证券时报网
朱雨蒙
2026-07-09 20:54
7月9日，证监会发布《关于同意上海燧原科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，同意上海燧原科技股份有限公司（以下称“燧原科技”）在科创板上市的注册申请，保荐机构为中信证券。
政策红利叠加需求爆发，国产AI芯片迎来黄金窗口
当前国内AI产业正处于政策红利与市场需求共振的发展窗口期。“人工智能+”已纳入“十五五”规划纲要，成为培育经济新动能的重要抓手。算力作为数字经济与AI产业的基础设施底座，市场需求持续扩容。
据灼识咨询数据，中国作为全球最大的人工智能市场之一，AI加速卡市场规模预计到2028年将突破万亿人民币，行业长期增长空间明确。招商证券研报指出，以大模型训练、AI推理和全球数据中心建设为代表的算力需求扩张，正在成为本轮半导体芯片产业上行的核心增量来源。
产业一线的采购动向同样释放了积极信号。2026年以来，字节跳动、阿里、腾讯等国内互联网大厂纷纷加大国产AI芯片采购力度。头部客户的规模化采购，验证了国产AI芯片从“可用”走向“好用”的能力跃升。
全栈自研构筑技术护城河，业绩兑现信号渐强
行业红利之下，燧原科技的技术底色成为其承接市场增量的核心底气。成立八年来，公司始终坚持自主可控的DSA全栈自研路线，累计完成四代架构迭代，推出5款云端AI芯片，搭建起覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统集群、AI计算编程软件平台的完整产品体系。2023至2025年累计研发投入达36.76亿元，截至2025年末研发人员占比达76.73%。
在硬件层面，燧原科技采用GCU-CARE加速计算单元与GCU-LARE片间高速互连技术，深度适配AI大模型高并行度计算需求。在软件层面，公司搭建了“驭算TopsRider”全栈软件平台，该平台独立于CUDA生态，大幅降低了主流AI大模型的开发与迁移成本。业内人士表示，软件生态的完善程度较大程度影响着芯片的规模化落地能力，这是构建差异化壁垒的必要路径。
客户方面，燧原科技早期以头部互联网厂商作为主要突破口，与腾讯建立了长期的战略协同关系，同时逐步向多家头部互联网厂商、运营商及行业客户复制拓展，从实际落地情况看，部分非关联的头部互联网客户已完成前期硬件系统测试和模型匹配测试，并小批量下单。
从财务数据来看，2023年至2025年，燧原科技营业收入从3.01亿元增长至9.90亿元，三年复合增长率为81.32%。其中AI加速卡及模组产品收入从2023年的1.86亿元增至2025年的8.56亿元，增长幅度超过360%。同期，公司净亏损由16.65亿元收窄至11.64亿元，亏损规模逐步缩减。结合当前在手订单、产品交付节奏及研发规划，2026年或2027年燧原科技有望实现合并报表盈利。
此次IPO，燧原科技拟将募集资金重点投向新一代芯片研发迭代、先进软硬件协同创新等方向。分析人士指出，伴随国产AI算力需求的持续增长，燧原科技有望依托资本市场的助力，进一步巩固技术优势与市场地位，推动我国智算产业高质量发展。（CIS）
