证券时报网
郑灶金
2026-06-04 07:20
一则财报引发暴跌。
今日早间，在美股盘后交易中，美国芯片巨头博通股价直线跳水，一度暴跌超15%。消息面上，该公司预计2026年第三财季AI（人工智能）芯片销售额为160亿美元，不及市场预期。博通CEO陈福阳表示，预计本财年AI芯片销售额将达到560亿美元，也低于预期均值。
有分析人士认为，博通股价大跌的主要原因是，市场此前对其业绩预期极高，任何低于预期幅度的业绩指引都可能触发获利了结。在此之前，博通股价持续走强，截至周三收盘，其股价较4月初的低点累涨超65%，今年以来累计涨幅接近40%。
美股芯片巨头暴跌
美东时间6月3日，在美股盘后交易中，博通股价大幅跳水，在业绩电话会期间，跌幅持续扩大，一度暴跌超15%，最终收跌13.78%。
在最新发布的财报中，博通提供的2026财年第三财季AI半导体收入指引为160亿美元，预计同比增长超200%，但低于分析师预期均值。在业绩电话会上，博通CEO陈福阳称，公司本财年的AI芯片销售额将达到560亿美元，这一指引也低于分析师预期均值576亿美元。
从博通股价近期的表现来看，投资者原本押注的是一份全面大超预期的财报。有分析人士认为，博通股价盘后大跌并非源于财报本身疲弱，而是市场此前对博通的预期已极高，任何低于“爆表”式超预期幅度的指引都可能触发获利了结。
其实，博通最新发布的财报业绩较为亮眼。在截至5月3日的公司2026财年第二财季中，博通实现净营收首次单季突破220亿美元，略高于分析师预期，同比增长约48%，创至2017年1月末的财季以来最高单季增速；直接受益于AI需求高涨的半导体解决方案业务收入同比增近80%。
第二财季博通的调整后每股收益（EPS）同比增长54%至2.44美元，增速高于前一季的28%，高于分析师预期的2.39美元。
分业务来看，第二财季，包括ASIC在内的半导体解决方案业务贡献收入150.1亿美元，同比增长79%，远超前一季增速52%，高于市场预期的146.5亿美元。该业务占总营收比例约68%，是博通最重要的增长引擎。
包括VMware在内的基础设施软件业务在第二财季贡献收入约71.8亿美元，同比增速由前一季的1%提高至9%，但在总营收中的占比由39%降至32%。
博通预计，第三财季将实现营收约为294亿美元，较分析师预期高近2.8%，显示AI基础设施需求、定制芯片和软件业务仍在推动公司高速增长。
但作为增长核心的AI半导体业绩指引略显逊色，博通预计，三季度AI半导体收入约为160亿美元，同比增长超200%，还低于分析师预期均值172亿美元，部分更乐观的买方预期更高。
重磅订单曝光
在财报发布前，期权市场已经定价博通财报后单日波动幅度约7.8%，高于历史均值，说明投资者本就预期这份财报会引发剧烈波动。
在这种情况下，若业绩只是略高于一致预期，反而容易触发获利了结，更何况博通的AI相关收入指引还低于预期均值。
目前AI半导体是博通股价的核心叙事，投资者买入博通的主要逻辑是，因为它被视为英伟达之外最重要的AI芯片受益者之一。
博通并不是简单复制英伟达GPU模式，而是深度参与大型云厂商的定制ASIC/XPU芯片，同时在数据中心网络芯片、以太网交换芯片等环节拥有强势地位。
博通与谷歌、Anthropic、Meta等客户签署并扩大长期合作，参与定制AI加速器和网络芯片供应。市场押注，这些重磅订单将快速转化为季度收入。
在分析师电话会议上，陈福阳透露，博通与Apollo及黑石（Blackstone）达成的相关安排将有助于OpenAI满足其对AI算力的需求。通过这项合作，到2028年，公司将部署超过20吉瓦（GW）的算力。
目前，博通已经开始向OpenAI交付芯片，并正按计划推进将于今年晚些时候启动的量产工作。
陈福阳在电话会议中指出，博通已签署合同，计划于2027年部署1.3GW的算力。这笔订单是公司去年与OpenAI达成的一项协议的组成部分，根据该协议，博通承诺到2029年为其部署总计10 GW的算力。
此外，博通还计划，在截至2028年底的期间内，为Meta部署3 GW的算力。陈福阳透露，首批1GW的订单将于明年下半年开始交付。
排版：罗晓霞
校对：王蔚
