算力领域再现新跨界玩家。

智慧口岸企业盛视科技（002990.SZ）5月26日晚间披露签下一份金额高达60亿元的算力合作协议。

公告显示，盛视科技全资子公司深圳市盛视技术有限公司与某公司签署了《算力产业合作协议》，双方围绕算电协同、AIDC智能算力中心运营、算力产业资源整合、算力服务采购交付四大维度开展战略合作，业务体量约60亿元，协议有效期五年。

盛视科技2025年营收14.45亿元，算力大单规模相当于四倍营收。若顺利推进，对公司可谓重大利好。

然而，协议隐患不小。一来，盛视科技从智慧口岸跨界至算力领域，采购资源、算力运营经验不足；二来，公司账上现金仅13.10亿元，单季净利润380万元，自身实力同样不足。公司如何推进此次合作呢？

对此次算力大单，市场并未买单。公告次日，5月27日盛视科技盘中一度跌停，全日大跌8.87%，收于52.31元/股，最新市值137亿元。盘后龙虎榜数据显示机构、深股通双双离场。

那么，这份60亿元的算力大单，到底是盛视科技所说的新业务“里程碑”，还是主业失速后在AI领域的背水一战？

客户身份成谜

4月15日，盛视科技公告拟向多家供应商分批采购IT设备及零部件，总金额不超过11亿元，这是公司首次提出开展算力业务。此次协议是算力业务的推进。

对于这份协议，盛视科技寄予较高期待。公司将此次合作定位为“布局算力服务业务的重要里程碑”，推动算力服务业务成为“业绩增长的全新引擎”。

公告明确表示，60亿元仅为业务体量测算，不构成业绩承诺，且未约定分年度交付金额、月度算力指标、付款节奏及违约责任，核心条款全面留白。也就是说，此次60亿元的合作体量并非刚性合同，而是框架性意向，后续每批次订单的落地存在不确定性。

交易对手公告仅以 “某公司” 代称，未披露任何资质背景、履约能力佐证信息。神秘客户是算力使用方，盛视科技是高性能服务器的采购和运维方。合作模式为按需定制，客户结合自身业务算力使用诉求，向盛视科技提交业务合作需求清单，后续订单双方确认后按批次下单，每批次预计128台。

四大合作维度之一是算电协同。这指双方依托电力能源保障资源与算力基础设施资源，实现算力负载与电力供给的适配。

但盛视科技过往业务中与电力能源关联度极低，那么交易对手或是一家具备电力能源保障能力的公司。

另一项四大合作维度是AIDC的共建运营。

一位算力从业人员告诉界面新闻，算力业务开展没有一个标准模板，有自建自营，也有基建租赁、算力租赁、算力调度等。“近期部分公司的算力租赁模式是直接的市场化模式，而AIDC的共建运营则双方合作更深度、更长期。前者像租车服务，后者就像在合作修路运营。”

这不是盛视科技的首次跨界，公司一直在寻找“第二增长曲线”的路上。主业疲弱，公司先后在人型机器人、AI大模型等时下最热门的赛道落子布局。

2025年7月，公司通过公开竞拍竞得法国NAO人形机器人资产，加速布局人形机器人研发和产业化。重点推进清洁机器人、车底查验机器人等场景化应用，并在口岸场景实现规模化落地。

在AI大模型领域，公司自主研发“盛算”多模态大模型。

不过，机器人和大模型业务在财报中尚未单独披露收入规模。

落地能力存疑

市场对此次协议最大的争议点在于，盛视科技的订单落地能力。公司跨界竞争力不足。

首要，便是资金能力。

将60亿元这一数字与公司基本面对比，矛盾凸显，最大的疑问是——钱从哪来？

协议涉及大额IT设备的采购，资金来源为自有及自筹资金。但截至2026年3月31日，盛视科技账面货币资金为13.10亿元。60亿元的投入需求，是账面资金的近5倍。

公司对此也进行风险提示，公告直言“可能存在公司资金筹措不到位，致使公司无法按协议约定提供服务的风险”，并提示大额投入将使合并口径资产负债率上升、偿债能力下降，利息支出增加。

