。
消息面上，近期，中东战火重燃，ICE布油在7月17日大涨4.78%，站上88美元/桶，上演触底反弹行情。国投期货表示，对比2月底冲突爆发初期，两轮上涨的核心驱动一致——均为霍尔木兹海峡实质性中断引发的供应缺口，但本轮反弹存在显著差异：
其一，启动基础不同。2月冲突爆发初期，海峡首次被封锁，油价应声大涨，属于“从零到一”式定价；而本轮是在6月海峡重开，油价大幅回调至战前水平后展开，7月的暴涨体现为“地缘溢价正式回归”。市场对本轮地缘冲突有一定预期，波动率或将维持高位。
其二，库存缓冲已大幅消耗。2月底冲突爆发时全球库存虽处下行通道但仍有一定缓冲空间，而经过近五个月持续消耗，当前库存已降至极端低位。低库存意味着同样级别的供应中断在当前环境下引发的价格反应将更为剧烈，油价下方支撑更为坚实、上行弹性更大。
这波行情轮动再次提醒我们，市场里永远不缺机会，缺的是耐心和均衡配置的定力。与其在“老登”和“小登”的反复横跳中被来回打脸，不如审视一下自己的持仓，做好资产的非相关性配置。毕竟，在多变的市场里，活得久比赚得快更重要。
校对：许欣
