央视新闻
2026-07-16 17:32
近期，大宗商品市场风云突变，能源化工板块波动较大，相关品种分化加剧。不少交易者对各品种后续走势、交易节奏等充满困惑。
针对当下全球能源化工板块“变盘”的特点，华源期货副总经理孙伏鲲在本周三做客期货日报“大势观澜”节目时，深度拆解产业链运行逻辑，理清市场矛盾，为交易者提供了清晰的交易思路。
原油
近期，WTI原油期货价格“六连阳”，孙伏鲲认为，原油价格涨跌的底层逻辑是库存与供给的双向博弈。
“短期油价上涨，主要是美伊冲突升级导致地缘风险溢价上升且库存处于低位。”他预计，当前原油市场的去库节奏或延续至8月，库存将触及历史低位，短期原油的价格弹性将大幅提升，交易难度会显著增加。
“中长期来看，原油价格并不具备持续大涨的基础。供给端，阿联酋、伊拉克等产油国释放增产、退出减产协议的信号，供给压力逐步减轻。同时，市场正在绕开霍尔木兹海峡运输原油，该航道对原油价格的影响权重可能从20%降至10%，地缘因素的影响力持续弱化。”孙伏鲲建议交易者遵循“穷寇莫追”原则，优先选择短线、波段交易，中长线不宜追高。
甲醇、聚丙烯
甲醇今年的价格走势与原油价格高度契合。据孙伏鲲介绍，今年年初，我国甲醇港口库存高达153万吨，7月库存已降至40万吨左右，低库存赋予价格极高弹性。我国甲醇进口高度依赖霍尔木兹海峡，地缘局势紧张直接推升期货价格，短期上涨动力充足。
“需要注意的是，8月甲醇到港量将增加，库存有望逐步累积，但库存只决定价格弹性，不决定涨跌方向，累库未必导致价格下跌。”他提醒，甲醇下游聚丙烯价格走势与甲醇价格高度同步，产业链联动性极强，交易者在交易中“二选一”布局即可。
乙二醇
近期，乙二醇价格持续反弹，孙伏鲲提示：当前位置慎开多单。
“从技术结构来看，乙二醇价格此前走出‘二次底背离’的标准做多形态，低位布局机会明确，但持续上涨后，价格已进入高位区间。乙二醇隐含波动率并未同步抬升，多头动能逐步衰竭，当前位置更适合止盈。后续走势随机性极强。”孙伏鲲说。
合成橡胶
合成橡胶期货盘面走势和原油高度拟合。据孙伏鲲介绍，本轮橡胶板块上涨，是合成橡胶率先启动，然后是天然橡胶被动跟随，整体上紧盯原油期货盘面即可。
烧碱、纯碱
孙伏鲲表示，当前烧碱、纯碱市场的核心矛盾均为供给宽松、需求平稳，无明显利多驱动。烧碱30%的需求用于氧化铝冶炼，氧化铝需求平淡，导致烧碱也缺乏做多机会；纯碱下游需求无增量，且行业产能充足，价格或长期偏弱运行。