盛视科技已有布局算力赛道的资本准备。5月11日，公司“230亿元综合授信+60亿元算力采购”相关议案已在股东会上表决通过。

230亿元授信额度远高于60亿元的订单需求，从额度上看并不缺。但授信额度不等于实际融资金额，银行是否会在公司一季度业绩断崖式下滑的背景下足额放款呢？

反观盛视科技基本面，已处于业绩冰点。

2025年全年，盛视科技实现营业收入14.45亿元，同比增长18.26%，但归母净利润8531.46万元，同比大跌51.22%，创下上市以来年度新低。

进入2026年，业绩进一步恶化。一季度盛视科技营收2.27亿元，同比下降25.38%；归母净利润仅380.95万元，同比骤降87.41%。

盛视科技归母净利润情况

同时，公司经营活动现金流量净额为-268.99万元，同比由正转负。公司解释称，主要系部分项目未能按计划完成客户验收导致收入确认延迟。

此外，应收账款高悬。截至2025年末，公司应收账款高达14.17亿元，同比增长10.46%，账面计提了6.34亿元坏账准备。

其次，技术与运维能力。

从业务实操看，盛视科技跨界承接算力项目的能力存疑。

公司是一家智慧口岸信息化公司，核心是政府端项目交付，无大规模AIDC运营、算力资源整合、算电协同的实操经验。

而算力运营属于重资产赛道，每批次需采购128台高性能服务器，涉及设备采购、机房部署、全流程运维，对团队技术、供应链资源、电力配套要求极高。

公司也在公告中提示风险：后续各批次订单落地存在不确定性，公司参与算力服务业务时间较短，运作超大规模项目经验不足。

再次，高端服务器设备的采购能力。

当前行业内高端AI服务器、GPU芯片长期处于紧缺状态，头部算力企业、互联网厂商凭借长期合作渠道、大额采购体量锁定稳定货源。

盛视科技作为算力行业新晋跨界者，无成熟上游供应链体系，无批量采购议价优势，后续能否按时、按量、平价采购高端算力设备，直接决定合作能否落地，也是公司未对外详述的核心风险点。

公告也表示，本次业务合作涉及的采购设备交付需要一定时间，存在相关设备无法按期交付的风险。如出现相关设备采购不足或者交付不及时的情形，将导致合作协议不能完全履行的风险。

机构加速逃离

二级市场上，盛视科技近期走势耐人寻味。

从3月初的约25元/股起步，到5月15日创70.70元/股历史新高，短短两个多月，公司股价涨幅约180%，其中包括强势四连板。驱动这一轮暴涨的便是跨界算力的预期。

大量资金已进入建仓。5月15日，股价创下70.70元/股的历史新高后，至今不到半个月回撤已约四分之一。

尤其是5月27日，公司股价单日振幅14.67%，换手率16%。盘后龙虎榜数据更为直观——机构席位合计净卖出1.90亿元，深股通净卖出6,322.52万元，散户净流入4,302.04万元，典型的“机构离场、散户接盘”格局。

盛视科技5月27日龙虎榜

对此次转型，界面新闻发现，不同机构给出的盈利预期差异明显，有机构给出预期相对激进。

中邮证券于5月9日发布研报，首次覆盖盛视科技并给予“买入”评级，认为公司“处于主业稳健增长，算力、机器人等新业务快速放量的关键转型期”。“我们认为，当前海内外CSP大厂持续押注算力Capex，高端卡供给紧缺，大模型与大厂需求井喷，拿卡能力为第一竞争力，公司已着手实施IT设备采购，有望充分受益于算租涨价主升行情。”

该机构预测盛视科技2026年至2028年营收分别为21.46亿元、44.02亿元、82.74亿元；归母净利润分别为3.32亿元、7.48亿元、11.28亿元。

即三年净利润从2025年的0.85亿元跃升至11.28亿元，增幅超过12倍。

但现实骨感。一季度归母净利润只有380万元，这与预测全年3.32亿元之间的落差令人难以忽视。

4月时，招商证券和国海证券对盛视科技2026年盈利预期分别为1.34亿元和4.88亿元，悬殊巨大。

从机器人到AI大模型，再到算力服务，盛视科技围绕“人工智能+”的版图越铺越大。但每一次跨界都意味着高强度的研发投入和资本开支，在利润持续下滑的背景下，这种“多线作战”能否形成合力，尚待观察。